截至4月30日，已发行上市基础设施REITs 65只，已获批待上市基础设施REITs 3只（含扩募1只），已反馈基础设施REITs 15只（含扩募5只），已受理基础设施REITs 1只（含扩募0只）。截至4月30日收盘，已上市65只REITs总市值（除权后）总计1,895.67亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为+0.03%；总权益（除权前）为2,120.40亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+19.06%。
截至4月30日收盘，已上市65只REITs总市值（除权后）总计1,895.67亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为+0.03%；总权益（除权前）为2,120.40亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+19.06%。本周中金重庆两江REIT市值涨幅最大，为+3.64%；工银蒙能清洁能源REIT市值跌幅最大，为-5.00%。自上市交易以来，华夏北京保障房REIT涨幅最大，总权益（除权前）较总发行市值涨幅达+78.90%；华夏中国交建REIT跌幅最大，总权益（除权前）相较于总发行市值跌幅达-34.03%。
数据来源：Choice、国泰君安资管
注2：除权前现价，指在基金份额现价的基础上加回其自发行以来对应分红金额后的价格。由于公募REITs高分红的特征以及特许经营权类REITs“分红兼还本”的本质，除权前现价可更好的体现REITs产品的二级市场交易情况。
注3：产品期间内涨跌幅，反映产品总市值（含首发及扩募）与产品总募集金额（含首发及扩募）对比的涨跌情况。
2025年4月28日至2025年4月30日，REITs市场整体呈现上涨趋势，走势情况如下图所示：
2025年4月28日至2025年4月30日，合计成交量3.7205亿份，成交额16.2756亿元，区间换手率0.7445%。各资产类型方面，上周园区基础设施REITs成交量最高，共计1.2420亿份；市政基础设施REIT成交量最低，共计0.0063亿份。另外在成交额占REITs总成交额比重中，交通基础设施REIT（24.53%）排名较高，市政基础设施REITs（0.45%）排名较低。
图表5▼上周REITs成交量及交额情况
图表6▼上周REITs换手率情况
图表7▼分资产类别交易情况
图表8▼分资产类别交易情况
截至4月30日收盘，已上市65只REITs的收益率情况如下表所示：
图表10▼已上市REITs收益率统计
数据来源：Choice、国泰君安资管
注1：以市值计算预期收益率=基金招募说明书公开披露基础设施项目2025年可供分配预测金额（年化）/截至2025年4月30日收盘基金市值。如未披露2025年全年可供分配预测金额的基金，以其招募说明书披露的最后一年可供分配预测金额为基准，仅供参考。
注2：市值包括产品首发市值及扩募市值。基础设施项目可供分配现金流包括产品整体资产组合（首发项目及扩募项目）可供分配现金流。
截至4月30日已获批待上市REITs共有3只（含扩募1只），情况如下表所示：
数据来源：各产品招募说明书、上海证券交易所、深圳证券交易所、国泰君安资管
2025年4月26日，东久新经济REIT发布了关于国泰君安东久新经济产业园封闭式基础设施证券投资基金收到上海证券交易所受理反馈意见的公告。公告显示，上交所依法所对基金管理人提交的基金产品变更暨扩募份额上市及资产支持证券挂牌转让申请进行了审查，要求基金管理人对相关问题逐项落实并在三十个工作日内提交《关于反馈意见的答复》。基金管理人将按照要求，在对相关问题逐项落实后在规定的期限内将有关材料报送上交所并公告。
2025年4月26日，张江产业园REIT发布了关于投资者权益变动的提示性公告。公告显示，2025年4月23日内，华金证券所管理的资管计划通过上海证券交易所大宗交易、竞价交易方式减持本基金基金份额2,666,600份。本次权益变动后，华金证券所管理的资管计划不再是持有本基金基金份额10%以上的基金份额持有人。上述交易实施前，华金证券所管理的资管计划持有本基金基金份额97,545,125份，占本基金已发行份额总数的10.16%。上述交易实施后，华金证券所管理的资管计划持有本基金基金份额94,878,525份，占本基金已发行份额总数的9.88%。
2025年4月28日，苏州恒泰租赁住房REIT发布了关于战略配售份额限售公告。公告显示，华泰紫金苏州恒泰租赁住房封闭式基础设施证券投资基金的战略投资者持有的战略配售份额已根据《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》的要求办理完成限售业务。本基金战略投资者均通过场内证券账户认购，无场外份额锁定。原始权益人或其同一控制下的关联方在基金份额持有期间不允许质押。限售解除前，上述战略投资者不得办理本基金跨系统转托管业务。上述战略投资者持有的基础设施基金战略配售份额符合解除限售条件的，可以通过华泰证券（上海）资产管理有限公司在限售解除前5个交易日披露解除限售安排。
