截至11月28日，已发行上市基础设施REITs 77只，已获批待上市基础设施REITs 4只（含扩募3只），已反馈基础设施REITs 10只（含扩募2只），已申报/受理基础设施REITs 3只。截至11月28日收盘，已上市77只REITs总市值（除权后）总计2,198.85亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为-0.19%；总权益（除权前）为2,480.12亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+19.79%。
截至11月28日收盘，已上市77只REITs总市值（除权后）总计2,198.85亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为-0.19%；总权益（除权前）为2,480.12亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+19.79%。本周中金厦门安居REIT市值涨幅最大，为+3.65%；华泰南京建邺REIT市值跌幅最大，为-5.92%。自上市交易以来，嘉实物美消费REIT涨幅最大，总权益（除权前）较总发行市值涨幅达+89.50%；华夏中国交建REIT跌幅最大，总权益（除权前）相较于总发行市值跌幅达-30.27%。
数据来源：Choice、国泰海通资管
注2：除权前现价，指在基金份额现价的基础上加回其自发行以来对应分红金额后的价格。由于公募REITs高分红的特征以及特许经营权类REITs“分红兼还本”的本质，除权前现价可更好的体现REITs产品的二级市场交易情况。
注3：产品期间内涨跌幅，反映产品总市值（含首发及扩募）与产品总募集金额（含首发及扩募）对比的涨跌情况。
2025年11月24日至2025年11月28日，REITs市场整体平稳，走势情况如下图所示：
2025年11月24日至2025年11月28日，合计成交量6.4725亿份，成交额28.1266亿元，区间换手率0.5968 %。各资产类型方面，上周园区基础设施REITs成交量最高，共计1.6476亿份；市政基础设施REIT成交量最低，共计0.0125亿份。另外在成交额占REITs总成交额比重中，交通基础设施REITs（24.06%）排名较高，市政基础设施REITs（0.54%）排名较低。
图表5▼上周REITs成交量及交额情况
图表6▼上周REITs换手率情况
图表7▼分资产类别交易情况
图表8▼分资产类别交易情况
截至11月28日收盘，已上市77只REITs的收益率情况如下表所示：
图表10▼已上市REITs收益率统计
数据来源：Choice、国泰海通资管
注1：以市值计算预期收益率=基金招募说明书公开披露基础设施项目2025年可供分配预测金额（年化）/截至2025年11月28日收盘基金市值。如未披露2025年全年可供分配预测金额的基金，以其招募说明书披露的最后一年可供分配预测金额为基准，仅供参考。
注2：市值包括产品首发市值及扩募市值。基础设施项目可供分配现金流包括产品整体资产组合（首发项目及扩募项目）可供分配现金流。
截至11月28日，已获批待上市REITs共有4只（含扩募3只），情况如下表所示：
数据来源：各产品招募说明书、上海证券交易所、深圳证券交易所、国泰海通资管
2025年11月27日，国家发展改革委召开11月份新闻发布会。会上，国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超透露，近期，国家发展改革委正在积极推动基础设施REITs（即基础设施领域不动产投资信托基金），进一步扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等更多行业领域和资产类型。
2025年11月28日，中国证监会发布《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》（以下简称《公告》）并向社会公开征求意见。《公告》共八条，主要包括产品定义、基金注册及运营管理要求、发挥基金管理人和专业机构作用、强化监管责任等内容。
2025年11月28日，河北高速REIT发布关于2025年10月主要运营数据的公告。河北高速项目2025年10月该项目运营数据显示：日均收费车流量环比下降28.23%、同比下降6.51%；含税路费收入4,411.07万元，路费收入环比下降15.73%、同比下降10.27%。
2025年11月26日，宁波交投REIT发布关于2025年10月主要运营数据的公告。杭州湾跨海大桥项目2025年10月该项目运营数据显示：日均收费车流量环比下降21.56%、同比下降4.28%；含税路费收入15,981万元，路费收入环比下降15.24%、同比下降7.26%。
2025年11月25日，广州广河REIT发布关于2025年10月主要运营数据的公告。广河高速公路项目2025年10月该项目运营数据显示：日均收费车流量环比下降20.55%、同比下降2.60%；含税路费收入5,232万元，路费收入环比下降13.09%、同比下降2.09%。
2025年11月25日，沪杭甬REIT发布关于2025年10月主要运营数据的公告。杭徽高速公路项目2025年10月该项目运营数据显示：日均收费车流量环比下降20.14%、同比下降21.34%；含税路费收入4,651.63万元，路费收入环比下降24.56%、同比下降13.17%。
