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爬到鄙视链上方的诀窍，就是“片面比较”。开始谈小道消息，接着谈追涨秘诀，然后谈黑马奥义，最后谈到投资收益，他就把账户里收益率最高的那个抛出来，然后很快的结束对话。听上去他像个颇具神秘感的股神。
如果你平复一下情绪，仔细分析语义，不难发现这些问题：
● 今年以来翻了三倍，并不代表收益翻了三倍，因为买入时间可能为去年，实际平均持有成本远高于今年初的最低价；
● 某一只股票翻了三倍，并不代表整个账户的市值翻了三倍，也许当初只买了500股试水。
● 真正抵押房子再杠杆融资的那些人，肯定不会翻了三倍仅仅带家里人下个馆子那么简单。
这是一种“收益率幻觉”
“收益率幻觉”的第二层含义，是没有考虑“兑现损耗”。赚到钱花掉，才实现了通货的价值。否则，存在于股票或基金账户上的，只是浮盈。浮盈的兑现，要打上一定的折扣。
此外，损耗还体现在：赎回有赎回费用；赎回往往不是一次性而是分批的，对成本有平摊作用。
基金是持续运作的，一只权益类基金是有最低持股比例下限的，基金的收益率永远是浮盈状态。但个人投资者用赎回拿到的现金去对比浮盈，由于“兑现损耗”的存在，投资者可能会发现他永远也没能拿到宣传中的高收益。
同样道理，如果基金把持有的股票也卖出，卖出行为会造成股价下跌，也就会降低当前仍持有股票的浮盈。所以说，把收益试图兑现的行为，都会造成损耗。
那么“兑现损耗”有多大呢？取决于操作水平，有10%-20%都属于正常。当然，最后你会发现，与收益率关联最大的，是仓位和配置结构。而能否买到年度业绩冠军基金，与最终可兑现的收益率关系或许并不大。
内容来源于：富国基金
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