截至4月11日，已发行上市基础设施REITs 64只，已获批待上市基础设施REITs 3只（含扩募1只），已反馈基础设施REITs 14只（含扩募3只），已受理基础设施REITs 2只（含扩募2只）。截至4月11日收盘，已上市64只REITs总市值（除权后）总计 1,857.85亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为-0.73%；总权益（除权前）为2,073.90亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+18.64%。
截至4月11日收盘，已上市64只REITs总市值（除权后）总计1,857.85亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为-0.73%；总权益（除权前）为2,073.90亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+18.64%。本周汇添富上海地产租赁住房REIT市值涨幅最大，为+37.04%；红土创新盐田港REIT市值跌幅最大，为-4.41%。自上市交易以来，华夏北京保障房REIT涨幅最大，总权益（除权前）较总发行市值涨幅达+79.84%；华夏中国交建REIT跌幅最大，总权益（除权前）相较于总发行市值跌幅达-34.55%。
数据来源：Choice、国泰君安资管
注2：除权前现价，指在基金份额现价的基础上加回其自发行以来对应分红金额后的价格。由于公募REITs高分红的特征以及特许经营权类REITs“分红兼还本”的本质，除权前现价可更好的体现REITs产品的二级市场交易情况。
注3：产品期间内涨跌幅，反映产品总市值（含首发及扩募）与产品总募集金额（含首发及扩募）对比的涨跌情况。
2025年4月7日至2025年4月11日，REITs市场整体较为平稳，走势情况如下图所示：
2025年4月7日至2025年4月11日，合计成交量6.9660亿份，成交额29.5191亿元，区间换手率0.8046 %。各资产类型方面，上周园区基础设施REITs成交量最高，共计1.6054亿份；市政基础设施REIT成交量最低，共计0.0101亿份。另外在成交额占REITs总成交额比重中，交通基础设施REIT（26.68%）排名较高，市政基础设施REITs（0.43%）排名较低。
图表5▼上周REITs成交量及交额情况
图表6▼上周REITs换手率情况
图表7▼分资产类别交易情况
图表8▼分资产类别交易情况
截至4月11日收盘，已上市64只REITs的收益率情况如下表所示：
图表10▼已上市REITs收益率统计
数据来源：Choice、国泰君安资管
注1：以市值计算预期收益率=基金招募说明书公开披露基础设施项目2025年可供分配预测金额（年化）/截至2025年4月11日收盘基金市值。如未披露2025年全年可供分配预测金额的基金，以其招募说明书披露的最后一年可供分配预测金额为基准，仅供参考。
注2：市值包括产品首发市值及扩募市值。基础设施项目可供分配现金流包括产品整体资产组合（首发项目及扩募项目）可供分配现金流。
截至4月11日已获批待上市REITs共有3只（含扩募1只），情况如下表所示：
数据来源：各产品招募说明书、上海证券交易所、深圳证券交易所、国泰君安资管
2025年4月7日，华威市场REIT发布了关于停复牌、暂停恢复基金通平台份额转让业务及交易情况提示公告。公告显示，2025年4月3日，本基金在二级市场的收盘价为4.554元/份，相较发行价3.027元/份偏离50.45%，偏离基准价首次达到50%。根据《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金业务指引第5号——临时报告（试行）》的相关规定，为保护投资人利益，本基金将自2025年4月7日深圳证券交易所开市起停牌1小时，并于当日上午10:30起复牌。同时，本基金将自2025年4月7日深圳证券交易所开市起暂停基金通平台份额转让业务1小时，并于当日上午10:30起恢复办理基金通平台份额转让业务。截至目前，本基金投资的基础设施项目经营稳定，基金投资运作正常，运营管理机构履职正常，无应披露而未披露的重大信息，亦未发现对本基金有重大影响的舆情信息。基金管理人将严格按照法律法规及基金合同的规定进行投资运作，履行信息披露义务。郑重提醒广大投资人注意投资风险，审慎决策，理智投资。
2025年4月7日，蒙能清洁能源REIT发布了关于停复牌及交易情况的提示公告。公告显示，2025年4月3日，本基金二级市场价格收盘价为8.019元/份，当日收盘价较基准价（基金发行价5.337元/份）累计涨幅达到50.25%。为保护基金份额持有人的利益，本基金将自2025年4月7日深圳证券交易所开市起停牌1小时，并于当日上午10:30起复牌。 本基金通过专项计划持有的基础设施项目为两座陆上风力发电场，分别为位于内蒙古自治区包头市固阳县的华晨风电项目和位于内蒙古自治区乌兰察布市察右中旗的恒润一期风电项目，合计装机容量为149.5MW。两风力发电场均接入蒙西电网。本基金以获取基础设施项目运营收入等稳定现金流为主要目的。 截至本公告发布之日，本基金投资的基础设施项目经营稳定，基金投资运作正常，外部管理机构履职正常，无应披露而未披露的重大信息，亦未发现对本基金有重大影响的舆情信息。基金管理人将严格按照法律法规及基金合同的规定进行投资运作，履行信息披露义务。郑重提醒广大投资者注意本基金二级市场价格受多种因素影响，敬请投资者关注交易价格波动风险，在理性判断的基础上进行投资决策。