2025年4月29日，河北高速REIT发布了关于2025年3月主要运营数据的公告。公告显示，2025年以来，基础设施项目通行费收入来源分散，无重要现金流提供方，外部管理机构未发生变动。
基础设施项目2025年3月当月日均收费车流量为11,931.00辆次，环比上涨12.64%，同比下降16.16%，2025年累计日均收费车流量为11,138.00辆次，同比下降11.02%。当月路费收入4,060.52万元（含增值税），环比上涨47.12%，同比下降11.57%，2025年累计路费收入10,534.29万元（含增值税），同比下降8.13%。
3月通行费收入环比增加47.12%，主要原因为环比基数低。2025年3月有效收费天数为31天，较2月有效收费天数多7天。由于春节假期影响因素消除，3月货车车流量及通行费收入也较2月有所增长；3月份通行费收入同比减少11.57%，主要原因为项目沿线及所在区域3月共计有4天出现恶劣天气，车流量和通行费收入受到负面影响；
2025年4月29日，厦门安居REIT发布了关于提交中金厦门安居保障性租赁住房封闭式基础设施证券投资基金产品变更暨扩募份额上市申请的公告。公告显示，2025年度第一次扩募并新购入基础设施项目事项，于2025年4月28日向中国证监会提交了《关于中金厦门安居保障性租赁住房封闭式基础设施证券投资基金变更注册的请示》、向上海证券交易所提交了《中金厦门安居保障性租赁住房封闭式基础设施证券投资基金产品变更暨扩募份额上市申请》及相关申请文件。具体情况参见基金管理人于2024年8月31日披露的《中金基金管理有限公司关于决定中金厦门安居保障性租赁住房封闭式基础设施证券投资基金拟扩募及新购入基础设施项目的公告》。
2025年4月30日，中国电建清洁能源REIT发布了关于嘉实中国电建清洁能源封闭式基础设施证券投资基金收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日为2024年12月31日，基准日公募REITs份额净值为2.5561元，可供分配金额为38,334,191.41元，本次公募REITs分红方案为0.9000元/10份公募REITs份额，本次分红为2024年的第二次分红。
2025年4月30日，中国交建高速REIT发布了关于华夏中国交建高速公路封闭式基础设施证券投资基金收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日为2024年12月31日，基准日公募REITs份额净值为7.5997元，可供分配金额为54,140,247.71元，截止基准日公募REITs按照合同约定的分红比例计算的应分配金额为238,845,526.82元，本次公募REITs分红方案为0.5413元/10份公募REITs份额，本次分红为2024年度第4次分红。
2025年4月30日，首创奥莱REIT发布了关于华夏首创奥特莱斯封闭式基础设施证券投资基金收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日为2024年12月31日，基准日公募REITs份额净值为2.4844元，可供分配金额为29,513,088.49元，截止基准日公募REITs按照合同约定的分红比例计算的应分配金额为39,651,380.02元，本次公募REITs分红方案为0.3688元/10份公募REITs份额，本次分红为2024年度第2次分红。
2025年4月30日，印力消费REIT发布了关于中金印力消费基础设施封闭式基础设施证券投资基金收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日为2025年3月31日，基准日可供分配金额为43,149,220.08元，本次分红比例为92.7016%，截止基准日公募REITs按照本次分红比例计算的应分配金额为40,000,000.00元，本次公募REITs分红方案为0.4000元/10份公募REITs份额，本次分红为本基金2025年度第1次分红。
2025年5月1日，绍兴原水水利REIT发布了关于基础设施项目公司原水销售合同续期的公告。公告显示，根据项目公司与慈溪市自来水有限公司签订的《供用水意向书及供水合同》及其补充协议约定，2007年5月1日至2025年4月30日为第一供水阶段；第二供水阶段的原水价格、日供水量、供水总量根据实际情况于第一供水阶段结束前一年再行商定续签合同。2025年4月29日，项目公司与慈溪自来水签订了《供用水协议书》，从而完成第二供水阶段供水协议的签署。《协议》主要约定事项如下：
第二供水阶段供水年限与第一供水阶段一致，即为18年，自2025年5月1日起至2043年4月30日止。第二供水阶段供水期限届满前一年，双方视情商定继续供水事宜。
第二供水阶段年供水量为7300万吨，第二供水阶段的协议供水总量131400万吨。如遇特殊干旱年份，购水方与其他绍兴市用水单位一致，统一执行《绍兴市区城市供水原水应急保障预案》（如有调整，按新预案执行）。丰水年份购水方要求增加购水量，经项目公司同意，可以增加供水量，但第二供水阶段供水总量不变。
