“两会行情”有没有？--历史经验表明，“两会行情”大概率存在，且会前胜过会后，中小盘好于大盘。让我们提前做做功课，预习一下两会炒作逻辑吧！
1、历史上“两会行情”大概率存在，但15-16年的市场打破惯例
1.1“两会行情”大概率存在，左侧好于右侧，中小创好于大盘
“数据真空”叠加“政策期许”，是两会开幕前A股行情大概率存在的主要原因。1-2月传统行业受天气因素和春节影响生产活动趋弱，逐渐步入淡季，此时也是经济数据发布的真空期，参考性很低。
而两会前夕投资者对政策预期开始发酵，每年两会的讨论热点都是与民生息息相关的改革议题，在国内基本面波澜不惊的背景下，政策环境往往因为两会召开的维稳需求而偏向正面，各类热点轮动带动市场活跃度，催生“两会行情”。医疗、环保、战略性新兴产业等板块的主题投资氛围浓厚，是带动中小、创业板表现胜过大盘的重要原因。
随着两会临近召开，股指波动的不确定性开始上升，两会开幕前5个交易日内大盘震荡加剧，上涨概率降至50%，平均涨幅-1%。
两会召开期间的市场表现也无明显规律。过去10年，上证综指和中小板在两会召开期间涨跌各半，没有明显的规律。
两会闭幕后一个月，两会不再是影响市场波动的核心因素，大盘上涨概率趋于50%，但中小、创业板回落的概率较大（5年中仅15年上涨）。前期靠“政策预期”推动的中小、创业板行情面临着业绩披露等多方面挑战，会有一定的调整压力。
1.2 15-16两会前后市场打破惯例，16年两会后或延续“喘息期”
按照历史上两会行情的规律，应“左侧”布局中小、创业板，“右侧”警惕“风格转换”。11-14年会议闭幕后一个月内，两会热门板块获利回吐，中小板、创业板均遭遇明显回落。
然而15与16年的两会行情走的有些“另类”，显示近两年两会对市场的影响力在逐渐衰减。15年上半年A股正处于杠杆资金推动的牛市进程中，两会中li*总理对于“制定互联网+行动计划”的表述，更是为火爆的市场添了一把柴，两会后“互联网+”也成了贯穿牛市的持续性主题，中小、创业板加速上涨，并没有出现历史惯性回落的态势。
2、两会“老热点”率先领跑，但16年表现平平
2.1 两会热点繁多，六大热点话题年年提及
人民网连续15年在网络开展两会热门话题投票，从网友热点调查中连续数年排名最高的热门话题也可以为我们找寻两会的热点领域提供启示。
结合人民网投票结果代表的网民意愿，和过去10年两会提案议案的热点话题，我总结出六大热点话题每年都会被提及，它们分别是：生态环保、社保养老、医疗改革、三农与土地改革、收入分配、教育改革。正是由于这些围绕民生的问题、改善生态环境的问题，在当前的中国短时间内得不到根本的解决，因此连续数年都被社会公众持续关注。
2.2 历年老热点，会前率先领跑
会中及会后表现平淡两会前投资者对传统两会热点板块的政策预期不断发酵，带来相关领域主题投资活跃，受益行业会前率先吹响上涨的号角。我们能找到A股相关的受益行业，分别是环保、水务、医药生物、大消费（食品饮料）、农林牧渔、文化传媒等。由于A股投资者往往具有学习效应，往往提前布局两会概念行业与个股，因此会带动相关板块在两会前提前启动行情。
根据09年以来两会热门行业的区间涨幅来看，会前1个月这些受益板块上涨的概率非常高，而环保、医药、农业三个行业实现超额收益的概率高达100%。
但从两会召开期间及会议闭幕后一个月的表现来看，之前得到追捧的相关受益板块能继续获得超额收益的概率不断下降。随着会议召开，相关行业政策“靴子落地”，上述热点行业受两会驱动的效应减弱，会后一个月收获超额收益的概率大大降低。
3、“新热点”会后接力，成为长期受益主题
