热点解读 | 美国大选结果对A股的影响

特朗普有望推行激进的财税政策，对美国企业降更多税，对外加征关税。对我们影响较大的是美国对华加征关税，这可能会拖累中国的出口。

从我们的出口节奏看，明年上半年或是重要的抢出口窗口。此外，转口贸易和对新兴市场的产能投放，或能缓和部分关税冲击压力，国内企业有望做相应的操作。

从对国内市场的影响看，目前出口链的负向情绪交易，还停留在业绩基本面，大选落地后可能会导致产业链进一步承压。虽然会有抢出口的窗口期，但长期视角下出口企业的估值会被压制，尤其是对美国依赖度大和对美出口规模占比大的行业，包括机械、电子、汽车、精密仪器等以及家具玩具、塑料、纺服、钢铁制品等劳动密集型产业。

为了对冲外需的下降，我们有望出台更大的政策刺激内需，例如财政继续发力消费和投资端，具体的影响需要等待财政部更清晰的政策披露。参考此前的财政发力，消费和投资端仍有望是主要方向。

从市场的表现来看，目前A股的主导因素是国内政策力度和经济基本面，如果有更强有力的政策推动基本面持续好转，则市场有望继续向上突破。面对特朗普当选后可能带来的压力，建议关注消费、基建投资等内需，以及自主可控等科技板块。

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