截至7月11日，已发行上市基础设施REITs 68只，已获批待上市基础设施REITs 6只（含扩募），已反馈基础设施REITs 13只（含扩募5只），已受理基础设施REITs 2只（未含扩募）。截至7月11日收盘，已上市68只REITs总市值（除权后）总计2,051.57亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为-1.30%；总权益（除权前）为2,299.25亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+25.59%。
项目名称：南方万国数据中心REIT
公众发售时间：2025年7月14日（T日）至2025年7月15日（L日）可通过场外认购和场内认购两种方式认购本基金（场内15:00认购截止，场外认购时间以销售机构规定为准）。
公众发售时间：2025年7月14日（T日）至2025年7月15日（L日）可通过场外认购和场内认购两种方式认购本基金（场内15:00认购截止，场外认购时间以销售机构规定为准）。
截至7月11日收盘，已上市68只REITs总市值（除权后）总计2,051.57亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为-1.30%；总权益（除权前）为2,299.25亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+25.59%。本周嘉实京东仓储基础设施REIT市值涨幅最大，为+4.25%；华夏首创奥莱REIT市值跌幅最大，为-5.95%。自上市交易以来，中金厦门安居REIT涨幅最大，总权益（除权前）较总发行市值涨幅达+98.05%；华夏中国交建REIT跌幅最大，总权益（除权前）相较于总发行市值跌幅达-30.24%。
数据来源：Choice、国泰君安资管
注2：除权前现价，指在基金份额现价的基础上加回其自发行以来对应分红金额后的价格。由于公募REITs高分红的特征以及特许经营权类REITs“分红兼还本”的本质，除权前现价可更好的体现REITs产品的二级市场交易情况。
注3：产品期间内涨跌幅，反映产品总市值（含首发及扩募）与产品总募集金额（含首发及扩募）对比的涨跌情况。
2025年7月7日至2025年7月11日，REITs市场整体呈现缓慢下降趋势，走势情况如下图所示：
2025年7月7日至2025年7月11日，合计成交量6.0142亿份，成交额27.5055亿元，区间换手率0.7453 %。各资产类型方面，本周园区基础设施REITs成交量最高，共计1.8874亿份；市政基础设施REIT成交量最低，共计0.0123亿份。另外在成交额占REITs总成交额比重中，交通基础设施REIT（23.40%）排名较高，市政基础设施REITs（0.59%）排名较低。
图表5▼上周REITs成交量及交额情况
图表6▼上周REITs换手率情况
图表7▼分资产类别交易情况
图表8▼分资产类别交易情况
截至7月11日收盘，已上市68只REITs的收益率情况如下表所示：
图表10▼已上市REITs收益率统计
数据来源：Choice、国泰君安资管
注1：以市值计算预期收益率=基金招募说明书公开披露基础设施项目2025年可供分配预测金额（年化）/截至2025年7月11日收盘基金市值。如未披露2025年全年可供分配预测金额的基金，以其招募说明书披露的最后一年可供分配预测金额为基准，仅供参考。
注2：市值包括产品首发市值及扩募市值。基础设施项目可供分配现金流包括产品整体资产组合（首发项目及扩募项目）可供分配现金流。
截至7月11日已获批待上市REITs共有6只（含扩募），情况如下表所示：
数据来源：各产品招募说明书、上海证券交易所、深圳证券交易所、国泰君安资管
2025年7月8日，深国际REIT发布基金份额解除限售提示性公告。本次解除限售份额为2.6802亿份，全部为场内份额解除限售，于2025年7月9日解除限售。本次战略配售份额解禁后，可流通份额合计为3.8802亿份，占本基金全部基金份额的64.67%，原始权益人及其关联方仍有2.1198亿份限售60个月和36个月。
2025年7月8日，明阳智能新能源REIT发布基金份额解除限售提示性公告。公告显示，本次解除限售的1.2亿份，均为场内战略配售份额，于7月23日生效，解除后基金可流通份额增至1.6亿份，占总份额80.00%，原始权益人及其关联方仍有0.4亿份限售60个月。
2025年7月7日，深国际REIT发布2025年上半年运营数据，本基金持有2个仓储物流园，分别为杭州一期项目和贵州项目，建筑面积合计354,968.47平方米，可租赁面积354,313.77平方米。其中杭州一期项目1月-6月的月末时点出租率平均值为93.14%，月末有效租金单价为36.05元/平方米/月，并且各月份变动微弱；贵州项目1-6月的月末时点出租率平均值从90.74%增长至92.45%，平均值为91.32%，上半年月末有效租金单价分别为20.14元/平方米/月、27.57元/平方米/月、27.57元/平方米/月、27.52元/平方米/月、24.09元/平方米/月、26.67元/平方米/月。