由于每年两会的提案议案数量超过5000份，汇聚八方声音，因此还会有很多与时俱进的“新热点”不断涌现，代表着未来变革的方向。
“新热点”会后接力，2013年的“大部制改革”、2014年的“一带一路”与2015年的“互联网+”就是最好的佐证。虽然上述议题都不是两会上首提，但当年两会上分别有超预期的表述，伴随后续政策的推进，使其均成为贯穿当年的“大主题”。
2013年的“大部制改革”主要涉及了“食品药品安全”和“文化传媒”主题。两会闭幕后，“食品安全”和“文化传媒”成为贯穿13年全年的大主题。
2014年两会着重强调的“区域经济规划建设”带动了“一带一路”等主题的全年表现。14年两会闭幕后，“一带一路”也成了14年贯穿全年的活跃主题，超额收益显著。
2015年两会对“互联网+”的表述为15年牛市添了一把柴，“互联网+”相关主题持续引爆市场。两会结束后，“互联网能源”、“互联网金融”、“互联网医疗”等相关板块轮流表现，“互联网+”成为15年市场最热词汇。
因此，两会勾勒出了每年从地方到全国的施政重点，其中会前未被充分预期到的政府工作部署对于我们把握未来的国家战略、政策倾斜有着重要的指导作用。关注两会“新热点”，可以作为布局全年主题投资的重要线索
4、2017年两会热点前瞻
猜想17年两会中将讨论升级、着墨增加的新热点，可以沿着如下两条线索前瞻思考：
4.1 沿着“供给侧改革”的主线推进——钢铁、煤炭、建材、有色、化工
随着“供给侧改革”这一名词的正式提出，高层在多个正式会议场合频繁提及，预示着供给侧改革已成为我国全面深化改革的重要主线之一。
4.2 围绕“十三五”规划寻找产业升级新方向——消费服务业
“十三五”规划总纲的草案提交至全国人大，建议关注如下领域：
1．推动“智能制造”，中国制造2025促进制造业升级创新
2．发展“信息经济”，推进“互联网+”及大数据、云计算的发展
3．大力发展现代服务业，打造经济新的增长点
其中，消费服务业是我们着重推荐的长线主题，我认为这将是未来最为确定的产业发展方向：
我国第三产业占GDP的比重不断提升，我国经济从传统工业向服务业转型的路径愈发清晰，服务业将成为支撑中国经济增长的“中流砥柱”。
在消费服务业中着重关注教育、传媒、信息服务。
4.3 2017全年主线国企改革--混改将会继续推进
这部分比较重要，将会在下一篇帖子单独进行深入分析。主要围绕第一波混改炒作特点回顾，第二波炒作集团和潜力股进行探讨，对混改龙头的逻辑尝试进行分析。敬请期待。
说得多不如一句话：祝兄鸡年收到两会大红包喔！
_______________________________________
免责声明：所载内容来源互联网，微信公众号等公开渠道，我们对文中观点保持中立，仅供参考,不作为投资依据。部分文章推送时未能与原作者取得联系，若涉及版权问题， 请发送消息至公号后台与我们联系，非常感谢！
_______________________________________
深圳国金永恒基金管理有限公司（以下简称“国金永恒基金”）成立于2014年，是经中国证券投资基金业协会批准设立的投资顾问公司和私募基金管理人。国金永恒基金主要从事受托管理股权投资基金、受托资产管理、投资管理、股权投资、经济信息咨询、投资咨询、企业管理咨询等业务。产品线将涵盖定向增发基金、股票型基金、FOF股权基金、量化对冲基金、可转债基金、其他理财产品、VIP理财。为投资者提供多维度的理财配置方案。国金永恒基金研究团队致力于宏观经济投资策略和股票上市公司实地调研精准分析，研究证券市场投资策略和未来走势预测，真诚服务于私募基金客户和广大投资者。
长按二维码，关注国金永恒基金