北京时间9月19日凌晨，美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间从5.25%至5.5%调低至4.75%至5%。为四年来首次，美联储宣布降息50个基点。历史上美联储共开启过几次降息周期？降息后市场表现如何？本次降息可能会带来什么影响？今天小赢和大家一起看看~
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历史降息周期中，全球市场整体表现
1989年以来，美联储共开启6次降息周期，其中纾困式、预防式降息各3次。美联储每次开启降息的背景有一定共性，都出现了经济和（或）通胀放缓的信号；也有各自的特殊背景：1）1984-1986年，高赤字与强美元。2）1989-1992年，储贷危机。3）1995-1996年，无经济冲击。4）1998年，亚洲金融危机。5）2001-2003年，互联网危机。6）2007-2008年，次贷危机。7）2019年，贸易局势紧张。
降息期间美股胜率高、港股收益可观。美股在历次降息中以83%高胜率获得正收益，其中预防式降息期间胜率100%。降息整体利好国内股票市场，港股指数在历次降息中平均涨幅高。港股得益于汇率制度与股票性价比优势，指数表现优于A股。另外，目前港股市场估值偏低，盈利增长改善趋势明显，有望吸引资金净流入。
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历史降息周期中，A股市场细分行业表现
降息利好外资重仓与高美债板块。外资流入角度，美联储降息促进外资流入国内市场，利好外资重仓的银行、汽车板块；汇率角度，降息推动人民币升值，利好美债借款较多的计算机、通信板块。
复盘美联储降息周期内权益市场的表现情况，发现在首次降息12个月后，必须消费品等行业表现强于大市。与此同时，在首次降息六个月后，科技板块的表现跑输大盘，但在12个月内表现有所回升，因为较低的利率通常会通过降低借贷成本使成长型股票受益。需要注意的是，由于投资者对人工智能相关股票的兴趣增强，当今一些最大的科技公司在高利率的环境中反而更具弹性，而随着降息周期的开启，“科技板块”相对其他行业的比较优势有可能会有所减弱。
。另外，目前港股市场估值偏低，盈利增长改善趋势明显，有望吸引资金净流入。
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历史降息周期中，A股市场细分行业表现
降息利好外资重仓与高美债板块。外资流入角度，美联储降息促进外资流入国内市场，利好外资重仓的银行、汽车板块；汇率角度，降息推动人民币升值，利好美债借款较多的计算机、通信板块。
复盘美联储降息周期内权益市场的表现情况，发现在首次降息12个月后，必须消费品等行业表现强于大市。与此同时，在首次降息六个月后，科技板块的表现跑输大盘，但在12个月内表现有所回升，因为较低的利率通常会通过降低借贷成本使成长型股票受益。需要注意的是，由于投资者对人工智能相关股票的兴趣增强，当今一些最大的科技公司在高利率的环境中反而更具弹性，而随着降息周期的开启，“科技板块”相对其他行业的比较优势有可能会有所减弱。
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本次降息可能的影响展望
美联储降息对国内市场构成利好，市场走势仍取决于基本面。我们认为可以关注以下资产表现：
1）外资重仓企业。美联储降息开启或继续推进全球资金再配置，在此背景下对A股外资流向或带来边际影响，关注外资对A股重仓标的，尤其是新能源、食品饮料、家用电器、汽车、电子、机械设备等领域的龙头公司。
2）或有望受益于人民币升值的企业。若降息带来弱势美元，人民币相对美元有望升值，持有美元借款较多的企业还款压力减小，更容易受益，关注领域如有色金属尤其黄金、电子、农林牧渔、商贸零售等行业中的部分企业；若人民币升值有望产生汇兑收益的公司也值得关注。
3）对政策敏感性较高的标的或有阶段性机会。若美联储降息缓解政策外部掣肘，稳增长政策如若加码，可能受益领域也值得阶段性关注，如金融、房地产链、部分消费等，后续需观察我国政策应对方向及力度。
美联储降息带动外资阶段性回流中国市场。美联储降息促进外资流入国内市场，联系汇率制下港股反应更显著。
美联储降息利好QFII指数。回顾2019年-2020年美联储降息期间，QFII重仓指数收益率显著优于上证50收益率。
美联储降息打开国内降息空间，市场走势仍取决于基本面。本次降息对A股和港股的影响逻辑是外部宽松如何传导进国内市场，即国内政策的应对方式，后续仍需关注我国基本面预期改善进展。
下一期，永赢基金将继续为您进行最新市场观点解读，敬请期待哦！
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