2025年4月7日，首创水务REIT发布了关于2024年第二次收益分配公告。公告显示，收益分配基准日为 2024年12月31日，基准日公募REITs份额净值为2.9853元，可供分配金额为59,258,445.20元，本次公募REITs分红方案为1.176元/10份基金份额。
2025年4月8日，银华绍兴原水水利REIT发布了关于停复牌及交易情况提示公告。公告显示，2025年4月7日，本基金在二级市场的收盘价为4.300元，当日收盘价较基准价（基金发行价2.828元/份）累计涨幅超过50.00%。为了保护基金份额持有人的利益，本基金将自2025年4月8日深圳证券交易所开市起停牌1小时，并于当日上午10:30起复牌。截至目前，本基金投资运作正常，无应披露而未披露的重大信息，亦未发现对本基金有重大影响的舆情信息，基金管理人将严格按照法律法规及基金合同的规定进行投资运作，履行信息披露义务。本基金二级市场的交易价格，除了受底层基础设施资产经营业绩的影响外，还会受到市场供求关系、流动性风险等多种因素的影响。郑重提醒广大投资者注意本基金投资风险，审慎决策，理智投资。
2025年4月8日，首创奥莱REIT发布了关于停复牌、暂停恢复基金通平台份额转让业务及交易情况提示公告。公告显示，2025年4月7日，本基金二级市场收盘价为4.051元/份，较前一交易日收盘价3.954元/份上涨2.45%，盘中上涨幅度达到10%。为了保护基金份额持有人的利益，本基金将自2025年4月8日上海证券交易所开市起停牌1小时，并于当日上午10:30起复牌。同时，本基金将自2025年4月8日上海证券交易所开市起暂停基金通平台份额转让业务1小时，并于当日上午10:30起恢复办理基金通平台份额转让业务。基金管理人在此郑重提醒广大投资者注意本基金二级市场交易价格受多种因素影响，敬请投资者关注二级市场交易价格波动风险，在理性判断的基础上进行投资决策。
2025年4月9日，首创水务REIT发布了关于关于召开2024年年度业绩说明会的公告。公告显示，为便于广大投资者更全面深入地了解本基金2024年年度经营成果及财务状况，富国基金管理有限公司、北京首创生态环保集团股份有限公司拟共同参加沪市能源环保REITs2024年度集体业绩说明会，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。会议召开时间为2025年4月15日（星期二）14：00-16：20。会议召开地点为上海证券交易所上证路演中心。参加人员包含本基金基金管理人、原始权益人及运营管理机构等相关业务负责人等。
2025年4月9日，明阳智能新能源REIT发布了关于召开2024年度业绩说明会的公告。公告显示，为便于广大投资者更全面深入地了解本基金2024年度经营成果及财务状况，中信建投基金管理有限公司、明阳智慧能源集团股份公司、明阳智慧能源集团北京科技有限公司拟共同参加沪市能源环保REITs2024年度集体业绩说明会，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。会议召开时间为2025年4月15日（星期二）14：00-16：20。会议召开地点为上海证券交易所上证路演中心。参加人员包含本基金基金管理人、发起人及运营管理统筹机构等相关业务负责人等。
2025年4月9日，金茂商业REIT发布了关于收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日为 2024年12月31日，基准日公募REITs份额净值为2.6158元，可供分配金额为13,836,155.38元，按照合同约定的分红比例计算的应分配金额为44,632,939.50元，本次公募REITs分红方案为0.3458元/10份基金份额。
2025年4月9日，中国电建清洁能源REIT发布关于召开2024年年度业绩说明会的公告。公告显示，为便于广大投资者更全面深入地了解本基金2024年经营成果及财务状况，嘉实基金管理有限公司、中电建水电开发集团有限公司、四川松林河流域开发有限公司拟共同参加沪市能源环保REITs2024年度集体业绩说明会，并在信息披露规则允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。会议召开时间为2025年4月15日（星期二）14:00-16:20。会议召开地点为上海证券交易所上证路演中心。参加人员包含基金管理人和运营管理机构相关业务负责人。
2025年4月9日，国家电投新能源REIT发布了关于召开2024年度业绩说明会的公告。公告显示，为便于广大投资者更全面深入地了解本基金2024年度经营成果及财务状况，中信建投基金管理有限公司、国家电投集团江苏电力有限公司、国家电投集团江苏海上风力发电有限公司拟共同参加沪市能源环保REITs2024年度集体业绩说明会，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。会议召开时间为2025年4月15日（星期二）14：00-16：20。会议召开地点为上海证券交易所上证路演中心。参加人员包含本基金基金管理人、原始权益人及运营管理机构等相关业务负责人等。
