截至6月27日，已发行上市基础设施REITs 68只，已获批待上市基础设施REITs 6只（含扩募），已反馈基础设施REITs 11只（含扩募5只），已受理基础设施REITs 3只（未含扩募）。截至6月27日收盘，已上市68只REITs总市值（除权后）总计2,060.74亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为 -0.24%；总权益（除权前）为2,308.66亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+26.11%。
网下询价时间：2025年6月27日公众发售时间：2025年7月7日（T日）至2025年7月8日（L日）可通过场外认购和场内认购两种方式认购本基金（场内15:00认购截止，场外认购时间以销售机构规定为准）。
公众发售时间：2025年7月14日（T日）至2025年7月15日（L日）可通过场外认购和场内认购两种方式认购本基金（场内15:00认购截止，场外认购时间以销售机构规定为准）。
公众发售时间：2025年7月14日（T日）至2025年7月15日（L日）可通过场外认购和场内认购两种方式认购本基金（场内15:00认购截止，场外认购时间以销售机构规定为准）。
公众发售时间：2025年7月7日（T日）至2025年7月8日（L日）可通过场外认购和场内认购两种方式认购本基金（场内15:00认购截止，场外认购时间以销售机构规定为准）。
截至6月27日收盘，已上市68只REITs总市值（除权后）总计2,060.74亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为-0.24%；总权益（除权前）为2,308.66亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+26.11%。本周中航京能光伏REIT市值涨幅最大，为+0.95%；华夏南京交通高速公路REIT市值跌幅最大，为-6.72%。自上市交易以来，中金厦门安居REIT涨幅最大，总权益（除权前）较总发行市值涨幅达+104.36%；华夏中国交建REIT跌幅最大，总权益（除权前）相较于总发行市值跌幅达-30.09%。
数据来源：Choice、国泰君安资管
注2：除权前现价，指在基金份额现价的基础上加回其自发行以来对应分红金额后的价格。由于公募REITs高分红的特征以及特许经营权类REITs“分红兼还本”的本质，除权前现价可更好的体现REITs产品的二级市场交易情况。
注3：产品期间内涨跌幅，反映产品总市值（含首发及扩募）与产品总募集金额（含首发及扩募）对比的涨跌情况。
2025年6月23日至2025年6月27日，REITs市场整体呈现下跌趋势，走势情况如下图所示：
2025年6月23日至2025年6月27日，合计成交量5.9881亿份，成交额28.9520亿元，区间换手率0.7503 %。各资产类型方面，上周园区基础设施REITs成交量最高，共计1.5087亿份；市政基础设施REIT成交量最低，共计0.0590亿份。另外在成交额占REITs总成交额比重中，交通基础设施REIT（26.18%）排名较高，水利设施REITs（1.11%）排名较低。
图表5▼上周REITs成交量及交额情况
图表6▼上周REITs换手率情况
图表7▼分资产类别交易情况
图表8▼分资产类别交易情况
截至6月27日收盘，已上市68只REITs的收益率情况如下表所示：
图表10▼已上市REITs收益率统计
数据来源：Choice、国泰君安资管
注1：以市值计算预期收益率=基金招募说明书公开披露基础设施项目2025年可供分配预测金额（年化）/截至2025年6月27日收盘基金市值。如未披露2025年全年可供分配预测金额的基金，以其招募说明书披露的最后一年可供分配预测金额为基准，仅供参考。
注2：市值包括产品首发市值及扩募市值。基础设施项目可供分配现金流包括产品整体资产组合（首发项目及扩募项目）可供分配现金流。
截至6月27日已获批待上市REITs共有6只（含扩募），情况如下表所示：
数据来源：各产品招募说明书、上海证券交易所、深圳证券交易所、国泰君安资管
2025年6月21日，山东高速REIT发布了山高集团高速公路封闭式基础设施证券投资基金关于二〇二五年五月主要运营数据的公告。
公告显示，鄄菏高速段，2025年5月主要运营数据如下：日均自然车流量当月17688辆。当月环比变动-5.7%，当月同比变动-19.5%，2025年累计18878辆，累计同比变动-17.4%。路费收入（含增值税）当月2197万元，当月环比变动-3.6%，当月同比变动-13.8%，2025年累计10903万元，累计同比变动-12.0%。
2025年6月21日，南京交通高速公路REIT发布了关于二〇二五年五月主要运营数据的公告。
