一、宏观研判
（一）海外：美联储9月降息概率大幅提升
美国非农就业：美国7月新增非农就业7.3万，低于预期值11万；6月数据由14.7万下修至1.4万，5月数据由14.4万下修至1.9万，两月合计下修25.8万。非农数据的大幅下修，美联储降息预期明显上调。美联储9月降息概率提升：美国预计年内降息三次，9月降息概率上调至86.6%，维持不变的概率为13.4%。
（二）国内：经济前瞻指标好转，市场关注科技主线
国务院推“人工智能+”行动：国常会审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，正式提出要深入实施“人工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用。本次“人工智能+”行动是继2015年“互联网+”行动之后的新一轮国家级产业发展政策，也是美国发布人工智能国策之后重要部署，对产业发展和投资意义重大。关注科技成长板块的投资机遇。7月政治局会议定调下半年经济工作：宏观政策有定力，但态度依旧积极，强调“适时加力”。财政政策以存量政策加速落地为主，货币政策提出“促进社会综合融资成本下行”，支持性姿态仍在。7月出口超预期：按美元计，7月中国出口同比7.2%，预期5.8%，前值5.9%；7月中国进口同比4.1%，预期0.3%，前值1.1%。7月我国出口再超预期，欧盟、东盟和其他新兴市场是主要拉动。往后看，8月7日起美国对全球的平均关税税率进一步抬升，新增40%转运关税可能冲击转口贸易，我国出口回落的可能性加大。核心CPI持续回升：7月CPI同比0%，预期-0.1%，前值0.1%；核心CPI同比0.8%，前值0.7%；PPI同比-3.6%，预期-3.4%，前值-3.6%。7月CPI超季节性回升，核心CPI连升5月、创近17个月以来新高，服务价格和汽车、家用器具等核心商品价格均有所改善。
二、A股市场展望：经济前瞻指标企稳回升，8月日历效应利好杠铃策略
三、基金投资策略
（一）行业板块
（二）指数配置
备注：科创50、中证1000、国证2000、科创综指市盈率(TTM)为指数发布以来的分位数
来源：Wind,数据截至25年8月8日
（三）策略选择
四、适合当下市场的产品列表
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