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六月债市观察:120天持有是道“加分题”?

六月债市观察:120天持有是道“加分题”? 国泰海通资产管理订阅号
2025-06-04
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导读:闲钱管理,既要稳得住,也要赚得巧
最近打开理财账户,债基的净值曲线是不是显得比之前“柔和”了一些?今天咱们就来聊聊债市最近的“小期待”,以及一个提高理财赚钱概率的投资策略。
一、债市六月的“小期待” 
最近一段时间,债市给人的感觉相对平稳了不少。不过,关注稳健理财的朋友可能还记得,今年早些时候,债市经历过一些起伏。
今年债市各品种收益率走出了先上后下的曲线,背后是银行负债端变化、权益市场热点轮动、降息预期调整、央行操作以及外部政策(如对等关税落地)等多重因素的共同作用。这些因素曾带来阶段性的“小浪花”,尤其是资金利率的波动,让短债的感受更为明显一些。
那么,接下来会怎样?
站在当下这个相对平稳的节点,六月或许是一个值得留意的“观察与布局期”。
一方面,中期基本面对债市仍有支撑,短期内大规模刺激政策出台的可能性看起来不大。央行5月份已经进行了“双降”(降准降息),短期内再次降息的概率不高,下一次可能要等到三季度。
另一方面,六月确实有些季节性压力:资金利率通常在这个月份会季节性上行,加上有超4万亿的存单到期,供需关系可能让存单利率有些上行压力,进而带动高等级、短期限的信用债出现一些“小颠簸”。
但关键点在于:市场普遍预期,这种波动幅度相对有限,并且是“机会大于风险”的铺垫。因为进入7、8月份,资金面往往重新宽松,叠加理财资金季节性增长,债市向好的概率相对较高。另外,存款利率的下调趋势,也在推动资金流向理财,对信用债的需求形成支撑。
所以,简单来说,六月债市可能是为下半年行情做准备,为存单和中短债提供了相对较好的参与时机。
二、应对波动的小秘诀:给闲钱一点“时间”  
看到这里,你可能有点纠结:机会好像在那里,但短期的波动又让人心里没底。万一刚买进去就遇到调整,拿不住怎么办?这确实是很多投资者面临的真实挑战。
这里就不得不提一个被历史数据验证过的朴素道理:给投资多一点时间,往往能有效“熨平”短期波动,提升投资体验和胜率。
我们来看一组有趣的数据。
回看过去十年,如果我们任意选取一天买入并持“万得短期纯债型基金指数”,坚持到第120天,历史数据显示,获得正收益的概率超过了95%!
图表、任意时点持有万得短期纯债型基金120天后获取正收益的概率
注:以上测算数据仅为理论测算,仅供参考,并未考虑所有实际情况,也不代表任何未来业绩保证。120天持有不代表对基金业绩收益的保证。 
数据来源:Wind,统计区间为2015.5.15至2025.5.16,区间收益率(年化)=[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%,不考虑交易费用。万得短期纯债型基金指数对于提供短期及中短期纯债型基金表现具有参考意义,不是产品合同约定的业绩比较基准。指数业绩不预示未来表现,不构成对本产品业绩的保证。
这个指数虽然不直接挂钩具体产品的业绩,但它很好地反映了短债、中短债策略基金的整体表现趋势,并清晰地揭示了一个规律:
对于以债券为主要投资标的、追求稳健收益的产品来说,设定一个合理的持有期(比如120天),能极大地帮助投资者“管住手”,避免在短期市场情绪波动中做出非理性的操作(比如低位赎回),从而提高获取正回报的可能性。
更进一步来说,既然随意一天买入,持有120天的正收益概率都较高,那么选择什么时候买入还重要吗?
即便是在债市的明显调整期,比如2023到2024年期间债市四次相对明显的调整。万得短期纯债基金指数的最大回撤在-0.11%到-0.36%之间,而修复这些回撤所用的时间,最短的仅用了7天,最长的也不过21天。万得短期纯债基金指数整体还是保持着向上的趋势。
图表、2023-2024年债市波动与修复情况回顾
来源:wind,国泰君安资管
因此,如果因为短期几天的波动就匆忙离场,很可能就错过了随后的修复和上涨。“120天持有”这个机制,本质上就是帮你“扛过”那些短暂的、通常在一个月内就能修复的波动期,让投资纪律战胜市场情绪。
三、“闲钱120天”:契合当下时点的稳健之选
聊完了近期的市场特点和“120天持有”的价值,那么,有没有一款产品,正好契合这个思路,适合用来打理我们手上暂时不用的“闲钱”呢?
国泰君安120天持有期债券型发起式证券投资基金(A类:021260 / C类:021261)的设计理念,可以说与我们前面讨论的内容高度契合。
这只基金属于中短债产品,目标是在控制波动的前提下,力争为闲钱获取比活期存款、货币基金更具吸引力的稳健回报。
基金主要投资于债券市场,以信用债作为基础资产,力求获取相对稳定的票息收益;同时,管理人也会根据市场情况,在控制风险的前提下,适度捕捉利率波动的机会来增厚收益。这恰恰与当前看好六月存单、中短债参与机会,布局下半年潜在行情的市场观点相呼应。
120天持有期,是该基金最鲜明的特点。核心目标是帮助投资者避免因可能的情绪化操作而错失后续机会。因此基金尤其适合那些有明确闲钱规划(比如几个月后要用)、不希望被短期波动干扰的投资者。
基金运行的背后离不开专业团队的支撑。作为业内最早成立固定收益团队的券商之一,国泰君安资管固定收益管理规模超3500亿元,核心成员平均从业年限达10年,经历过多次债市周期考验,擅长在复杂市场中“攻守平衡”。
闲钱管理,既要稳得住,也要赚得巧。这是这只产品的管理目标——而这,或许正是当前市场环境下,普通投资者最需要的底气。

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