亚洲存在三股正面的基本结构性动力
政治环境稳定有利中国和印度进一步推行改革
相信亚洲稳定的环境有利「由下而上」的机会
亚洲股市在2017年表现出色，领先全球其他市场。优秀表现主要受稳定经济状况和强劲企业盈利所支持。
景顺认为目前亚洲市场存在三股正面的基本结构性动力，支持亚洲市场在2018年延续强势：
经济增长和政策决定等各个层面稳定
盈利、流动资金和估值造就投资良机
风险下降
预测增长稳定
亚洲整体经济增长料将在2018年从近期的年度增长率6.0%，稳步调整至5.8%[1]
具体来说在中国，我们预测增长将会放缓，但仍会达成政府6.5%的增长目标，较其他主要经济体属可观扩张[2]。另外，预期投资和出口将会减弱，同时境内消费继续担当主要动力。收益增长仍然保持弹性，为消费提供支持。
印度宏观经济环境也向好，通货膨胀处于可控水平，而且增长前景稳定。印度总理纳伦德拉·莫迪的大胆改革为当地经济奠定扎实的基础。随着长期效益逐渐出现，预期财政结余改善，私人消费展现可持续增长，而且企业盈利转佳。
亚洲其他地区方面，韩国的零售销售预计保持强劲增长，而东盟经济体的投资和出口应持续复苏。
政治环境稳定有利进一步改革
亚洲的领导架构稳定，特别是中国和印度。中国供给侧改革取得重大进展，煤钢业较预期更快实现遏抑产能的目标。展望2018年，中国改革将会进一步推进。具体来说，国有企业改革需要与供给侧改革共同进行，因为大部分过剩产能集中于国有企业。
至于印度，自2014年开始，莫迪政府以单一党派赢得多数议席，因此避免出现过往政府陷入瘫痪的局面。这为莫迪推行大胆改革提供有利条件。值得注意的是，在短短两个月时间内，非货币化改革成功取代86%在印度流通的货币[3]。另外，当局顺利实施商品及服务税，这些功绩为莫迪推进改革奠定了扎实根基。在2018年，预期印度将会实现更强的「金融普及」，家庭储蓄从实际资产（例如金条和现金）加快转至金融资产。因此，银行和金融服务的渗透率有望上升。
预期盈利保持不变
亚洲盈利趋势继续向好。中期来说，没有特别强劲的因素可扭转盈利趋势。亚洲企业在最近的报告季度业绩盈利普遍优于预期，促使多个国家盈利预测上调。
中国的盈利趋势保持正面，预期信息科技和消费相关领域将继续实现优质的可持续增长。印度方面，预期企业盈利在受商品及服务税的短期影响后将逐步重返常态，并将展现改革措施带来的经济效益，改革正取得良好进展。
韩国和台湾的企业盈利预计将受益于人工智能和大数据的上升趋势，对更快运算能力的需求提高了对半导体的需求。
流动资金趋势似乎向好
美国应会循序渐进升息，让充足流动资金在全球金融体系运作。亚洲方面，中国大陆投资者的南下资金应继续为H股和香港股市提供结构流动性支持。印度当地的共同基金取得强劲资金流入，管理资产总值在过去三年增加了一倍。相信印度当地固定水平和结构性的配置会在2018年维持不变。
2018年需关注的风险
宏观经济和政治环境稳定，促使亚洲的整体风险下降。虽然我们认为2018年没有重大的不明朗阻力，但投资者应密切关注以下事态发展：
美国升息的发展
尽管市场预期利率在2018年逐步正常化，但如果升息相对市场目前定价更快或更高，则可能导致市场出现波动。美联储利率出现意料之外的变化，都会影响亚洲央行延续货币政策的取向。
朝鲜的地缘政治局势紧张
朝鲜与美国之间的互动仍难以预测。我们认为任何一方军事行动所触发的重大影响不只会波及亚洲地区，也会牵连全球整体经济。
总结
亚洲市场状况稳定，赋予当地延续强势的潜力。稳步增长的环境有利「由下而上」的选股，使投资者将焦点投放于公司的基本面而无须顾虑「由上而下」的主要不明朗因素。
[1] 资料来源：彭博。最新国内生产总值水平是指亚洲（日本除外）按年国内生产总值增长率，截至2017年6月30日。2018年预期国内生产总值增长率是指彭博市场普遍预测，截至2017年9月26日
[2] 资料来源：新华网。在2017年3月5日举行的年度全国人民代表大会上，中央政府订立2017年经济增长约6.5%的目标
[3] 资料来源：纽约时报，截至2016年11月14日
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