公告显示，绕越高速公路东南段2025年5月主要运营数据如下：日均收费车流量当月44197辆，当月环比变动7.2%，当月同比变动6.3%，2025年累计41226辆，累计同比变动2.1%。路费收入（含增值税）当月4213万元当月环比变动1.7%，当月同比变动14.7%，2025年累计19886万元，累计同比变动4.1%。
2025年6月24日，中国铁建REIT发布了关于2025年5月主要运营数据的公告。
公告显示，本基金基础资产渝遂高速（重庆段）2025年5月主要运营数据如下：日均收费车流量当月23649辆，当月环比变动5.41%，当月同比变动-3.62%，2025年累计24252辆，累计同比变动-7.19%。路费收入（含增值税）当月5263.04万元，当月环比变动-5.18%，当月同比变动-7.86%，2025年累计26947.17万元，累计同比变动-11.52%。
2025年6月24日，广州广河REIT发布了关于二〇二五年五月主要运营数据的公告。
公告显示，2025年5月，基础设施项目公司整体运营情况良好，无安全生产事故，本高速公路通行费收入来源分散，无重要现金流提供方，外部管理机构未发生变动。2025年5月1日至2025年5月31日期间，广河高速公路广州段项目主要运营数据如下：日均收费车流量当月122526辆，当月环比变动-5.26%，当月同比变动6.08%，2025年累计131080辆，累计同比变动0.58%。路费收入（含增值税）当月5558万元当月环比变动-2.52%，当月同比变动4.51%，2025年累计30083万元，累计同比变动-0.63%。
2025年6月25日，宁波交投REIT发布了宁波交投杭州湾跨海大桥封闭式基础设施证券投资基金关于二〇二五年五月主要运营数据的公告。
公告显示，2025年5月1日至2025年5月31日期间，杭州湾跨海大桥项目主要运营数据如下：日均收费车流量50943辆次，当月环比变动-7.31%,2025年累计53782辆次，当月同比变动0.96%，累计同比变动4.36%。通行费收入（人民币，含增值税）当月17901万元，当月环比变动-4.72%，当月同比变动-2.00%，2025年累计90442万元，累计同比变动1.97%。
2025年6月26日，沪杭甬REIT发布了沪杭甬杭徽高速封闭式基础设施证券投资基金关于二〇二五年五月主要运营数据公告。
公告显示，本基金2025年5月运营数据如下：1.车流量情况日均收费车流量15,919辆次，环比下降18.57%（主因五一假期小型客车免费政策影响），同比下降10.30%（受国道G329改扩建分流及浙江省ETC货车通行费85折政策影响），2025年累计日均车流量：24,953辆次（同比+2.70%）。2.当月路费收入：5,020.10万元（含增值税），环比下降5.56%，同比下降8.78%，2025年累计收入29,221.81万元（同比-4.48%）。3.特殊说明：5月实际日均车流量（含免费车辆）为25,036辆次，环比+1.01%，同比-6.01%。
2025年6月27日，越秀高速REIT发布了越秀高速公路封闭式基础设施证券投资基金关于二〇二五年五月主要运营数据的公告。
公告显示，2025年5月1日至2025年5月31日期间，湖北汉孝高速主要运营数据如下：日均收费车流量当月28348辆次，当月环比变动-8.6%，当月同比变动3.6%，2025年累计34639辆次，累计同比变动9.0%。路费收入（人民币，含增值税）当月1668万元，当月环比变动-4.8%，当月同比变动-4.2%，2025年累计9456万元，累计同比变动0.2%。
2025年6月25日，北京保障房REIT发布了2024年度第一次扩募之扩募份额上市交易提示性公告。
公告显示，截至2025年6月24日，本基金本次扩募上市交易份额数量为224,218,009.00份，均为有限售安排的基金份额，在满足解除限售条件后可在二级市场流通。
2025年6月26日，亦庄产业园REIT发布了亦庄产业园封闭式基础设施证券投资基金上市交易提示性公告。
公告显示，本基金发行规模：10.88亿元（假设100%分配），2025年度预测可供分配金额6,239.64万元，模拟现金流净流率5.73%，2026年度预测可供分配金额6,786.07万元，模拟现金流净流率6.24%。
2025年6月27日，中国绿发商业REIT发布了中国绿发商业资产封闭式基础设施证券投资基金上市交易提示性公告。
公告显示，截止2025年6月26日，本基金本次上市交易无限售安排的份额为149,917,809份。本基金上市首日以3.160元为开盘参考价。并以此为基准设置上市首日涨跌幅限制比例为30%，本基金非上市首日涨跌幅限制比例为10%。
2025年6月28日，国泰君安临港创新产业园REIT发布了召开持有人大会的公告。
公告显示，会议的主要议案包括扩募并新购入基础设施项目及相应调整运营管理费等相关事项、引入战略配售投资人共15人，战略配售份额为扩募总份额的70%。持有人大会计票结束日为2025年7月28日。
2025年6月24日，中外运仓储物流REIT发布了中外运仓储物流封闭式基础设施证券投资基金公众投资者发售部分提前结束募集并进行比例配售的公告。
