截至12月19日，已发行上市基础设施REITs 78只，已获批待上市基础设施REITs 4只（含扩募3只），已反馈基础设施REITs 11只（含扩募3只），已申报/受理基础设施REITs 4只。截至12月19日收盘，已上市78只REITs总市值（除权后）总计2,140.55亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为-3.19%；总权益（除权前）为2,421.44亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+15.88%。
公众发售时间：2025年12月22日至2025年12月23日
截止12月19日收盘，已上市78只REITs总市值（除权后）总计2,140.55亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为-3.19%；总权益（除权前）为2,421.44亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+15.88%。本周华安外高桥REIT市值涨幅最大，为+1.34%；华夏华润有巢REIT市值跌幅最大，为-10.49%。自上市交易以来，嘉实物美消费REIT涨幅最大，总权益（除权前）较总发行市值涨幅达+80.33%；华夏中国交建REIT跌幅最大，总权益（除权前）相较于总发行市值跌幅达-34.33%。
数据来源：Choice、国泰海通资管
注2：除权前现价，指在基金份额现价的基础上加回其自发行以来对应分红金额后的价格。由于公募REITs高分红的特征以及特许经营权类REITs“分红兼还本”的本质，除权前现价可更好的体现REITs产品的二级市场交易情况。
注3：产品期间内涨跌幅，反映产品总市值（含首发及扩募）与产品总募集金额（含首发及扩募）对比的涨跌情况。
2025年12月15日至2025年12月19日，REITs市场整体呈现下降趋势，走势情况如下图所示：
2025年12月15日至2025年12月19日，合计成交量5.2114亿份，成交额23.0224亿元，区间换手率0.5069%。各资产类型方面，上周园区基础设施REITs成交量最高，共计1.1718亿份；市政基础设施REIT成交量最低，共计0.0115亿份。另外在成交额占REITs总成交额比重中，交通基础设施REITs（25.92%）排名较高，市政基础设施REITs（0.60%）排名较低。
图表5▼上周REITs成交量及交额情况
图表6▼上周REITs换手率情况
图表7▼分资产类别交易情况
图表8▼分资产类别交易情况
截至12月19日收盘，已上市78只REITs的收益率情况如下表所示：
图表10▼已上市REITs收益率统计
数据来源：Choice、国泰海通资管
注1：以市值计算预期收益率=基金招募说明书公开披露基础设施项目2025年可供分配预测金额（年化）/截至2025年12月19日收盘基金市值。如未披露2025年全年可供分配预测金额的基金，以其招募说明书披露的最后一年可供分配预测金额为基准，仅供参考。
注2：市值包括产品首发市值及扩募市值。基础设施项目可供分配现金流包括产品整体资产组合（首发项目及扩募项目）可供分配现金流。
截至12月19日，已获批待上市REITs共有4只（含扩募3只），情况如下表所示：
数据来源：各产品招募说明书、上海证券交易所、深圳证券交易所、国泰海通资管
2025年12月19日，成都高投产业园REIT发布关于收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日9月30日，可供分配金额1679.995万元，拟分配金额1676.00万元（占比99.76%），分红方案每10份派0.4190元，为2025年度第三次分红。权益登记日12月23日，场内除息日12月24日、场外12月23日，场内红利发放日12月26日、场外12月25日，仅现金分红且免收手续费，暂免所得税。
2025年12月19日，广州广河 REIT发布关于收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日9月30日，可供分配金额15901.01万元，拟分配金额15400.00万元（占比96.85%），分红方案每10份派2.2000元，为2025年度第二次分红。权益登记日12月23日，场内除息日12月24日、场外12月23日，场内红利发放日12月26日、场外12月25日，仅现金分红且免收手续费，暂免所得税。
2025年12月18日，印力消费 REIT发布关于收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日9月30日，可供分配金额4609.46万元，拟分配金额4500.00万元（占比97.6254%），分红方案每10份派0.4500元，为2025年度第三次分红。权益登记日12月22日，场内除息日12月23日、场外12月22日，场内红利发放日12月25日、场外12月24日，仅现金分红且免收手续费，暂免所得税。
2025年12月17日，宝湾物流 REIT发布关于收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日9月30日，可供分配金额1218.91万元，拟分配金额1218.90万元（占比99.9988%），分红方案每10份派0.4063元，为2025年度第三次分红。权益登记日12月19日，场内除息日12月22日、场外12月19日，场内红利发放日12月24日、场外12月23日，仅现金分红且免收手续费，暂免所得税。
2025年12月17日，大悦城商业REIT发布关于收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日9月30日，可供分配金额4599.30万元，拟分配金额4599.00万元（占比99.9936%），分红方案每10份派0.4599元，为2025年度第三次分红。权益登记日12月19日，场内除息日12月22日、场外12月19日，场内红利发放日12月24日、场外12月23日，仅现金分红且免收手续费，暂免所得税。
