2025年3月5日上午，十四届全国人大三次会议开幕。政府工作报告强调加速培育壮大新兴产业、未来产业，推动商业航天、低空经济、“人工智能+”等产业发展。此外，相比于2024年，本次政府工作指出要因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系。
重点1
政府工作报告中提到：“深入推进战略性新兴产业融合集群发展。开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。”
相关板块一：商业航天
永赢基金认为，商业航天在政府工作报告中排重要位置，后续特别国债陆续对产业有积极促进作用。2025年开年板块涨幅在新质生产力方面位置更低，2025年重点关注国内、国外、军工beta三个维度的边际改善。
其中，卫星互联网是一个能够形成商业闭环、且能够降本的模式，并且我们处于行业的快速爆发期。
国内方面，我国GW、千帆两大星座已进入常态化发射阶段，供给端需求端协同共振，产业加速趋势明显。按照向ITU申报的计划，未来三年将是国内低轨卫星发射的集中窗口期，2025年星网将完成200颗左右的卫星发射，2027年有望完成“百箭千星”计划。
国外方面，据报道，亚马逊Kuiper项目规划，中长期将发射3236多颗低轨卫星。为此，已与多家火箭发射公司签订合约，2026年提供低轨卫星商业化服务。有低轨卫星相关厂商透露，亚马逊正在加大拉货力度，今年订单数倍增长。马斯克spacex在已有7000颗基础上，随着星舰的试验成功发射的进度将会加速。
军工逻辑上看，目前军工估值相对较低，近期已隐约看到了军工改善的趋势变化，后续如果军工订单恢复等催化出现，商业航天有望受益于军工行业beta。
相关板块二：低空经济
永赢基金认为，低空经济作为政府工作报告中另一重要的发展方向，相比较2024年有两大变化，一是对于新兴产业和未来产业从积极培育变为培育壮大；二是对于低空经济等从积极打造转为安全健康发展。这样的用词变化或意味着产业将步入发展壮大期。因此，我们认为2024年是低空规划年，2025年或将进入落地年，具备放量潜力。
未来可以重点关注三大应用场景：低空+文旅，低空+短途运输，低空+专业用途，核心是整机厂商（eVTOL、通航以及无人机）及供应链标的。同时，关注低空数字化建设以及低空基础设施建设领域。
重点2
政府工作报告中提到：“大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。”
相关板块：机器人
永赢基金认为，从全年来看，机器人板块或呈现持续活跃的态势，赛道有望长期向好、潜在优势显著。未来一段时间内，一方面，三月板块仍然有较多催化影响，特斯拉三代视频可能近期发布，主要变化在于灵巧手。还有英伟达CES大会、两会地方机器人相关政策发布等事件；另一方面，进入三月，年报、一季度报相关预告可能开始披露，板块不管从个股涨幅、板块热度、资金流入、互联网关注度、行情持续时间都到达一个过热的阶段，板块可能呈现一个高波动、个股剧烈分化的状态。
长期来看，机器人板块在持续扩圈，从以前的纯T链映射到现在有了特斯拉链、华为链、宇树链、川渝链、figure链等多个链条。同时，大量传统电新、汽车、机械等板块个股开始涉及机器人相关业务。随着春晚宇树机器人的出圈，机器人板块或成为一个资金容纳力度较大的板块。
从产业链进度来看，2025年相对值得乐观，量产元年无需过度担心降本，价稳量增，2025年的量纲相对容易实现。机器人全年维度会中枢上移的机会较大。
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数据来源：Wind, 商业航天板块指数取8841877.WI，截至2025/3/5涨幅为9.1%。军工指数取399959.SZ，截至2025/3/5，近10年估值分位数为38%。注：关注方向仅以当前市场情况判断，不必然代表未来投资方向。具体以实际投资情况为准。
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