请点击左上角【云南金融圈】就可快速关注！
QQ群：142108034
核心提示:截止2013年12月31日，据银河证券基金研究中心数据，梁永强所管理的华商动态阿尔法位列71只灵活配置型可比基金第二名，收益率为51.46%，华商主题精选位列326只标准股票型可比基金第六名，收益率高达63.42%。
2013年度基金行业排名座次刚刚揭晓，本网在凌晨第一时间制作了《2013年基金排名出炉分化明显收尾业绩相差逾100%》专题。从今天开始，21世纪网将从股票型基金、混合型（配置型）基金、债券型基金、货币型基金、QDII基金及行业基金这几大类排名前十位的基金经理中，筛选出最优秀的基金经理做系列专访，带投资人走近这些优秀的基金经理，呈现清晰专业的投资理念与大家分享。
系列专访的第一位基金经理是华商动态阿尔法基金经理梁永强，他同时也是华商主题精选的基金经理。他在华商基金供职九年，现任华商基金量化投资部总经理，有着经济学博士学位和十多年的证券投资从业经历。
梁永强在2013年的表现，可用“惊艳”来形容，截止2013年12月31日，据银河证券基金研究中心数据，他所管理的华商动态阿尔法位列71只灵活配置型可比基金第二名，收益率为51.46%，华商主题精选位列326只标准股票型可比基金第六名，收益率高达63.42%。两只基金规模高达41.46亿元。
梁永强给人的感觉是非常沉稳，有一套自己的思维理论体系，从不人云亦云。在与21世纪网交谈的1个多小时里，他的稳重、缜密、细致、条理与博学展现无遗。
在梁永强看来，投资业绩虽然体现在个股上，但核心是确定投资方向。去年投资收益喜人，原因便来源于他对投资方向的把控上。
梁永强告诉说，“筛选有价值企业，首先是去看哪个行业在未来具有大的前景，选择好方向后去找里面战略布局做的最好的企业，进行长期投资。”
“做投资第一不是赚股票的钱，第二也不是赚公司的钱，而是赚产业的钱，赚的是产业从小到大成长带来的收益。”梁永强说。
“可能一开始有些产业是让你受损的，但随着你对产业认识的加深，通过不断的调整，坚持布局有发展潜力的产业，会让你在产业上赚到钱。”
对于2013年文化传媒行业的走强，他认为这种态势会延续下去，并认为节能减排领域也会有机会。
他分析，当前经济处在转型变革中，转型不可能在很短时间内完成，未来一段时间内还会延续这种趋势，可能在一段时间内会有修正，但会继续分化。整个市场的资源配置功能实际是在持续发挥，市场的作用越来越明显。
同时，在2014年，梁永强认为有四个方向可以投资。第一是围绕新股的机会；第二是军工；第三是和未来产业发展方向相关的机会；最后是城镇化。
梁永强在创业板的泡沫问题上有自己独到的观点。“本质上来讲，股市都是泡沫，与实际相比，都有一个很大的差距。PE意味着给实际情况一个乘数，给20-30倍是泡沫，给5-10倍，但也是泡沫。都有乘数，只是泡沫大小不一样，所以不在于判断有没有泡沫（本身就是泡沫），而在于判断泡沫能不能继续涨。”他说到。
市场人士认为，2013年，行业配置决定成败，这意味着“押对”表现好的行业，都会有相当不错的收益，但2014年则将对基金经理真正的选股能力提出严峻考验。这一点梁永强也有着清楚的认识，他认为，2014年是审批制到注册制的过渡年，2015年以后新股将大量发行，对基金经理在产业方向、在品种的判断以及专业性的要求上会越来越高。
同时，以微信为代表的移动互联的汹涌发展，打破了原先投研平台的界限，无时不刻的交流，使基金经理对行业、对品种的理解越来越充分。“在这个情况下，投资成功的关键不是对个股的研究，而在于投资思想的变化。”梁永强说。
梁永强根据他多年的从业经验分析称，基金的发展体现居民资产配置比例上。他认为，“基金的收益是不断波动的，但近几年房地产及其衍生市场的收益很大，导致老百姓的资产向房地产方向去配。
但从目前市场情况看，房地产市场并不能延续，未来一定要看哪些领域会有很好的回报，资产是会向那个方向来流动的。”梁永强认为，在赚钱效应的带动下，2014年整个公募行业有可能呈现净申购，对于基金业来讲，这或许是居民资产再配置带来的机会。
文化传媒、节能减排未来依然有机会
Q：在刚刚过去的2013年，您认为对基金市场冲击最大的事件有哪些？哪些事件影响到基金经理们的投资判断？
A：2013年来说，对整个基金市场影响最大的，是转型带来的各行业估值体系的变化。这对各个基金经理的投资理念、投资判断都有非常大的影响。去年基金成绩的分化，便体现了这一点。