2025年12月17日，南京建邺 REIT发布关于收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日9月30日，可供分配金额1441.21万元，拟分配金额1440.00万元（占比99.92%），分红方案每10份派0.360元，为2025年度第二次分红。权益登记日12月19日，场内除息日12月22日、场外12月19日，场内红利发放日12月25日、场外12月23日，仅现金分红且免收手续费，暂免所得税。
2025年12月17日，江苏交控 REIT发布关于收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日9月30日，可供分配金额5558.35万元，分红方案每10份派1.3895元，为2025年度第二次分红。权益登记日12月19日，场内除息日12月22日、场外12月19日，场内红利发放日12月25日、场外12月23日，仅现金分红且免收手续费，暂免所得税。
2025年12月17日，上海地产租赁住房 REIT发布关于基金分红的公告。公告显示，收益分配基准日9月30日，可供分配金额3809.83万元，拟分配金额3809.50万元（占比99.9913%），分红方案每10份派0.7619元，为2025年度第一次分红。权益登记日12月19日，场内除息日12月22日、场外12月19日，场内红利发放日12月25日、场外12月23日，仅现金分红且免收手续费，暂免所得税。
2025年12月17日，苏州恒泰租赁住房 REIT发布关于基金分红的公告。公告显示，收益分配基准日9月30日，可供分配金额960.67万元，分红方案每10份派0.192元，为2025年度第二次分红。权益登记日12月19日，场内除息日12月22日、场外12月19日，场内红利发放日12月25日、场外12月23日，仅现金分红且免收手续费，暂免所得税。
2025年12月16日，沪杭甬REIT发布关于收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日6月30日，可供分配金额20303.38万元，拟分配金额20300.00万元（占比99.9834%），分红方案每10份派4.06元，为2025年度第二次分红。权益登记日12月18日，场内除息日12月19日、场外12月18日，场内红利发放日12月24日、场外12月22日，仅现金分红且免收手续费，暂免所得税。
2025年12月19日，和达高科REIT发布关于基金份额解除限售的提示性公告。公告显示，该基金2022年12月16日生效，12月29日将有1.55亿份场内份额解禁（涉及杭州和达高科技发展集团有限公司、杭州万海投资管理有限公司2家公司，限售期36个月）。解禁前流通份额2.45亿份（占49%），解禁后增至4.00亿份（占80%）；解禁后剩余1.00亿份（原始权益人及其同一控制下关联方杭州和达高科技发展集团有限公司持有），限售期为60个月。2025年1-9月本基金累计可供分配金额4040.99万元。
2025年12月18日，成都高投产业园 REIT发布关于基金份额解除限售的公告。公告显示，该基金2024年12月6日生效，12月19日将有1.504亿份场内份额解禁（涉及中国国新资产管理有限公司等13家公司，限售期12个月）。解禁前流通份额1.136亿份（占28.40%），解禁后增至2.64亿份（占66.00%）；解禁后剩余1.36亿份（原始权益人及其同一控制下关联方成都高投置业有限公司持有），限售期为60、36个月。该基金2025年度预测的可供分配金额为6896.74万元。按2025年预测可供分配金额计算，首次发行买入（3.125元/份）的净现金流分派率5.52%，12月17日二级市场买入（3.343元/份）则为5.16%。
2025年12月18日，外高桥 REIT发布关于基金份额解除限售的提示性公告。公告显示，该基金2024年12月12日生效，12月25日将有2.3688亿份场内份额解禁（涉及陆家嘴国际信托有限公司、国泰海通证券股份有限公司等18家公司，限售期12个月）。解禁前流通份额0.8312亿份（占20.78%），解禁后增至3.2亿份（占80.00%）；解禁后剩余0.80亿份（原始权益人及其同一控制下关联方上海外高桥集团股份有限公司持有），限售期为60个月。该基金2025年度预测的可供分配金额为5971.88万元。按2025年预测可供分配金额计算，首次发行买入（2.790元/份）的净现金流分派率5.35%，12月12日二级市场买入（3.582元/份）则为4.17%。
2025年12月18日，北京保障房REIT发布关于基金份额解除限售的提示性公告。公告显示，该基金2024年6月11日生效，12月25日将有0.7847亿份场内份额解禁（涉及紫金财产保险股份有限公司、广发证券股份有限公司等13公司，限售期6月）。解禁前流通份额4.00亿份（占55.23%），解禁后增至4.7847亿份（占66.07%）；解禁后剩余24571.97亿份（原始权益人及其同一控制下关联方北京保障房中心有限公司及其他专业投资者中信证券股份有限公司等11家公司持有），限售期为60、36、18个月。该基金2025年度预测的可供分配金额为8574.22万元。按2025年预测可供分配金额计算，首次发行买入（2.510元/份）的净现金流分派率4.72%，12月16日二级市场买入（4.116元/份）则为2.88%。
2025年12月17日，杨浦科创REIT发布关于基金份额解除限售的提示性公告。公告显示，该基金2024年12月17日生效，12月31日将有1.11亿份场内份额解禁（涉及上海国际集团资产管理有限公司、上海杨浦国有资产经营有限公司等7家公司，限售期12个月）。解禁前流通份额0.89亿份（占29.68%），解禁后增至1.9997亿份（占66.66%）；解禁后剩余1.00亿份（原始权益人及其同一控制下关联方上海杨浦科技创业中心有限公司、上海上技所跨境技术贸易中心有限公司、上海科辰创业投资有限公司以及其他专业投资者长安国际信托股份有限公司-长安信托-招商科创REITS战略配售集合资金信托计划持有），限售期为60、36个月。该基金2025年度预测的可供分配金额为4552.69万元。按2025年预测可供分配金额计算，首次发行买入（3.200元/份）的净现金流分派率4.74%，12月15日二级市场买入（2.904元/份）则为5.23%。
