本文将介绍另类投资如何超越传统股票和债券投资局限，帮助投资者积累足够的财富为退休提供资金，及寻求稳定、低风险的投资以避免出现巨额负回报的风险。
投资金融市场需要平衡回报和风险、短期和长期目标以及周期性和结构性因素。要有效达到平衡，投资者还必须平衡人类贪婪和恐惧的情绪。对于已经确定自己具体的储蓄目标（如退休、大学教育资金或买房）的个人投资者而言，这两种情绪尤其敏感。在这种情况下，投资者希望确保他们的投资能产生具吸引力的回报，以拥有足够的财富，同时避免可能永久损害其回报能力的严重损失。对于寻求舒适退休生活的投资者而言，该问题甚至更为复杂，因为退休投资存在相当多的变数（如未知的退休年限和高度可变的支出），而且一旦失败，后果可能不堪设想。
从技术上讲，这些个人投资者和机构投资者面临的两个主要风险是长寿风险和顺序风险。长寿风险是指储蓄不够养老的风险，而顺序风险是指出现巨额负回报的风险，並难以弥补损失。
长寿风险的解决方案是寻找具吸引回报潜力的投资，以帮助积累足够的财富为退休提供资金。相反，顺序风险的解决方案是寻找稳定、低风险的投资，以避免潜在的毁灭性损失，这些损失可能永久性地损害投资者为退休提供资金的能力。投资者面临的挑战是建立一个能够平衡这些需求冲突的投资组合。另类投资如何为投资者应对这些风险？
平衡长寿风险和顺序风险
另类资产供独特的回报和风险特征，有助解决长寿和顺序风险问题。具体而言，有一些另类资产有可能通过产生相当于或高于股票的回报，或产生远高于债券的当前收入以解决长寿风险。还有其他类型的另类资产，可以通过为投资者提供下行保护和降低波动性以解决顺序风险。
何为另类投资？
尽管另类投资没有统一的定义，但景顺对另类投资的定义是除公开交易、多头股票和固定收益以外的投资。景顺将另类投资分为两个篮子：另类资产类别和另类投资策略。
• 另类资产类别是投资于股票和债券以外的资产类别。房地产、商品、自然资源、基础设施和业主有限合伙(MLP)等投资都属于另类资产类别。另类资产类别可通过流动性或非流动性投资进行投资。
• 另类投资策略是指基金经理被赋予更大的投资灵活性的投资。基金经理通常有权力就多个市场和资产类别（如股票、债券、货币和商品）进行交易，也可做空市场。常见的对冲基金策略，如全球宏观、股票多/空头、市场中性、管理期货和不受限固定收益等都属于另类策略。
另类投资如何帮助降低长寿和顺序风险
一般而言，另类投资策略可有效帮助降低顺序风险，而非流动性另类投资则可以帮助降低长寿风险。通过将流动性和非流动性另类资产同时纳入投资组合，投资者可应付该些疑虑。
资料来源：景顺，1997年1月至2016年12月。股票由标普500指数表示。固定收益由巴克莱美国综合债券指数表示。流动性另类投资由对另类资产、相对价值、全球投资和交易策略、另类股票和另类固定资产（如景顺的另类投资框架所述）的均等配置表示。非流动性另类投资由私募市场（如景顺的另类投资框架所述）表示。过去表现并非未来业绩的保证。
在上述各种情况下，寻求同时解决长寿风险和顺序风险的投资者，可通过在投资组合中加入另类资产，从更高的回报和更低的风险中获益。各投资组合的复合年回报率增加，与此同时，风险（以标准差衡量）和最大跌幅均有所降低。
总结
要想取得理想投资成效，投资者须解决长寿风险和顺序风险之间的冲突。这些风险对于寻求舒适的退休生活的个人和机构投资者而言尤为敏感。
长寿风险的解决方案是寻找能够提供回报潜力的投资，以帮助积累足够的财富为退休提供资金。相反，顺序风险的解决方案是寻找稳定、低风险的投资，以避免潜在的毁灭性损失，这些损失可能永久性地损害投资者为退休提供资金的能力。投资者面临的挑战是建立一个能够平衡这些需求冲突的投资组合。针对这一矛盾，尽管没有十全十美的解决方案，但投资者可超越传统的股票和债券投资局限，将目光放在另类投资上，从而更好地平衡冲突风险。
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