公告显示，截至2025年6月23日,本基金公众投资者累计有效认购规模已超过本次公众投资者的初始募集上限。本基金决定提前结束公众发售基金份额的募集,将公众发售基金份额认购截止日提前至2025年6月23日,自2025年6月24日起不再接受公众投资者认购申请。对于公众投资者有效认购申请基金管理人将采用“全程比例配售”的原则予以确认,未确认部分的认购款项将在募集期结束后退还给投资者。最终向公众投资者发售的基金份额数量由回拨机制(如有)及比例配售确定。
2025年6月25日，中外运仓储物流REIT发布了中外运仓储物流封闭式基础设施证券投资基金认购申请确认比例结果的公告。
公告显示，基金战略配售份额28,000万份（占总量的70%），网下发售份额8,400万份（占扣除战略配售后剩余份额的70%），有效认购份额2,014,110万份，配售比例0.417%，公众发售份额3,600万份（占扣除战略配售后剩余份额的30%），有效认购份额3,309,884万份，配售比例0.109%。因公众投资者认购踊跃，公众发售提前至2025年6月23日截止，网下及战略配售期限不变（6月23日-24日）。
2025年6月23日，外高桥REIT发布了关于停复牌、暂停恢复基金通平台份额转让业务及交易情况的提示公告。
公告显示，本基金2025年6月20日二级市场收盘价为4.241元/份，当日收盘价较基准价（基金发行价2.790元/份）涨幅首次达到52.01%。为了保护基金份额持有人的利益，本基金将于2025年6月23日上海证券交易所开市起停牌1小时，并于当日上午10:30起复牌。同时，本基金将自2025年6月23日上海证券交易所开市起暂停基金通平台份额转让业务1小时，并于当日上午10:30起恢复办理基金通平台份额转让业务。
2025年6月23日，九州通医药REIT发布了关于九州通医药仓储物流封闭式基础设施证券投资基金停复牌及交易情况的提示公告。
公告显示，2025年6月20日，本基金二级市场收盘价为4.394元/份，当日收盘价较基准价（基金发行价2.895元/份）累计涨幅达到51.78%。为了保护基金份额持有人的利益，本基金将自2025年6月23日上海证券交易所开市起停牌1小时，并于当日上午10:30起复牌。本基金2025年度预测的预计分配金额为60,078,279.82元。
2025年6月27日，亦庄产业园REIT发布了亦庄产业园基础设施封闭式基础设施证券投资基金停复牌、暂停恢复基金通平台份额转让业务及交易情况提示公告。
公告显示，本基金在二级市场的盘中和收盘价均达到3.536元，上涨幅度触发上市首日盘中和收盘价达到30%的涨跌幅限制。本基金将自2025年6月27日上海证券交易所开市起停牌1小时，并于当日上午10:30起复牌。同时，本基金将自2025年6月27日上海证券交易所开市起暂停基金通平台份额转让业务1小时，并于当日上午10:30起恢复办理基金通平台份额转让业务。
2025年6月27日，亦庄产业园REIT发布了停复牌、暂停/恢复基金通平台份额转让业务及交易情况提示公告。
公告显示，2025年6月27日，本基金在二级市场的盘中和收盘价均达到3.890元，上涨幅度触发非上市首日盘中和收盘价达到10%的涨跌幅限制。为了保护基金份额持有人的利益，本基金将自2025年6月30日上海证券交易所开市起停牌1小时，并于当日上午10:30起复牌。同时，本基金将自2025年6月30日上海证券交易所开市起暂停基金通平台份额转让业务1小时，并于当日上午10:30起恢复办理基金通平台份额转让业务。
2025年6月24日，特变电工新能源REIT发布了特变电工新能源封闭式基础设施证券投资基金基金份额解除限售的公告。
公告显示，本基金部分战略配售份额将于2025年7月2日解除限售。本次解除限售份额为57,000,000.00份，均为场内份额，无场外份额解除锁定。本次战略配售份额上市流通前，可在二级市场直接交易的本基金流通份额为90,000,000.00份，占本基金全部基金份额的30.00%。本次战略配售份额解禁后，可流通份额合计为147,000,000.00份，占本基金全部基金份额的49.00%。
2025年6月27日，中国铁建REIT发布了铁建重庆渝遂高速公路封闭式基础设施证券投资基金基金份额解除限售的公告。
公告显示，本基金部分战略配售份额将于2025年7月8日解除限售，本次无场内份额解除限售的情况。本次场外解除锁定份额共计255,000,000.00份。本次战略配售份额上市流通前，可在二级市场直接交易的本基金流通份额为145,000,000.00份，占本基金全部基金份额的29.00%。本次战略配售份额解除锁定后，可流通份额合计为400,000,000.00份，占本基金全部基金份额的80%。前述流通份额包括场外份额，场外份额在符合相关办理条件的前提下通过跨系统转托管至场内后可在二级市场上市流通。
2025年6月26日，特变电工新能源REIT发布了特变电工新能源封闭式基础设施证券投资基金收益分配的公告。
