基本逻辑
国内大数据行业领导者，提供集数据处理、分析及应用等一整套大数据解决方案。对内进行产品及技术服务升级，由提供数据处理分析软件向打造行业云平台过渡；对外通过外延内生进行行业扩张，实施“大数据+”战略，由传统通信向金融、政府、工业等领域渗透，自2015年后新兴业务占比逐渐提升至50%左右。在大数据产业高速发展及政府大力支持背景下，公司业绩高成长有望持续。
公司简介
致力于为客户提供企业级大数据和云计算产品及行业整体解决方案，提供包括数据采集、存储计算、分析挖掘、数据应用、数据治理管控、云基础服务和应用开发平台相关技术产品，为电信、金融、政府、工业等行业客户提供产品、解决方案和技术服务。
公司成功建设全球范围最大的通信领域大数据集中系统平台，是国内通信领域大数据平台建设成功案例最多的核心软件厂商，并且不断刷新国内外电信运营商在海量数据处理方面的记录，并以此为基础，持续拓展其他行业大数据解决方案，实施“大数据+行业”战略布局，覆盖金融、政府、工业等领域，服务近千行业客户。
市场空间
据预测，到2020年中国数据总量将达到8.4ZB，占全球24%，成为世界第一数据大国；根据2017年工信部发布的《大数据产业发展规划（2016-2020年）》，到2020年，国内大数据产业体系基本形成，大数据相关产品和服务收入突破1万亿元，年均复合增长率保持30%左右。
投资逻辑
公司目前的业务构成比较清晰，未来的成长逻辑主要有两点：
Ø 传统电信业务维持稳定增长；
Ø 其他新兴业务高增长。
公司是国内通信行业大数据解决方案的龙头企业，构建了全球最大的运营商大数据平台，开创了国内外电信运营商在海量数据处理方面的新纪录，也是国内第一家摆脱对国外商业智能应用工具软件的依赖、依靠自主研发承担电信行业大数据应用建设的软件企业。
在国内三大运营商中，公司的大数据解决方案在联通的市场份额最高，达到80%左右，近两年主要开发移动和电信市场，并取得了显著成绩；另外，随着数据量的爆发和5G的到来，运营商在IT方面的投入日趋加大。公司电信业务有望维持稳定增长趋势。
金融板块包括母公司业务和上海屹通信息子公司。2018年中标建行移动金融项目，实现公司在四大行移动金融领域的首次突破，成为撬动国内银行移动领域千亿元市场空间的基石；公司在国内多家商业银行成功落地CirroData数据库及上层应用，助力银行数据库国产化转型；2018年，公司继续深化与中国人寿等客户合作，并在太保、泰康等重要客户取得突破。
2018年，公司工业互联网领域持续发力，入选包括工信部2018年工业互联网创新发展工程等5个国家级项目。工业互联网Cloudiip平台建设了轨道交通云、数控机床云、炼铁云、能源云等20朵专业云，集成创新应用了2172家大型工业企业探索了六大应用场景的新模式；公司在全国打造工业互联网生态基地建设，与全国近20个省市自治区政府部门签订战略合作协议，在智能制造等方向取得重大突破。
据中国工业互联网产业联盟测算，2017年我国工业互联网直接产业规模约5700亿，预计未来三年将以18%的增速增长，到2020年达到万亿规模。
智慧城市业务在2018年迎来再次爆发，各个主要城市分别制定智慧城市建设总体方案。公司在智慧城市发展战略上，基本形成了以政务大数据、城市智能运营中心为基础的平台层，以综治、司法、城管等城市精细化管理为主的应用，在质检、安检、财税、社保等行业应用也有成功案例；在合作渠道上，与华为、中国电子、百度等公司加强合作，进一步扩大市场份额
财务分析
总体来看，公司过去十年维持稳定增长，未来仍有望保持；资产负债率较低，现金流充裕，整体财务状况稳健。
盈利预测和估值分析
从2018年报和今年一季报看，公司各项业务进展符合预期，利润率保持稳定。
因此，暂时保守预计公司2019年归母净利润增长20%，即6.25亿。从历史估值看，过去五年公司经调整后的平均PE区间在20—40倍，考虑公司所处IT软件行业，此估值区间较为合理，当前股价对应PE值20倍，处于历史区间下限，相对低估。
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