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A股创三年半收盘新高,还能不能上车?

A股创三年半收盘新高,还能不能上车? 国泰海通资产管理订阅号
2025-07-29
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今日收盘,A股成功站上3600点,创2022年1月4日以来逾三年半的收盘新高。这一消息让不少投资者既兴奋又焦虑:看着不断攀升的指数,有人纠结 “现在上车会不会追高被套”,也有人犹豫“已经持仓要不要止盈下车”。
投资从来不是单纯的“赌涨跌”,而是需要在直觉与科学之间找到平衡。面对创新高的市场和轮动频繁的热点,投资者该如何通过基金进行布局?我们不妨从以下两个维度进行分析。

从基金收益趋势看:长期收益正在修复

普通股票基金指数的三年复合年化收益率数据,为我们提供了观察市场的重要视角。数据显示,过去三年(720 个交易日)普通股票基金指数的复合年化收益率正处于回升通道。这一信号意味着,经过前期调整后,主动管理型基金的长期收益能力正在逐步修复
(数据来源:Wind、国泰海通资管,截至2025/7/25)
从历史规律来看,当基金指数的长期复合收益处于相对低位时,往往意味着后续收益空间的打开。以2018年底至2019年初为例,普通股票基金指数曾经历一轮明显的收益低谷,而随后的2019-2021年,市场便迎来了持续两年多的反弹周期,期间不少基金实现了显著的收益增长。
当前普通股票基金指数的收益率正处于回升趋势中,这一信号其实在暗示市场正从前期的偏低收益区间逐步修复。对于长期持有的投资者而言,当下或许正是分享市场修复红利的阶段。

从市场估值看:风险溢价提示“理性布局”窗口

万得全 A 指数的风险溢价(ERP)数据,则从估值角度给出了更清晰的指引。风险溢价是衡量股票市场吸引力的核心指标,通俗来说,它代表投资股票相比无风险资产能获得的超额收益——风险溢价越高,意味着股票资产相对越便宜,配置价值越高;反之则可能存在高估风险。
(数据来源:Wind、国泰海通资管,截至2025/7/25)
从图表可见,当前万得全A的风险溢价处于均值附近的适中位置,既未达到2018年底、2022年4月那样的极度低估,也未出现2015年中、2021年中的极度高估。这说明市场整体估值尚未偏离合理区间,此时既不宜因指数创新高而盲目追涨,也不必因短期波动而恐慌,更适合理性布局、精选方向。在当下市场环境中,我们仍然看好科技成长方向。
历史经验告诉我们,新高之后未必是持续上涨,也可能伴随震荡调整。对于基金投资者而言,与其纠结“上车还是下车”,不如回归投资本质:明确自身目标、匹配风险承受能力、坚持长期主义。
市场永远不缺机会,缺的是准备充分的头脑。在波动中保持理性,在数据中寻找方向,在策略中控制风险,才能在基金投资的道路上走得更稳、更远。

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