2025年7月7日，广开产园REIT发布2025年上半年运营数据，本基金三个基础设施项目分别为创新基地、创新大厦园区、创意大厦园区。三个项目上半年的整体运出租率从75.56%下降到72.44%，平均合同单价从53.09元/平方米/月下降到52.61元/平方米/月。
2025年7月7日，盐田港REIT发布2025年上半年运营数据，2025年上半年，现代物流中心租约到期面积合计52,963.25平方米。基金管理人与运营管理机构通过挖掘园内客户需求以及积极引进储备新客户等措施，实现新签约面积合计61,063.43平方米。截至2025年6月30日，本基金持有的两个基础设施项目综合出租率为96.70%，其中现代物流中心为96.05%，世纪物流园为100.00%。2025年上半年平均出租率为94.37%，其中现代物流中心为93.26%，世纪物流园为100.00%。
2025年7月7日，宝湾物流REIT发布2025年上半年运营数据，2025年1月至2025年6月期间，三个基础设施项目底层资产合计到期租约面积209,312.58平方米，其中天津宝湾物流园66,599.00平方米，南京宝湾物流园41,595.52平方米，嘉兴宝湾物流园101,118.06平方米。截至2025年6月30日，天津宝湾物流园出租率为91.87%，有效租金单价（含税）为23.69元/平方米/月；南京宝湾物流园出租率为99.61%，有效租金单价（含税）为31.44元/平方米/月；嘉兴宝湾物流园出租率为100%，有效租金单价（含税）为30.20元/平方米/月。
2025年7月7日，华威农贸市场REIT发布2025年上半年运营数据，2025年1月-6月，基础设施项目月末出租率均在87%以上，5月末出租率有明显提升，提升至93.79%。截至2025年6月30日，基础设施项目出租率为93.55%，较本基金发行时招募说明书披露的2025年预计整体加权平均出租率88%增加5.55%。
2025年7月7日，和达高科REIT发布2025年上半年运营数据，其中，和达药谷一期项目研发办公及配套商业部分和达药谷一期项目配套公寓部分的出租率和租金单价水平维持稳定；孵化器项目上半年出租率由67.87%下降到63.50%，租金单价由1.45下降到1.38元/平方米/天。
2025年7月7日，蛇口产园REIT发布2025年上半年运营数据，2025年上半年，三家基础设施项目公司整体经营情况承压，在市场竞争加剧的情况下，出租率均呈现下降趋势，在租金方面，万海大厦呈现上升趋势，光明加速器二期和万荣大厦先上升后下降。
2025年7月7日，深圳安居REIT发布2025年上半年运营数据，本基金持有安居百泉阁项目、安居锦园项目、保利香槟苑项目和凤凰公馆项目4个保障性租赁住房项目，安居百泉阁项目保障性租赁住房在上半年出租率和收缴率的均值分别为97.23%、99.66%，商铺在上半年出租率和收缴率的均值分别为88.85%、85.88%，停车场在上半年出租率和收缴率均为100%；安居锦园项目在上半年出租率和收缴率的均值分别为95.60%、95.98%，停车场在上半年出租率和收缴率均为100%；保利香槟苑项目在上半年出租率和收缴率的均值分别为89.56%、98.17%；凤凰公馆项目在上半年出租率和收缴率的均值分别为99.41%、99.99%。
2025年7月7日，大悦城商业REIT发布2025年上半年运营数据，项目出租方面，2025年1-6月成都大悦城项目的各月末时点出租率均在97%以上，截至2025年6月30日的出租率为98.44%，稳定维持在高位水平。2025年1-6月的平均出租率为97.80%，比本基金招募说明书所载同期预测值96%超1.8个百分点。租金收缴方面，2025年1-6月成都大悦城项目的平均租金收缴率为97.42%，截至2025年6月30日，本项目的月末时点租金收缴率为99.22%。2025年1月和2月租金收缴率相较于上半年其他月份相对较低，主要是因为部分商户受春节假期影响，导致租金缴纳进度略有滞后。截至2025年6月30日，本项目2025年1月至4月全部欠缴租金已收缴完毕，剩余未缴租金预计于2025年7月收缴完毕。
2025年7月7日，成都高投产业园REIT发布2025年上半年运营数据，2025年上半年，本项目整体月末时点出租率均值为88.09%，出租率总体保持稳定；标准租金单价保持稳定，均值为67.89元/平方米/月。
2025年7月7日，合肥高新REIT发布2025年上半年运营数据，2025年上半年，合肥创新产业园一期项目月末时点出租率均值为77.70%，并且出租率由1月的79.20%下降到6月的74.81%，标准租金单价为研发办公用房37元/㎡/月，商业配套用房55元/㎡/月，配套宿舍600元/间/月。
