上周经济数据披露后争论增加，实际整体数据表现不错但GDP不及预期促进市场调整，同时后续对货币政策的一些新的表述尤其是“总阀门”一词的出现，进一步引发市场出现持续调整。行业层面大金融板块表现相对较好，可选消费也在基本面修复的趋势下表现相对较强，但多数行业均显著下行。
整体上看，在10月末时点市场整体趋向于谨慎，一是美国大选还在白热化阶段，目前还没有明确的定论，市场短期还在保持谨慎；二是近期资金分流明显增加，一方面供给因素上蚂蚁金服等大型公司的IPO对市场抽血力度较大，另一方面转债市场的快速转热也导致部分资金被分流；三是前期对于“十四五规划”等预期较高，可能会在实际相关政策或表态出台前后，部分“蹭热点”公司会面临“见光死”，市场还在回归理性过程中。
国寿安保认为，A股中期的外部潜在不确定性仍在，市场大概率还是维持在相对偏强的区间震荡格局，结构性机会较多。
从历史经验来看，当流动性边际偏紧的环境下估值水平往往会中性偏收缩，若基本面偏弱则可能明显回落，若基本面温和向好估值可能基本持平或略扩张，目前看后者的概率更大，但行业间分化也会有所加剧。
因此在行业推荐上更进一步精简和聚焦：一是能化行业为首的周期龙头，主要关注煤炭、化工和机械的部分子行业；二是部分可选消费开始修复的弹性，首选汽车整车，后续可以逐渐关注家电等行业；三是部分产业趋势向上的科技（高端制造），目前最明确的还是新能源和军工。四是常规季节性环境下有望修复的金融股，保险和银行。