2025年4月9日，特变电工新能源REIT发布了关于参加沪市REITs投资者交流会的公告。公告显示，为便于广大投资者更全面深入地了解华夏特变电工新能源封闭式基础设施证券投资基金2024年主要运营情况、财务状况以及机制建设情况，华夏基金管理有限公司拟参加沪市REITs投资者交流会，与投资者进行交流和沟通，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。会议召开时间为2025年4月15日（星期二）14:00-16:20。会议召开地点为上海证券交易所上证路演中心。参加人员包含本基金管理人和运营管理机构相关业务负责人。
2025年4月9日，苏州恒泰租赁住房REIT发布了招募说明书、基金合同、询价公告、基金产品资料概要、托管协议。
2025年4月10日，广开产园REIT发布了有关收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日为2024年12月31日，基准日公募REITs份额净值为2.5743元，可供分配金额为35,167,619.83元，按照合同约定的分红比例计算的应分配金额为35,167,619.83元，本次公募REITs分红方案为0.439元/10份基金份额。
2025年4月10日，南京交通高速公路REIT关于基础设施项目公司完成吸收合并的公告。公告显示，本基金的基金合同自2024年10月17日起生效，本基金自2024年11月1日起在上海证券交易所上市交易。截至本基金上市交易公告书披露日，本基金已认购“中信证券-南京交通高速公路基础设施1号资产支持专项计划”（以下简称“专项计划”）全部份额，中信证券股份有限公司（以下简称“专项计划管理人”）代表专项计划已取得南京绕越公路投资建设有限责任公司（以下简称“SPV公司”）全部股权、SPV公司已取得南京绕越东南段高速公路有限责任公司（以下简称“项目公司”）全部股权，有关权属变更工商登记手续已完成。
根据本基金招募说明书披露的吸收合并安排，专项计划管理人（代表“专项计划”）持有SPV公司100%股权、SPV公司持有项目公司100%股权后，专项计划管理人（代表“专项计划”）和SPV公司分别做出股东决定，同意由项目公司以吸收合并的方式合并SPV公司并签署《南京绕越东南段高速公路有限责任公司与南京绕越公路投资建设有限责任公司之吸收合并协议》，合并的具体方式为注销SPV公司的独立法人地位，项目公司作为存续公司承继SPV公司的全部资产、负债等。
截至2025年4月9日，项目公司已取得南京市玄武区市场监督管理局出具的证明文件，SPV公司取得合并注销证明，项目公司与SPV公司的吸收合并已完成。本次吸收合并完成后，项目公司存续并继承SPV公司的全部资产、负债等，项目公司名称、住所、经营范围不变，合并后项目公司的注册资本为人民币90,846.666667万元，股东变更为中信证券股份有限公司（代表“专项计划”）。
2025年4月10日，张江产业园REIT发布了关于2025年第1季度经营情况的临时公告。公告显示，根据《上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金（REITs）规则适用指引第5号——临时报告（试行）》的规定，本基金的基础设施项目2025年第1季度主营业务收入（未经审计）同比变动超过20%。特此公告说明。本基金持有的张润大厦项目所属项目公司2025年第1季度的主营业务收入（未经审计）约为1,660万元，较2024年第1季度同比上升28.14%。2025年上海产业园区市场存在一定竞争压力。根据CBRE的相关统计，截止2024年四季度末，上海产业园区市场全年累计净吸纳量21.0万平方米；空置率为22.3%，同比上升3.9个百分点。对此，基金管理人和运营管理机构积极发挥张江科学城区域平台效应，持续加强招租力度，并通过积极维护存量客户、优化招商策略、提供优质园区服务等各项举措吸引潜在租户。2024年，本基金基础设施项目各季度末整体出租率实现环比持续提升，高于上海区域平均水平。
2025年4月11日，首钢绿能REIT发布了关于收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日为 2024年12月31日，基准日公募REITs份额净值为9.3190元，可供分配金额为33,318,884.55元，按照合同约定的分红比例计算的应分配金额为33,318,000.00元，本次公募REITs分红方案为3.3318元/10份基金份额。
2025年4月11日，湖北科投光谷REIT发布了关于2025年第一次分红的公告。公告显示，收益分配基准日为 2024年12月31日，基准日公募REITs份额净值为2.4138元，可供分配金额为16,372,113.88元，按照合同约定的分红比例计算的应分配金额为16,370,000.00元，本次公募REITs分红方案为0.2728元/10份基金份额。