2025年12月19日，合肥高新REIT发布关于更换评估机构的公告。公告显示，更换为国众联资产评估土地房地产估价有限公司。
2025年12月17日，华电清洁能源REIT发布运营管理机构高级管理人员变动的公告。公告显示，运营管理机构江东能运公司改聘胡海峰先生担任运营管理实施机构江东能运公司总经理职务；胡宇明女士不再担任运营管理实施机构江东能运公司总经理职务。运营管理机构江东能运公司改聘郑海鸣先生担任运营管理实施机构江东能运公司副总经理职务；余浩先生不再担任运营管理实施机构江东能运公司副总经理职务。
2025年12月18日，沪杭甬REIT发布浙江浙商证券资产管理有限公司关于高级管理人员变更的公告。公告显示，由郭昊同志新任基金管理公司副总经理。
2025年12月19日，首钢绿能REIT发布基金经理变更公告。公告显示，增聘基金经理刘荣。
Q1：业务参与人中的管理人、托管人应当符合什么要求？
A：拟任基金管理人、基金托管人应当符合《中华人民共和国证券投资基金法》、中国证监会《公开募集证券投资基金运作管理办法》和《基础设施基金指引》规定的条件和要求。拟任资产支持证券管理人、资产支持证券托管人应当符合中国证监会《资产证券化业务管理规定》以及本所资产证券化相关业务规则规定的条件和要求。拟任基金管理人与资产支持证券管理人应当具有实际控制关系或者受同一控制人控制。拟任基金托管人与资产支持证券托管人应当为同一主体。
A：原始权益人应当符合下列条件：
（一）依法设立且存续；
（二）享有基础设施项目完全所有权或者经营权利，不存在重大权属纠纷或者争议；
（三）主要原始权益人信用稳健，控制权稳定，内部控制制度健全，具有持续经营能力，最近三年（未满三年的自成立之日起，下同）不存在重大违法违规记录；
（四）最近三年不存在因严重违法失信行为被有权部门认定为失信被执行人、失信生产经营单位或者其他失信单位，被暂停或者限制融资的情形；
主要原始权益人及其控股股东、实际控制人应当承诺，提供的文件资料存在隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容等重大违法违规行为的，将购回全部基金份额或者基础设施项目权益。
原始权益人向基础设施基金转让项目公司股权，应当符合地方政府性债务管理的规定，不得新增地方政府隐性债务。
公开募集基础设施证券投资基金（以下简称基础设施基金）采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，主要特点如下：一是基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80％以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利；二是基础设施基金以获取基础设施项目租金、管理费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90％；三是基础设施基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受邀约。
投资基础设施基金可能面临以下风险，包括但不限于：
（一）基金价格波动风险。基础设施基金大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起基础设施基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。
（二）基础设施项目运营风险。基础设施基金投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况，基础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低于测算现金流，存在基金收益率不佳的风险，基础设施项目运营过程中租金、收费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定。此外，基础设施基金可直接或间接对外借款，存在基础设施项目经营不达预期，基金无法偿还借款的风险。
（三）流动性风险。基础设施基金采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。
（四）终止上市风险。基础设施基金运作过程中可能因触发法律法规或交易所规定的终止上市情形而终止上市，导致投资者无法在二级市场交易。
（五）税收等政策调整风险。基础设施基金运作过程中可能涉及基金持有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负，如果国家税收等政策发生调整，可能影响投资运作与基金收益。
本风险揭示书的揭示事项仅为列举事项，未能详尽列明基础设施基金的所有风险。投资者在参与基础设施基金相关业务前，应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，熟悉基础设施基金相关规则，自主判断基金投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
本基金由上海国泰海通证券资产管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要可通过基金管理人网站https://www.gthtzg.com/进行了公开披露。中国证监会对本基金募集的注册和证券交易所同意本基金份额上市，并不表明其对本基金的投资价值和市场前景做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
