不同之处 |
可交换债 |
可转换债 |
发债主体和偿债主体 |
上市公司股东 |
上市公司本身 |
所换股份来源 |
可以兑换发行人所持的上市公司股票 |
可以兑换上市公司自身股票 |
对公司股本的影响 |
转股时不产生新股票，总股本不发生变化，不会摊薄收益。 |
转股时产生新股票，总股本扩大，摊薄每股收益。 |
发债目的与功能 |
股权结构调整、资本流动性管理 |
特定的投资项目 |
(→_→) (↑_ ↑) (←_←) (↓_↓) (→_→)(↑_↑)(←_←)(↓_↓)
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不同之处 |
可交换债 |
可转换债 |
审批流程及效率 |
相对较高 |
相对较低 |
抵押担保方式 |
以所持有的用于交换的上市股票做质押品，除此之外，发行人还可另行为可交换债提供担保 |
由第三方提供担保，但最近一期末经审计的净资产不低于15亿元的公司除外 |
转股价的确定方式 |
转股价≥募集说明书公告日前1日和前20日交易均价的90%即可 |
转股价≥募集说明书公告日前20 个交易日股票均价和前一交易日均价之间的较高者 |
发债形式 |
以私募发债为主 |
以公募发债为主 |
私募可交换债 |
PK |
公募可交换债 |
|
名义票息 |
3.8-7.5% |
＞ |
不超过2% |
赎回条款 |
优于公募，在一定赎回条款下，到期收益率将高于票息 |
＞ |
劣于私募 |
回售条款 |
优于公募，在一定回售条款下，到期收益率将高于票息 |
＞ |
劣于私募 |
换股期 |
6个月后进入换股期 |
＞ |
1年后进入换股期 |
审核周期 |
一般10个工作日 |
＞ |
1个月 |
信息披露 |
较宽松 |
＜ |
较严格 |
附加要求 |
无特别要求 |
＞ |
对上市公司标的会有净资产、可分配利润、债务率等要求 |
往期回顾：
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