今年7月开始，债市出现了一些波动，引起了部分投资者朋友们的关注。具体情况是这样的：
一些投资者朋友给国小金在后台留言，询问为什么债市最近会出现波动？这对短期、中长期纯债型基金会产生什么影响吗？别着急，容国小金为大家分析一下~
Step 1：央行降息，利好债市
7月22日，央行打出降息政策组合拳。央行降息，通常意味着无风险利率（以10年期国债收益率为代表）的下降。国小金观察到， 10年期中债国债到期收益率在8月2日一度降至2.1277%的低点（数据来源：Wind，截至2024.8.23）。
央行降息，通常利好债券市场，这也是促进7月底到8月初债市较好的主要原因。
Step 2：央行发声，债市回调
咱们一直关注债市的投资者朋友们可能知道，今年3月底以来，央行多次提醒长期国债收益率下行的潜在风险。但我们也可以看到，10年期中债国债到期收益率总体还是呈现出下行的趋势。
10年期中债国债到期收益率走势图
（2024.4.1-2024.8.22）
债市持续向好可能会蕴含利率波动与交易拥挤带来的风险。8月初，在降息政策组合拳后，央行为了预防利率风险，开始打击国债交易违规行为。10年期中债国债到期收益率在8月12日回升至2.2508%（数据来源：Wind）。
Step 3：监管表态，债市修复
债市大的趋势取决于经济基本面，7月经济数据延续二季度弱修复的特征，国内有效需求不足的问题依然存在。8月中旬，潘功胜行长表示，央行将进一步谋划新的增量政策，降息或降准仍可期待。债市在经历了大幅调整期后，于8月13日开始进入震荡行情。
对此，国金基金固定收益投资总监于涛表示，总体看经济及金融数据进一步放缓，利率中长端、超长端宜加大关注，信用债后续可能有望进入修复行情；不过当前资金利率偏紧，利率短端仍需谨慎。（观点仅供参考，不构成投资建议）
在国小金为大家分析完近期债市波动的原因后，一些投资者朋友想知道，这会对自己投资的债券型基金有什么影响呢？国小金接下来为大家详细讲解~
通过前面国小金的今年债市波动回顾，投资者朋友们可能发现了，债市的景气程度，受到利率走势的影响。那么利率变化会如何影响债券型基金呢？
1. 对债基收益率的影响
总体来看，根据Wind，近10年（2014-2023年度），中长期纯债型基金指数与短期纯债型基金指数的涨跌幅分别为61.17%、41.39%。再以5年为一个阶段看，也可以发现2个基金指数的收益率也伴随着利率水平的整体下行而明显下降了。
中长期、短期纯债型基金指数涨跌幅
与10年期中债国债到期收益率阶段情况
数据来源：Wind
分年度来看，我们也可以发现，在利率下行幅度较大的年份，中长期纯债型基金指数与短期纯债型基金指数涨幅也相对较高；而在利率上行的年份，中长期纯债型基金指数与短期纯债型基金指数涨幅相对较低。
中长期、短期纯债型基金指数涨跌幅
与10年期中债国债到期收益率年度情况
数据来源：Wind
2、对债基回撤的影响
在了解完中长期纯债型基金指数与短期纯债型基金指数的收益情况，国小金再带大家一体两面的了解一下这两类基金的波动与回撤情况。
总体来看，根据Wind，我们可以发现，近10年（2014-2023年度），中长期、短期纯债型基金指数的年化波动率分别为1.02%、0.44%（周期：日；收益率算法：普通收益率）。
细分来看，在近10年，选出3次较大幅度回调时段内，中长期纯债型基金指数的期间最大回撤大于短期纯债型基金指数。
中长期、短期纯债型基金指数
在债市回调时段内的表现
数据来源：Wind
通过国小金上面的分析，相信咱们投资者朋友们已经了解到近期债市波动原因的来龙去脉、市场利率变化对债基表现的影响、及在债券震荡市不同基金的表现情况。
所以呢，我们投资者朋友们在具备相应的风险承受能力的前提下，中长期纯债型基金和短期纯债型基金不失为我们的可关注对象。
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