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大家好，我是快刀！
在昨天意外跳水！发生了什么？一文中，快刀旗帜鲜明谈到：
短期适当谨慎是必要的，总仓位不宜过分激进，稳健投资者可将仓位降至6成左右。
本周是关键的突破窗口期，不成功便成仁。今天三大指数进一步下跌，沪指跌破5日上升趋势线。这意味着，本轮沪指反击4000点宣告失败。
从技术面的角度来看，下周沪指或将寻求下方3950点这一缺口位置的支撑。
基于中期视角来看，外部环境整体朝着积极的方向发展，同时叠加内部新一轮刺激政策可能出台的大背景之下，快刀认为，指数向下的调整空间不大，关键是如何选择选择11月投资的方向。从今天的市场中，我们或许能够找到一些答案。
过去数月，以光模块和半导体为核心的科技股，一路高歌猛进，涨幅惊人，不少龙头公司股价直接翻倍。从公募最新发布的持仓情况来看，电子行业的持仓占比突破了20%，这在历史上是极为罕见的，说明整个行业已经相当拥挤。
从上图不难看出，2020年的医药、食品饮料等，均在持仓占比接近20%之后，开始了回落之旅，同时股价也开启了漫长的回调。
当然了，历史会重演，但绝不是简单的重复。快刀这里并不是唱空科技股，而是我们要去思考：
科技股如果继续上涨，未来的增量资金从哪儿来？或者说，公募还有多少进一步加仓的空间？
是的，部分科技股的景气度，尤其是AI硬件方向，包括光模块、PCB，明年还能延续高增速，但基于当下视角来看，存在两个显著的问题：
一是最新的财报，并没有市场预期的那般乐观，胜*科技、新*盛等财报均不及市场预期；
二是年内涨幅过大，获利盘尤为丰厚。参照以往经验，四季度公募往往倾向于落袋为安，巩固已有收益，而不太愿意以更多的仓位押注未来的涨幅。
为此我们看到，已经有部分先知先觉的资金，随着市场风险偏好的下滑，选择了一批位置相对较低的方向，比如白酒。
本周，茅台发布了一份无比惨淡的三季报。
自2015年四季度以来，今年三季度是表现最差的一个季度，几乎低于所有的主流卖方预期。
其他的白酒公司业绩也普遍不太乐观，比如*粮液，第三季度净利润20.2亿元，同比下降65.62%。
然而，这些公司在财报发布之后，股价却并未大跌，且大多呈现低开高走的态势，板块今天整体俨然一副“利空出尽”的走势。
这说明了什么呢？
整个白酒行业在经历了严苛的“禁酒令”之后，盈利就已经被大幅下调，可以说，市场已经有比较充分的预期。这一点，在股价上面已经得到明显的反应。在沪指突破4000点之际，酒ETF则在过去两个月跌去了10%。目前板块对应的位置，大概相当于沪指3000点附近。
此外，从筹码结构来看，过去一个季度，机构大幅抛售以白酒为核心的食品饮料板块，持股比例跌破5%，逼近历史极值水平。说直白点，整个白酒行业所面临的抛售压力，其实已经大大减轻。
通常来说，股价通常领先于基本面3-6个月，如若整个行业未来不再进一步恶化，或者出台新一轮提振内需的政策，经济回暖。那么这里，极有可能是整个白酒行业的底部区域。
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