新闻周报｜存款搬家，配置转向- 大数跨境

国泰中兴基金

2026-02-13

20年前的1万块，如今只值5200元！

国家统计局数据显示，过去20年间CPI累计涨幅约在70%-80%，加上“M2-GDP”口径，货币超发对购买力的稀释，过去30年间人民币实际购买力年均缩水4%-6%，这也就能理解大家为什么觉得钱越来越“不经花”。因为通货膨胀，货币正在悄无声息中贬值。

而现行利率已难以对冲这一趋势。当前1年期的LPR为3.0%，受存贷利差的制约，存款利率持续下行：四大行活期仅0.02%，1年期定存0.95%，3年期定存1.25%，余额宝等“宝宝类”产品七日年化也徘徊在1%–1.5%，均跑输通胀。

与此同时，实物资产正失去往日光环。房地产进入下行周期，流动性变差，叠加未来房产税预期，中国家庭资产配置正从实物向金融资产迁移。

放眼各类资产，高科技等领域门槛高企，普通人难以参与。相比之下，资本市场仍是多数人可触及、也更具潜力的中长期方向。

资本市场，已不再是偏好，是刚需。

（文章尾部附有重要数据指标，供各位读者查阅。）

市场表现

截至本周五收盘，A股三大指数震荡收跌。截至收盘，沪指4082.07点，周收涨0.41%；深证成指14100.19点，周收涨1.39%；创业板指3275.96，周收涨1.22%。

香港恒生指数本周收涨0.03%，截至收盘报26567.12点。恒生科技指数周收涨0.27%，恒生中国企业指数周收涨0.01%。

国内新闻

2月11日，国家统计局数据显示，2026年1月份，居民消费需求持续恢复，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%。受全国统一大市场建设持续推进，部分行业需求增加及国际大宗商品价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.4%，同比下降1.4%。

2月13日，央行宣布将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月。本月有5000亿元的6个月期限的买断式逆回购到期，这笔操作净投放5000亿元。

2月12日，国家发改委、金监总局、中国民航局发布《关于推动低空保险高质量发展的实施意见》，提出到2027年，无人驾驶航空器责任保险强制投保制度初步建立，低空保险产品不断丰富，更好满足各类应用场景保障需求；到2030年，低空保险政策框架基本形成，对低空经济安全健康发展的保障作用持续增强。这是我国首个系统性部署低空保险发展的政策文件。

2月12日，国务院印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，提出到2030年基本建成全国统一电力市场体系。此次实施意见，是对2022年《加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》的重大升级与细化，标志着电力市场化改革进入深水区，健全中长期、现货、辅助服务、绿电、容量、零售六大市场，形成完整价格信号体系。

2月12日，市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》，以贯彻落实党中央、国务院关于整治“内卷式”竞争决策部署，进一步规范汽车行业价格行为，促进汽车市场健康有序发展，为汽车产销全链条划定价格合规红线。明确禁止以排挤对手为目的的低于成本定价（整车出厂价、零部件定价、经销商售价均不得低于成本），封堵“高规格充低规格、补贴变相降价”等擦边球；规范厂商返利政策，尊重经销商自主定价权，缓解渠道压力等。

2月10日，工信部、国家发改委等五部门发布《关于加强信息通信业能力建设支持低空基础设施发展的实施意见》，提出到2027年，全国低空公共航路地面移动通信网络覆盖率不低于90%，多元融合感知方案进一步完善成熟，低空导航服务水平持续提升，研制不少于10项信息类基础设施标准，面向城市治理、物流运输、文旅等领域形成一批典型低空应用场景。

2月10日，央行发布2025年四季度中国货币政策执行报告。资管资金增速高于存款增速，显示出居民存款搬家热情高涨。2025年末资管总资产余额合计120万亿元，同比增长13.1%，主要为居民和企业资金从存款转向理财、基金等资管产品。在利率下行背景下，储户将部分存款转向资管产品以追求更高收益，是资产配置再平衡。

2月6日，工信部发布《关于开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》，核心是构建“1+M+N”国家算力互联互通节点体系，以“三统一”机制实现全国算力标准化互联与高效调度，是算力基础设施的国家级顶层设计。算力“全国一张网”，类似国家电网统一调度电力，实现算力跨区域、跨主体、跨架构高效掉配，缓解“东数西算”落地瓶颈。

行业动态

2月12日，字节跳动正式发布Seedance2.0，全量上线豆包、即梦AI等平台。它采用双分支扩散变换器架构，可同时生成视频和音频，只需编写详细的提示或上传一张图片，Seedance2.0即可在60秒内生成带有原生音频的多镜头序列视频。Seedance2.0跻身全球第一梯队，与Sora、Veo同台竞争，推动AIGC从文本、图像向视频全面渗透，开启“视频量产时代”，在AI漫剧和仿真人短剧领域达到了工业级可用标准。

2月10日，字节图像生成模型Seedream 5.0在剪映、剪映海外版Capcut、字节AI创作平台小云雀均已上线，在即梦AI平台开启灰度测试，图片生成可限时免费体验。新模型对标Nano Banana Pro，能免费体验。

人工智能行业正从“百模大战”阶段，迈向以商业化落地能力、模型创新实力及全球化布局为决定成败之关键的阶段。中国AI市场正在迅速整合，“具备实力且资金充足的模型开发商数量已从超200家缩减至不足10家”。

2月12日，我国在广东成功发射“一箭七星”，其中“港中大一号”卫星是全球首颗面向城市可持续发展的AI大模型卫星，标志着我国在智能遥感卫星领域的又一创新。这也是国际上首次在卫星端实现AI大模型轻量化部署（DeepSeek大模型），具备在轨实时分析能力，突破传感器“先回传、后处理”的瓶颈。

2月5日，中国电信、中国联通获工信部批复，启动北斗三号短报文公众应用商用试验；同日，中国时空联合中国移动、中国电信、中国联通正式宣布北斗短信业务全面落地，标志着三大运营商全部接入北斗卫星通信服务。地面通信（5G/4G）靠基站覆盖，山区、森林、沙漠、远海、地下、灾害区易断连，卫星通信实现了空天互联，不依赖地面基站，在地面5G/4G信号弱、无信号的“盲区”也能正常使用。

数据指标

一、贷款市场报价利率（LPR）