2025年11月25日，中国铁建REIT发布关于2025年10月主要运营数据的公告。重庆渝遂高速公路项目2025年10月该项目运营数据显示：日均收费车流量环比上升11.45%、同比下降2.02%；含税路费收入4,192万元，路费收入环比下降20.91%、同比下降13.70%。
2025年11月28日，明阳智能新能源REIT相继发布关于基金产品资料概要更新、招募说明书更新的公告。
2025年11月28日，国家电投新能源REIT相继发布关于基金产品资料概要更新、招募说明书更新的公告。
2025年11月25日，外高桥REIT相继发布关于基金产品资料概要更新、更新的招募说明书（2025年第1号）的公告。
2025年11月25日，东久新经济REIT相继发布关于基金合同更新、2025年度第一次扩募引入战略投资者专项核查报告、基金产品资料概要更新、定向扩募发行情况报告书、2025年度第一次扩募并新购入基础设施项目战略配售专项核查法律意见书的公告。
2025年11月27日，重庆两江REIT发布关于份额解除限售的提示性公告。公告显示，该基金2024年12月3日生效，12月11日将有1.24亿份场内份额解禁（涉及国泰海通证券股份有限公司、中国国新资产管理有限公司等10家公司，限售期12个月）。解禁前流通份额0.80亿份（占19.98%），解禁后增至2.04亿份（占51.00%）；解禁后剩余1.96亿份（原始权益人及其同一控制下关联方重庆两江新区产业发展集团有限公司持有），限售期为36、60个月。该基金2025年度预测的可供分配金额为5,464.56万元。按2025年预测可供分配金额计算，首次发行买入（2.550元/份）的净现金流分派率5.36%，11月25日二级市场买入（2.780元/份）则为4.91%。
2025年11月26日，南京建邺REIT发布关于份额解除限售的提示性公告。公告显示，该基金2024年11月11日生效，12月3日将有1.05亿份场内份额解禁（涉及紫金财产保险股份有限公司、浙商证券股份有限公司等7家公司，限售期12个月）。解禁前流通份额0.72亿份（占17.90%），解禁后增至1.76亿份（占44.09%）；解禁后剩余2.24亿份（原始权益人及其同一控制下关联方南京市建邺区高新科技投资集团有限公司、江苏新华日报基金管理有限公司-新华日报创鑫1号FOF私募证券投资基金、中国银河证券股份有限公司持有），限售期为24、36、60个月。该基金2025年度预测的可供分配金额为5,297.61万元。按2025年预测可供分配金额计算，首次发行买入（2.556元/份）的净现金流分派率5.18%，11月24日二级市场买入（2.740元/份）则为4.83%。
2025年11月25日，华润有巢REIT发布关于份额解除限售的提示性公告。公告显示，该基金2022年11月18日生效，12月9日将有0.7亿份场内份额解禁（涉及有巢住房租赁（深圳）有限公司，限售期36个月）。解禁前流通份额3.30亿份（占66.00%），解禁后增至4.00亿份（占80.00%）；解禁后剩余1.0亿份（原始权益人及其同一控制下关联方有巢住房租赁（深圳）有限公司持有），限售期为60个月。2025年1-9月实现可供分配金额3670.29万元。
2025年11月27日，中国交建REIT发布关于收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日9月30日，可供分配金额6972.41万元，拟分配金额6972.00万元（占比99.9940%），分红方案每10份派0.6972元，为2025年度第三次分红。权益登记日12月1日，场内除息日12月2日、场外12月1日，场内红利发放日12月5日、场外12月3日，仅现金分红且免收手续费，暂免所得税。
2025年11月26日，北京保障房REIT发布关于收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日6月30日，可供分配金额2910.99万元，拟分配金额2896.87万元（占比99.5151%），分红方案每10份派0.4000元，为2025年度第一次分红。权益登记日11月28日，场内除息日12月1日、场外11月28日，场内红利发放日12月4日、场外12月2日，仅现金分红且免收手续费，暂免所得税。
2025年11月26日，南京交通高速公路REIT发布关于收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日9月30日，可供分配金额6776.36万元，拟分配金额6775.00万元（占比99.9799%），分红方案每10份派1.3550元，为2025年度第三次分红。权益登记日11月28日，场内除息日12月1日、场外11月28日，场内红利发放日12月4日、场外12月2日，仅现金分红且免收手续费，暂免所得税。
2025年11月27日，东久新经济REIT发布关于扩募份额限售公告。
2025年11月27日，大悦城商业REIT发布关于原始权益人和运营管理机构股东大悦城地产有限公司回购股份并于香港联交所撤销上市地位的公告。