2025年7月8日，印力消费REIT发布2025年上半年运营数据，本基金底层基础设施资产为位于杭州市余杭区的西溪印象城，该项目上半年出租率由96.91%上升至98.88%，有效租金单价在279.4元/平方米/月至243.9元/平方米/月之间波动。
2025年7月7日，中外运仓储物流REIT发布开通跨系统转托管业务的公告。公告显示，经本公司向中国证券登记结算有限责任公司申请，本基金将自2025年7月7日起开通办理场外基金份额转托管至场内的跨系统转托管业务。自2025年7月7日起，投资者可以通过购买本基金的销售机构办理本基金场外基金份额转托管至场内的跨系统转托管业务。
2025年7月9日，南京交通高速公路REIT发布了关于收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日为2025年3月31日，截至收益分配基准日可供分配金额为68,257,445.50元，本次拟分配金额为人民币68,250,000.00元，占截止本次收益分配基准日可供分配金额的99.9891%。本次分红方案为1.3650元/10份基金份额，本次分红为2025年度的第1次分红。
2025年7月9日，越秀高速REIT发布了关于收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日为2025年3月31日，截至收益分配基准日可供分配金额为26,919,928.25元，本次拟分配金额为人民币26,919,000.00元，占截止本次收益分配基准日可供分配金额的99.9966%。本次分红方案为0.8973元/10份基金份额，本次分红为2025年度的第1次分红。
2025年7月9日，成都高投产业园REIT发布了关于收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日为2025年3月31日，截至收益分配基准日可供分配金额为47,524,586.03元，本次拟分配金额为人民币47,500,000.00元，占截止本次收益分配基准日可供分配金额的99.95%。本次分红方案为1.1875元/10份基金份额，本次分红为2025年度的第1次分红。
2025年7月10日，京东仓储基础设施REIT发布了关于收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日为2025年3月31日，截至收分配基准日可供分配金额为17,784,406.14元，本次拟分配金额为人民币17,780,000.00元，占截止本次收益分配基准日可供分配金额的99.98%。本次分红方案为0.3556元/10份基金份额，本次分红为2025年度的第1次分红。
2025年7月10日，宁波交投REIT发布了关于收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日为2025年3月31日，截至收分配基准日可供分配金额为377,777,996.44元，本次拟分配金额为人民币360,000,000.00元，占截止本次收益分配基准日可供分配金额的95.29%。本次分红方案为3.60元/10份基金份额，本次分红为2025年度的第1次分红。
2025年7月9日，华润商业REIT发布拟扩募并新购入基础设施项目的公告。公告显示，本基金拟申请第二次扩募并新购入基础设施项目。
2025年7月10日，金隅智造工场REIT发布关于基础设施项目公司完成吸收合并的公告。公告显示，截至2025年7月9日，项目公司已取得北京市海淀区市场监督管理局出具的证明文件，SPV公司取得合并注销证明，项目公司与SPV公司的吸收合并已完成。本次吸收合并完成后，项目公司存续并承继SPV公司的全部资产、负债等，项目公司名称、住所、经营范围不变，合并后项目公司的注册资本为人民币37,843.333333万元，股东变更为中信证券股份有限公司。
2025年7月10日，首农REIT发布认购申请确认比例的公告。公告显示，基金战略配售份额70,000万份（占总量的70%），网下发售份额21,000万份（占扣除战略配售后剩余份额的70%），有效认购份额34,400,250,258.18份，配售比例0.26162600%，公众发售份额9,000万份（占扣除战略配售后剩余份额的30%），截至2025年7月8日，《发售公告》中披露的117家网下投资者管理的566个有效报价配售对象已全部按照《发售公告》的要求进行了网下认购并全额缴织认购款。
2025年7月10日，华电清洁能源REIT,发布认购申请确认比例的公告。公告显示，基金战略配售份额3.50亿份（占总量的70%），网下发售份额1.05亿份（占扣除战略配售后剩余份额的70%），有效认购份额2,157,010万份，配售比例0.19362177%，公众发售份额0.45亿份（占扣除战略配售后剩余份额的30%），有效认购份额2,324,118.79万份，截至2025年7月8日，《发售公告》中披露的116家网下投资者管理的477个有效报价配售对象已全部按照《发售公告》的要求进行了网下认购并全额缴纳认购款。
Q1：对于类型为收费公路的项目，年度报告的披露要求是什么？