对基金经理来说，能不能跟上转型的变化，需要去切合这种变化，这便带来了业绩上的差异。
整个转型不可能在短时间内完成，未来一段时间内还会延续这种趋势，可能在一段时间内会有修正，但会继续分化。整个市场的资源配置功能实际是在持续发挥功能，市场的作用越来越明显，各个经济阶段不一样，每个阶段受益的行业的变化是非常大的。
现在行业的估值变化非常大，行业估值现在是这样，未来一段时间内还是这样。转型过程带来的行业结构的变迁，会形成行业间的新的估值体系，这对投资来讲是最重要的事情。因此要确定方向，然后才能谈到选股票问题。
Q：举个例子说明您刚刚的逻辑。
A：比如说，去年表现最明显的是文化传媒行业。随着物质水平的不断提高，老百姓对于“玩和乐”的需求，是胜过以前任何阶段的。2011年之前，大家都不知道文化传媒会有什么机会，2012年文化传媒表现还可以，但是不温不火，但到了13年就全面爆发了。整个文化传媒行业的投资价值、市场认可度的提升是比较快的。
Q：2014年或者更长时间内，文化传媒板块的价值还会延续吗？
A：从产业来讲，文化传媒行业是所有行业里面发展最快的行业之一。但股市是投资预期的，当预期被市场全面认可后，有可能会先透支一些，这时候就需要歇一段，但是歇多久不好预测，也有可能行业的增速很快就会把调整的时间缩短。不过文化传媒行业整个方向是没有问题的。
整个国内需求来讲，吃喝住行的总量基本到头，但娱乐刚刚开始。尤其随着移动互联网的发展，带来全民娱乐情绪的激发，这是非常大的方向。
Q：截止2013年三季度末，华商动态阿尔法投资的行业主要有制造业、信息传输、软件、文化娱乐等行业，制造业的占很大，达到61.68%（22.29亿元）。制造业20多亿的投资，是出于怎样的判断？具体到细分领域，又是哪些？
A：我的组合的投资主要集中在两个领域：文化传媒是一个方向，另外一个是新兴产业。新兴产业的话，主要集中在新装备，历史上归类在制造业。但投资的出发点，基本上是围绕在新兴产业。
Q：新兴产业的种类非常多，具体如何选择？
A：选新兴行业有几个标准：一个是要找行业规模现在可能比较小，但未来有很大前景的。所谓“大”前景，我们认为是要和人的需求息息相关的，比如能源、电力。
因此我认为，未来机会最大的有三个，一是光伏，它可以解决能源问题；第二个大的方向是在解决能源过程中波峰波谷匹配的储能问题；第三个产业是电如何可以更节能去用，所以LED也是一个很大的产业。
在大的方向确定的前提下，我们通过考察几个关键点之后才能初步确定投资标的。首先是看目前产业发展状况如何；其次，是否国际市场上具备比较强的竞争力。未来的产业是国际化分工，不可能在一个封闭区间内，一定要考虑在国际上的竞争力，只有在关键节点上有竞争力，才有发展前景，这样的投资标的才能长期带来比较理想的收益。
注册制对基金经理的要求会越来越高
Q：怎么看待创业板的泡沫问题。
A：本质上来讲，股市都是泡沫，与实际相比，都有一个很大的差距。PE意味着给实际情况一个乘数，给20-30倍是泡沫，给5-10倍，但也是泡沫。都有乘数，只是泡沫大小不一样，所以不在于判断有没有泡沫（本身就是泡沫），而在于判断泡沫能不能继续涨。
泡沫是怎么造成的？其实是资源不断涌入的结果。我们知道股市反映的是社会资源的配置，社会资源怎么配置，股市便如何变化。如果更多的资源不断地涌入，说明它可以继续往下走，而且资源不断注入，也会支持其实体。但到了一个极限泡沫可能就会破，这就要考察这个公司能不能真正意义上消化资源。但目前情况看，很多传统的行业，资源呈现流出状态。
创业板的股票其实是鱼龙混杂的，但创业板指数走的比较好，在一定程度上反映了市场对方向的选择。
Q：创业板在2013年有很多并购，比如文化传媒公司很乐意并购游戏公司，并购对上市公司的影响有哪些？如何判断一个并购的好坏？
A：最好的并购一定是和自身产业相关的并购，能产生协同效应的。并购可以分为三类，一类是跟自身产业相关产生协同效应的并购，这种也是最好的；第二种是类借壳的方式；第三类是和主业不相干的并购。
每个企业都在寻求转型、优化的机会，但是由于资金、体制的限制，选择会不一样。比如媒体行业，新媒体对传统媒体的颠覆便很明显。
Q：您说2014年是过渡年，在过渡年股市的体现是怎样的？对基金公司来说，机会和挑战是什么？