公告显示，此次分红基准日为2024年12月31日，可供分配金额为24,088,858.59元，实际分配金额为24,060,000.00元（占可供分配金额的99.88%），单位分红为0.802元/10份基金份额。
Q1：对于重大变化情况，年度报告的披露要求是什么？
A：报告期内重要基础设施项目的生产经营状况、外部环境已经或者预计发生重大变化的，年度报告中应当披露重大变化的具体情况、发生原因、预计持续时间及其依据以及应对措施，并分析对基础设施项目运营情况、经营业绩、现金流和基金份额持有人权益的影响。重大变化情况包括下列情形：
（一）所在地区或者所属行业的产业政策、竞争格局、融资环境等发生重大变化；
（二）基础设施项目发生重大环境、生产、安全事故或者遭遇不可抗力；
（三）收到相关部门整改重大违规行为、停产、搬迁、关闭等决定或者通知；
（四）主要或者全部业务运行陷入停滞；
（五）丧失重要特许经营权或者其他重要生产经营业务资质
（六）主要产品或者服务的生产、采购、销售等情况发生重大变化；
（七）基础设施项目法律权属发生重要争议或者重大变更，或者基础设施项目发生抵押、质押、查封、扣押、冻结等权利受限情况以及其他影响基础设施项目转让的情况；
（八）其他影响基础设施项目稳定运营的重大变化情形。
Q2：对于基础设施项目的行业、区域、业务模式等未来展望，年度报告的披露要求是什么？
A：（一）结合近三年经营业绩波动情况，对报告期内基础设施项目经营业绩的整体分析和说明；
（二）报告期内经营计划和财务预算的具体执行情况，以及未来的主要经营方针策略等；
（三）基础设施项目未来一年或者三年的发展趋势、前景展望、经营风险因素等。
公开募集基础设施证券投资基金（以下简称基础设施基金）采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，主要特点如下：一是基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80％以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利；二是基础设施基金以获取基础设施项目租金、管理费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90％；三是基础设施基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受邀约。
投资基础设施基金可能面临以下风险，包括但不限于：
（一）基金价格波动风险。基础设施基金大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起基础设施基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。
（二）基础设施项目运营风险。基础设施基金投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况，基础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低于测算现金流，存在基金收益率不佳的风险，基础设施项目运营过程中租金、收费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定。此外，基础设施基金可直接或间接对外借款，存在基础设施项目经营不达预期，基金无法偿还借款的风险。
（三）流动性风险。基础设施基金采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。
（四）终止上市风险。基础设施基金运作过程中可能因触发法律法规或交易所规定的终止上市情形而终止上市，导致投资者无法在二级市场交易。
（五）税收等政策调整风险。基础设施基金运作过程中可能涉及基金持有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负，如果国家税收等政策发生调整，可能影响投资运作与基金收益。
本风险揭示书的揭示事项仅为列举事项，未能详尽列明基础设施基金的所有风险。投资者在参与基础设施基金相关业务前，应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，熟悉基础设施基金相关规则，自主判断基金投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
本基金由上海国泰君安证券资产管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要可通过基金管理人网站https://www.gtjazg.com/进行了公开披露。中国证监会对本基金募集的注册和证券交易所同意本基金份额上市，并不表明其对本基金的投资价值和市场前景做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