2025年11月26日，国家电投新能源REIT发布关于举办2025年第一次投资者开放日活动的公告。公告显示，2025年12月3日（星期三）举办投资者开放日活动，参与方式为现场会议。报名方式为按要求发送报名邮件至sunyingbj@csc.com.cn。报名截止日为2025年12月1日12：00。参与人员包括本基金基金管理人、原始权益人、运营管理机构的相关业务负责人及本基金投资者等。
2025年11月26日，绍兴原水水利REIT发布关于暂停及恢复网上交易、客户服务系统相关业务的公告。
2025年11月26日，绍兴原水水利REIT发布关于基础设施项目公司原水应急保障Ⅱ级响应的公告。
2025年11月26日，易商仓储物流REIT发布关于更换评估机构的公告。
2025年11月25日，苏园产业REIT发布关于关闭直销网上交易平台的公告。
2025年11月25日，安博仓储REIT发布关于开通跨系统转托管业务的公告。
2025年11月24日，国家电投新能源REIT发布关于2025年第七次收到国补应收账款回款情况的公告。
Q1：基金管理人应当按照何种时间要求编制中期报告和季度报告？
A：（一）在上半年结束之日起两个月内，编制和披露基础设施基金中期报告；
（二）在每季度结束之日起十五个工作日内，编制和披露基础设施基金季度报告。
基础设施基金合同生效不足两个月的，基金管理人可以不编制当期中期报告和季度报告。
Q2：基础设施基金的中期报告和季度报告在信息披露内容与格式上需符合哪些规范性要求？
A：中期报告和季度报告披露内容与格式应当符合《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》等法律法规、本所其他业务规则的规定和相关约定。确不适用的信息披露事项，基金管理人可以按规定不予披露，但应当在中期报告和季度报告中说明事项以及理由。
基金管理人应当结合基础资产类型、招募说明书和基础设施基金合同约定，在中期报告和季度报告中充分披露与产品特征相关和有助于投资者理解基础设施基金运作的重要信息。
公开募集基础设施证券投资基金（以下简称基础设施基金）采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，主要特点如下：一是基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80％以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利；二是基础设施基金以获取基础设施项目租金、管理费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90％；三是基础设施基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受邀约。
投资基础设施基金可能面临以下风险，包括但不限于：
（一）基金价格波动风险。基础设施基金大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起基础设施基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。
（二）基础设施项目运营风险。基础设施基金投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况，基础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低于测算现金流，存在基金收益率不佳的风险，基础设施项目运营过程中租金、收费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定。此外，基础设施基金可直接或间接对外借款，存在基础设施项目经营不达预期，基金无法偿还借款的风险。
（三）流动性风险。基础设施基金采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。
（四）终止上市风险。基础设施基金运作过程中可能因触发法律法规或交易所规定的终止上市情形而终止上市，导致投资者无法在二级市场交易。
（五）税收等政策调整风险。基础设施基金运作过程中可能涉及基金持有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负，如果国家税收等政策发生调整，可能影响投资运作与基金收益。
本风险揭示书的揭示事项仅为列举事项，未能详尽列明基础设施基金的所有风险。投资者在参与基础设施基金相关业务前，应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，熟悉基础设施基金相关规则，自主判断基金投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
本基金由上海国泰海通证券资产管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要可通过基金管理人网站https://www.gthtzg.com/进行了公开披露。中国证监会对本基金募集的注册和证券交易所同意本基金份额上市，并不表明其对本基金的投资价值和市场前景做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