原水价格执行政府定价，即现行原水价格0.66元/吨（不含水资源税）。购水方应纳水资源税额=该季度实际取用水量×（1-9%）×0.2，其中9%为现行城镇公共供水管网合理漏损率，0.2（即0.2元/吨）为现行城镇公共供水企业取用水的水资源税额标准。如因法律法规、政策调整等原因，原水价格、水资源税税额标准、城镇公共供水管网合理漏损率等发生变更的，根据届时最新法律法规、政策规定执行。
第二阶段供水协议约定供水量与第一供水阶段持平，且高于《招募说明书》中的慈溪方向供水量假设（稳定期5300万吨/年）；原水价格确定方式参照水资源费改税相关要求进行调整，不含水资源税的原水价格与水资源费改税前相同。针对水资源税的计算方式，项目公司与其他购水方亦签署了补充协议，相关条款主要内容与前述约定一致。慈溪自来水是项目公司重要现金流提供方之一，其企业信息及经营情况已在本基金招募说明书中披露。本次供水协议的续期有利于基础设施项目的长期稳定运营，对基础设施项目运营情况、经营业绩、现金流和基金份额持有人权益无重大影响。后续项目公司及运营管理机构将做好水库运营管理及与购水方的日常对接，确保相关供水协议顺利履行。
Q1：对于业务参与人承诺无法履行等情况，年度报告的披露要求是什么？
A：报告期内基础设施基金业务参与人作出基础设施基金相关承诺、承诺事项无法按期履行或者履行承诺可能不利于维护基础设施基金利益或者变更承诺的，年度报告中应当披露相关承诺事项以及履行相应决策程序情况。
Q2：对于业务参与人及专业机构情况，年度报告的披露要求是什么？
A：年度报告中应当披露基金管理人、资产支持证券管理人、基金托管人、资产支持证券托管人、运营管理机构和原始权益人的注册地址、办公地址、邮政编码、法定代表人，以及会计师事务所、资产评估机构、律师事务所（如有）、财务顾问（如有）等专业机构的名称和办公地址。
年度报告中应当披露报告期内信息披露义务人、原始权益人、运营管理机构、资产支持证券管理人、资产支持证券托管人、基础设施项目公司和专业机构涉及对基础设施项目运营有重大影响的处罚、诉讼或者仲裁等情况。
公开募集基础设施证券投资基金（以下简称基础设施基金）采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，主要特点如下：一是基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80％以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利；二是基础设施基金以获取基础设施项目租金、管理费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90％；三是基础设施基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受邀约。
投资基础设施基金可能面临以下风险，包括但不限于：
（一）基金价格波动风险。基础设施基金大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起基础设施基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。
（二）基础设施项目运营风险。基础设施基金投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况，基础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低于测算现金流，存在基金收益率不佳的风险，基础设施项目运营过程中租金、收费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定。此外，基础设施基金可直接或间接对外借款，存在基础设施项目经营不达预期，基金无法偿还借款的风险。
（三）流动性风险。基础设施基金采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。
（四）终止上市风险。基础设施基金运作过程中可能因触发法律法规或交易所规定的终止上市情形而终止上市，导致投资者无法在二级市场交易。
（五）税收等政策调整风险。基础设施基金运作过程中可能涉及基金持有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负，如果国家税收等政策发生调整，可能影响投资运作与基金收益。
本风险揭示书的揭示事项仅为列举事项，未能详尽列明基础设施基金的所有风险。投资者在参与基础设施基金相关业务前，应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，熟悉基础设施基金相关规则，自主判断基金投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
本基金由上海国泰君安证券资产管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要可通过基金管理人网站https://www.gtjazg.com/进行了公开披露。中国证监会对本基金募集的注册和证券交易所同意本基金份额上市，并不表明其对本基金的投资价值和市场前景做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