A：从2015年要开始实行注册制，从审批制到注册制，新股会大量发行。2014年是过渡年，从审批制到注册制过渡，市场的特征也逐渐向美股、港股过渡。整体指数变化可能没那么大，但是个股会产生分化。这使基金经理对产业方向的判断、对品种的判断越来越难，对基金经理的专业性提出了更高的要求。
Q：个股的投资策略是什么？
A：一般来说，先选择方向。先看哪个行业是未来有非常大的发展空间，在这个方向里面去找战略布局做的最好的企业并较长时间的持有。
个人认为，做投资第一不是赚股票的钱，第二不是赚公司的钱。要赚的是产业的钱，产业从小到大成长带来的收益。
一般我管理的基金持股时间比较长，只有这样才能对一个产业有持续的了解，只有对一个产业足够的理解之后，才能从产业中赚到比较多的钱。股票的钱，实际上是二级市场博弈的钱；公司的钱，有时候也存在一定的偶然性。
很多时候，公司的好坏会反映所在行业的变化。所以投资要找未来可能有好方向、大空间的产业，产业空间小，公司再优秀，也会很快遭遇瓶颈，这样就不可能长期持有，赚产业发展的钱。如果我们把投资比作开车，如果不停的变换方向，肯定是开不快的，只有在一个方向持续发力，才可以走的更远。
Q：去年的投资成绩非常好，是因为哪些方面做得好？
A：更多的是投资方向的选择做得好。虽然表现在个股上，但核心反映是方向的选择上。投资的过程实际上是对产业、对国家宏观经济认识了解的过程。
投资伊始就找准方向，找到未来是具备长期投资价值的产业，有可能初期这个行业表现并不理想，有些人可能会放弃。但对于我来说，这会促使我加深对产业的理解。
就算我发现这个行业目前不具备较高的投资价值，但由于对行业的深刻认识，一旦市场有机会，你就会比较快的发展这个行业的机会。这也是我在投资过程中的一种积累。
Q：投资个股时，会到公司实地调研吗？
A：肯定会。只有这样才会对公司、对行业有比较深好的把握。了解一个产业，一定要找对产业理解更深的人。理解最深的人其实在企业层面，好的企业领头人，一定时刻考虑行业的变化，考虑自己的盈利模式怎么样去和行业契合，他们对行业的理解，一定站在所有人的最前面。
实际上，我觉得做投资越来越简单化，就和平常的做生意一样。做的好，无非是三点：第一，找一个好的方向，大家都认可；第二个是找信任的企业管理人；第三就是一起做好事。不过这三点必须通过深入的调研才能验证。
2014年看好三方面
Q：2014年有哪些看好的行业？
A：大概是四个方向。一个是围绕新股的机会，2014年是过渡年，新股里会有一些好的标的，但这些新股一定是要在有发展潜力的产业里的，跟整个经济转型方向要保持一致；第二是军工产业，2014年是军工证券化的开始，未来几年内，随着优质资产不断整合，军工股票的价值会逐渐地显现；第三是和未来的产业发展方向相关的，像新能源、储能、电动机车等；最后一个就是和人的城镇化相关的领域。
Q：人的城镇化？
A：我们原来认为的城镇化是其实一种物理城镇化，造城、建房，但是农民进城后却呆不住。原因在于保障没有达到，人的城镇化是要考虑医疗、教育、就业等各方面的相关领域，只有在城镇中真正呆下去，实际的需求才会出来。因此如教育信息化、医疗信息化、养老等方面都有不错的前景。
基金的发展体现在居民资产配置比例
Q：2013年一个最大的创新便是互联网金融，它对各行各业的冲击都很大。您对互联网金融怎么理解？
A：互联网金融目前展现出来的还主要是销售渠道的变化。但是我觉得就像微信普及后，对行业影响更大一些，因为它把每个平台的界限打开了。
就拿我们的投研团队的交流来讲，微信的出现，让投研平台的界限逐渐模糊，最后形成自平台。通过充分的交流，沟通上的瓶颈迅速被打破，这对行业的促进非常大。以前有形的限制导致差异很大，但现在无时不刻的交流，让大家对行业、对品种的理解越来越充分。
Q：资产配置在基金行业的表现？
A：总的来说，基金的发展体现居民资产的配置。基金的收益是不断波动的，但近几年房地产及其衍生市场的收益很大，所有资源都在寻求更优化配置的机会，因此老百姓的投资也多向房地产方向。
但站在现在这个时点上看我们发现，就整个资产管理行业来看，2013年收益较好的私募，规模增长都很好。但反观公募，除了货币基金外，呈现的却是净赎回状态。这说明一个问题，普通百姓的资产配置还处在原来的通道下，但中国社会中的高净值的人群却倾向于股权投资。
我想他们的做法还是有一定引导性作用的，这个趋势形成后，随着去年公募基金赚钱效应的体现，2014年整个公募行业就有可能净申购，对于整个基金行业来说，这是居民资产再配置带来的的机会。
