►
市场回顾
进入7月第四个交易周，市场整体较前一周下跌。两市成交金额周均下跌至6,325.16亿元，北向资金周净流出110.68亿元，两融余额14,342.75亿元。截至上周五收盘，上证综指周跌3.07%，收于2,890.90点，深证成指周跌3.44%，收于8,597.17点，沪深300周跌3.67%，收于3,409.29点，创业板指周跌3.82%，收于1,659.53点。各行业（申万一级行业，下同）来看，国防军工涨幅居前，为1.43%；有色金属、食品饮料、电子跌幅居前，分别为-7.08%、-6.34%、-5.29%。
数据来源：Wind，截至2024年7月26日
►
市场热点
7月MLF降息20BP
7月25日，央行以利率招标方式开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为2.3%、较上月调降20BP。同日，四大行宣布下调存款利率，1年期存款利率下调10bp，2年期以上均下调20bp。调整后，1年、2年、3年和5年存款利率分别为1.35%、1.45%、1.75%和1.80%。
此次MLF操作是继7月15日后月内的第二次操作，调降幅度20BP高于此前逆回购、LPR调降幅度，为非对称降息，或在缩小政策利率与市场利率之间的背离。下半年MLF共有4.68万亿元到期，较为集中。6月19日陆家嘴论坛上央行行长潘功胜阐述未来货币政策的框架时表示7天逆回购为主要政策利率，淡化1年期MLF利率作为政策利率的功能，并适度收窄利率走廊的宽度。由于MLF余额仍较多，所以需要逐步缩量直至退出。未来可能以降准和央行购债的方式进行置换。央行通过存款利率市场化调整机制引导商业银行下调存款利率，呵护净息差，也为后续下调资产端利率打开空间。
以旧换新政策加码
上周汽车板块下跌1.80%，跑赢沪深300指数1.86%。7月25日，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》（以下简称“《措施》”）。在4月印发的《汽车以旧换新补贴实施细则》基础上，《措施》对报废旧车购买新能源乘用车的补贴标准由1万元提升至2万元，对报废旧车购买2.0升及以下排量燃油乘用车的补贴标准由7000元提升至1.5万元.此外，《措施》对于报废旧柴油货车并新购符合条件柴油货车/无报废只新购符合条件柴油货车/只提前报废老旧柴油货车分别补贴平均每辆车8 /3.5 /3万元。对于更新车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴6万元。此次新政策对乘用车的补贴力度接近翻倍，覆盖范围拓宽。下半年汽车报废更新需求或加速释放，行业需求有望逐步改善。
谷歌业绩超预期
上周计算机板块下跌1.68%，跑赢大盘1.99%。上周北美科技大厂密集发布二季报。Google 24Q2营收847亿美元，同比增长14%，超彭博一致预期0.4%，其中谷歌云收入103亿美元，同比增长28.8%。目前面向云客户的生成式AI解决方案已经产生了数十亿美元的收入，有超过150万开发人员在开发工具中使用了Gemini，超过20亿用户使用的六款产品，包括谷歌搜索、谷歌信息在内都在使用AI模型。广告业务方面，在2023年12月Gemini大模型推出后，谷歌的广告业务营收并未发生明显的持续增长。AI目前在广告业务收入增长中的贡献或较为有限。谷歌对未来广告业务在AI赋能下的稳健增长保持乐观，同时将持续AI基础设施投入。关注AI下游应用商业落地进展。
（数据来源：Wind，市场观点仅供参考，不构成投资建议与未来业绩保证）
风险提示：市场有风险，基金投资需谨慎。本材料既不构成基金宣传推介材料，也不构成任何法律文件。本材料由国金基金编写，未经国金基金事先书面同意，任何机构和个人不得以任何形式更改、传送、复印、复制、刊登、发表或者引用本材料的全部或任何部分。本材料所载观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，不应被视为国金基金销售任何公募基金、资管计划或其他金融产品的要约，不构成产品未来投资策略及业绩的保证。本材料所载内容的来源及观点的出处皆被国金基金认为可靠，但国金基金对这些信息的准确性及完整性不作保证。国金基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用委托财产，但不保证委托财产本金不受损失，也不保证一定盈利及最低收益。因使用本材料而导致的直接或间接损失，国金基金不承担任何责任。基金有风险，投资前请认真阅读《基金合同》《基金产品资料概要》《招募说明书》等法律文件，在了解基金的特有风险并听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，独立做出投资决策。本材料制作时间:2024年7月31日。
