一季度流入18000亿！这类理财产品火了！宣称预期年化收益两位数，实际情况怎么样？

资管新规尚未正式落地，理财市场已发生变化。随着银行保本理财产品逐渐淡出，结构性存款接棒成为理财市场的“新宠”。但究竟什么是结构性存款呢？它的主要优势又在哪里呢？

结构性存款严格意义上并非“存款”，而是一种理财产品。结构性存款中的一部分资金，相当于一般性存款，可用于投资银行信贷或债券等低风险资产；另一部分资金则投资高收益、高风险的资产（多为衍生品）。根据投资标的不同，结构性存款可分为汇率挂钩型、利率挂钩型、股权挂钩型、信用挂钩型和商品挂钩型等。结构性存款理财产品的走红，不仅是因为“保本”，更重要的是它动辄7%、8%甚至两位数以上的预期年化收益。

根据央行公布的金融机构信贷统计数据显示，3月末中资银行结构性存款规模共计8.8万亿元，比2月末增加4335亿元。其中个人结构性存款共计3.8万亿元，比2月末增加3720亿元。

具体来看，结构性存款的发行主力是中小型银行（央行口径指2008年末时资产总量小于2万亿元的银行，包括股份制银行、城商行和农商行）。截至3月末，中小型银行的结构性存款合计5.6万亿元，比2月增加2090亿元，环比增幅3.9%。

全国性大型银行（工行、建行、农行、中行、国开行、交行和邮储行）结构性存款合计3.2万亿元。

统计发现，与去年末不到7万亿的规模相比，今年一季度有超过1.8万亿的结构性存款流入银行，平均每天有200亿，季度规模增量创新高。

对投资者来说，结构性存库看的收益分为两部分：一是存款产生的固定收益，二是与投资标的资产挂钩的浮动收益。

按照保证兑付资金占本金的比例可将结构性存款分为：保证收益型、保本型和部分保本型。根据投资衍生品的比例不同，投资者所承担的风险也有所不同，衍生品投资比例越高，投资者承担的风险就越大，保证兑付的资金比例相应越低。

总体来看，结构性存款的收益高于定期存款。数据显示，2017年全国定期存款平均利率约为2.28%，而2017年个人类结构性存款的收益下限平均值和收益上限平均值分别为2.31%和4.24%。收益下限和收益上限最大值分别达到5.5％和11.29％；机构类结构性存款的收益下限平均值和收益上限平均值分别为1.97％和3.77％，收益下限和收益上限最大值分别达到7％和13.55％。

保本基础上，结构性存款大多为浮动收益，具体回报存在不确定性，最好的情况是能拿到收益上限，最坏的情况只能拿到收益下限，那么能够达到收益区间中间值的结构性产品所占比例到底有多少呢？以普益标准公布的结构性产品收益数据为样本，根据统计数据发现，有7成结构性产品能够实现收益区间中间值。

结构性存款预期最高收益率0%至20%之间不等，但是究竟有多大比例的结构性存款能够实现预期最高收益呢？根据融360数据统计，今年1月到期的结构性理财产品中，有373款披露了实际到期收益率，其中239款达到最高收益率，占比64.08%；2月共353款披露到期收益率，有216款达到最高收益率，占比61.19%，可见实现最高预期收益的比例还是较高的，且实际年化收益率与预期最高收益率相差躲在5%以下，差距较小。

实际上，多数结构性存款产品都具有类似特征，相当于保本且保收益，作为银行的吸储手段，成为事实上的“高利率存款”。

由于每月到期的结构性产品中，仅有少部分披露实际收益率，这些数据只能当作参考。在理财市场中，高收益理所当然代表着高风险。部分结构性存款在设定了较高的最高预期收益率的同时，触发条件较为苛刻、而且保本比例较低，有可能其实际收益率与预期最高收益率相距甚远，甚至有些都未达到收益区间中间值。不过总体来看，结构性理财产品仍然值得关注。

业内人士表示，构性存款增量空间巨大，投资者可根据自身风险承受能力与收益需求加以配置。尽管收益波动范围大，但至少本金风险很小，目前很多结构性理财是保本的。一旦“对赌”成功，也能获得更好回报。

未来保本保息理财产品将逐渐减少甚至消失，取而代之的将是更多净值型理财产品的发售；对于投资人来讲，打破刚兑、“风险自担”观念将逐步树立起来。