2025年4月11日，首创水务REIT发布了关于召开投资者开放日活动的公告。公告显示，为便于广大投资者更全面深入地了解基金经营成果、财务状况及底层基础设施资产运作情况，并与原始权益人、外部管理机构深入沟通,拟于2025年4月17日举行本基金投资者开放日活动。此次活动将举行现场会议及项目现场调研，原始权益人、外部管理机构及基金管理人将在符合信息披露规定的前提下，就投资者问题进行交流和解答。会议召开时间为2025年4月17日（星期四）13:30-16:00。会议召开地点为深圳市宝安区福海街道办新和村福永水厂、基础设施项目现场。
Q1：对于基础设施项目评估，年度报告的披露要求是什么？
A：年度报告中应当披露评估报告、评估报告摘要、基金管理人聘任评估机构以及评估报告内容的合规性说明。重要评估参数发生变化的，应当在年度报告中披露变化前后参数选取情况、参数变化原因、对评估预测现金流以及评估价值的影响等。评估结果较最近一次评估结果差异在10%以上的，应当在年度报告中披露变化原因。年度报告中应当披露报告期内重要基础设施项目和基础设施项目整体实际产生现金流情况，较最近一次评估报告预测值差异在20%以上的应当在年度报告中披露差异金额、具体差异原因以及应对措施。年度评估报告中应当披露基础设施项目整体全周期现金流预测情况。
Q2：对于资本性支出和改扩建，年度报告的披露要求是什么？
A：基础设施项目在报告期内合计发生金额占当年收入比例超过10%的资本性支出的，年度报告中应当披露资本性支出使用情况。
报告期内进行基础设施项目重大改造或者扩建的，年度报告中应当披露改造或者扩建基础设施项目基本情况、资金来源、预计投入成本、进展情况、预计竣工和交付时间等核心信息，并分析对基金份额持有人权益的影响。报告期内完成改造或者扩建的，应当披露实际投入成本、竣工和交付时间等核心信息。
公开募集基础设施证券投资基金（以下简称基础设施基金）采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，主要特点如下：一是基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80％以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利；二是基础设施基金以获取基础设施项目租金、管理费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90％；三是基础设施基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受邀约。
投资基础设施基金可能面临以下风险，包括但不限于：
（一）基金价格波动风险。基础设施基金大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起基础设施基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。
（二）基础设施项目运营风险。基础设施基金投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况，基础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低于测算现金流，存在基金收益率不佳的风险，基础设施项目运营过程中租金、收费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定。此外，基础设施基金可直接或间接对外借款，存在基础设施项目经营不达预期，基金无法偿还借款的风险。
（三）流动性风险。基础设施基金采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。
（四）终止上市风险。基础设施基金运作过程中可能因触发法律法规或交易所规定的终止上市情形而终止上市，导致投资者无法在二级市场交易。
（五）税收等政策调整风险。基础设施基金运作过程中可能涉及基金持有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负，如果国家税收等政策发生调整，可能影响投资运作与基金收益。
本风险揭示书的揭示事项仅为列举事项，未能详尽列明基础设施基金的所有风险。投资者在参与基础设施基金相关业务前，应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，熟悉基础设施基金相关规则，自主判断基金投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
本基金由上海国泰君安证券资产管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要可通过基金管理人网站https://www.gtjazg.com/进行了公开披露。中国证监会对本基金募集的注册和证券交易所同意本基金份额上市，并不表明其对本基金的投资价值和市场前景做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
