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传统投资是如何进化成量化投资的?

传统投资是如何进化成量化投资的? 国金基金
2015-10-28
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导读:在国内投资领域,始终存在着传统投资与量化投资的“中西医之辩”,又或投资到底是艺术还是科学的争论,前者推崇以巴


在国内投资领域,始终存在着传统投资与量化投资的“中西医之辩”,又或投资到底是艺术还是科学的争论,前者推崇以巴菲特为代表的明星投资经理模式,后者则崇尚通过数学模型代替人为判断、并借助计算机处理海量数据,以实现最优的投资组合。不过,国宝则认为,量化投资并非对传统投资的颠覆,反而是由传统投资进化而来。

所谓传统投资,一般是由基金经理在综合了大量宏观、行业、公司的基本信息,以及证券价格、成交量等市场信息的基础上,进行基本面分析和技术分析,并依赖主观判断来控制仓位、精选个股、构建组合的投资过程。但随着股指期货、期权等投资品种日益丰富、股票数量日益增多、信息传播速度日益加快、市场复杂程度的日益提升、规模日益庞大,传统投资遭遇极大挑战。

一方面,由于人的视野和精力都相对有限,面对海量的信息、数据,投资经理和研究员难以有效处理;另一方面,从行为金融学的角度来看,人的判断、决策过程无可避免地会受认知、情绪、意志等各种心理因素的影响,投资经理也不例外,这会导致投资决策偏离理性的轨道。

在此背景下,以模型决策替代人为决策的量化投资日渐兴盛起来,并从三方面对传统投资加以升级。首先,对传统投资中一些模式化的步骤、流程进行自动化、程序化处理,减轻人为重复性的工作;其二,将传统投资中定性思维进行定量化表达并加以运用,更精确地处理信息;其三,基于创新性的投资理念,采用数学模型来研究证券市场,这种升级能够适应大范围的股票甄选和高频率、大数据量的计算,对投资策略的验证测算更有宽度和广度,从而可以构建足够优化的投资组合。

近年来,量化投资增长迅猛,数据显示,截至2014年末,量化投资在全球总投资中的占比超过三分之一。随着居民理财需求的不断增加以及投资者对于量化投资的愈发了解,相信量化投资的应用前景和发展空间将更为巨大。


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