A：（一）基础设施项目营业收入的主要构成情况，包括但不限于通行费收入、广告收入（如有）等。
（二）基础设施项目营业成本以及费用的主要构成情况，包括但不限于折旧摊销成本、养护成本、运营管理成本等。
（三）报告期内日均自然车流量情况、客货车型分别对应的日均自然车流量情况、客货车分别对应的通行费收入情况（如有）。其中，日均自然车流量应当以自然车流量中清分车流量作为计算依据，无法获取的，可以选用出入口车流量，但应当明确披露为出入口车流量。
（四）报告期内收费标准、通行费减免政策变化情况。存在重大变化的，还应当披露相关变化对基金份额持有人权益的影响。
（五）报告期内收费公路特许经营权摊销方式调整的，应当披露会计估计变更项目的调整原因、对财务报表科目和基金份额持有人权益的影响。
Q2：对于类型为能源基础设施的项目，年度报告的披露要求是什么？
A：（一）基础设施项目营业收入的主要构成情况。
（二）基础设施项目营业成本以及费用的主要构成情况，包括但不限于原材料（如有）、土地租赁成本（如有）、折旧摊销成本等。
（三）报告期内设备使用情况、发电量、等效利用小时数、结算电量、结算电价、结算电费。存在不同售电模式的，应当分别披露不同售电模式的售电量及其占比、售电收入及其占比与平均上网电价。
（四）涉及能源采购的，应当分别披露采购模式，前五大能源供应商与采购量占比、采购均价。
（五）上网电价涉及中央和地方财政补贴的，披露补贴占比及其回款情况、补贴文件，包括补贴价格、补贴电量等（如有）。
（六）报告期内发现设备存在影响机组正常运行问题的，披露相关检测情况，并结合检测结果分析对基础设施项目经营的影响以及应对措施。
公开募集基础设施证券投资基金（以下简称基础设施基金）采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，主要特点如下：一是基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80％以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利；二是基础设施基金以获取基础设施项目租金、管理费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90％；三是基础设施基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受邀约。
投资基础设施基金可能面临以下风险，包括但不限于：
（一）基金价格波动风险。基础设施基金大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起基础设施基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。
（二）基础设施项目运营风险。基础设施基金投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况，基础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低于测算现金流，存在基金收益率不佳的风险，基础设施项目运营过程中租金、收费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定。此外，基础设施基金可直接或间接对外借款，存在基础设施项目经营不达预期，基金无法偿还借款的风险。
（三）流动性风险。基础设施基金采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。
（四）终止上市风险。基础设施基金运作过程中可能因触发法律法规或交易所规定的终止上市情形而终止上市，导致投资者无法在二级市场交易。
（五）税收等政策调整风险。基础设施基金运作过程中可能涉及基金持有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负，如果国家税收等政策发生调整，可能影响投资运作与基金收益。
本风险揭示书的揭示事项仅为列举事项，未能详尽列明基础设施基金的所有风险。投资者在参与基础设施基金相关业务前，应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，熟悉基础设施基金相关规则，自主判断基金投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
本基金由上海国泰君安证券资产管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要可通过基金管理人网站https://www.gtjazg.com/进行了公开披露。中国证监会对本基金募集的注册和证券交易所同意本基金份额上市，并不表明其对本基金的投资价值和市场前景做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
