本文节选自景顺研究和投资策略刊物《风险与回报》，由景顺ESG全球总监Cathrine De Coninck-Lopez、景顺EMEA ESG客户策略总监、景顺北美ESG客户策略总监Glen K. Yelton共同撰写。
关于环境、社会和治理(ESG)投资存在两种常见误区。首先，人们通常认为，责任投资只能以绩效为代价。其次，据称实施ESG策略需要进行大规模的投资组合变更和撤资。我们将说明这两种说法都不一定正确。拥有完善的ESG政策的公司有充足的理由取得优异绩效，也有很多撤资的替代方案，尤其是参与型投资。
当一种观点或一种产品开始流行，总会有怀疑的声音。公众关注增加会引来更多审视，即使内容相同，不同人也会得出不同的结论。ESG也不例外。我们认为其中两种ESG误区尤其值得关注。
要实现责任投资，必须牺牲收益？
ESG常常会排除某些投资领域并限制投资范围。所以过去ESG总会给人“表现不佳”的印象。不过，实际上这仅适用于负面筛选。通过逻辑、数据或二者结合支撑论点，有很多令人信服的论证可以揭穿这个误区。
从逻辑角度来看，随着各个年龄段的客户都愈发偏好ESG备选产品，落后者的销量则会下降。更重要的是，没有清晰的ESG政策的公司就会被投资者视为具有高风险，他们可能不会购买这类公司的股份，从而导致其市值下降。
采用ESG投资原则需要撤资和中断业务？
采用ESG原则时，投资者并不需要大规模撤换其投资组合。不过大量研究和调查清楚地表明，一家公司的ESG原则及相关行动对其投资决策越来越重要。尽管接受ESG投资的公司和个人在短时间内急剧增加，但是前面要走的路还很长。操作方式也不尽相同：从不符合ESG标准的公司撤资是其一，与参与公司的ESG事宜则是另一种方式。
景顺更倾向于参与法而非撤资法，因为前者可预先排除撤资的需要。例如，我们最近在接触一家澳大利亚能源公司时利用了我们作为股东的影响力。这个行业通常被排除在ESG投资组合之外。我们的全球ESG团队在2020年股东大会前与该公司的首席执行官和投资关系总监会面，探讨股东要求该公司披露范围1、2、3温室气体(GHG)排放情况的提案。该提议接下来以些微过半数优势获得了股东支持，50.1%投了赞成票，强调了参与和积极管理的价值高于从争议领域撤资的价值。
一开始就采用ESG原则的公司具有领先优势，可以为监管环境政策和客户需求变化所引发的不可避免的业务中断做好准备。投资者和公司需要保持主动性以维持领先优势。例如，参与正在转向可再生能源的公司或正在采用电动车技术的汽车公司可以确保在对业务影响最小的情况下实现平稳过渡。
我们最近接触了一家大型汽车制造商，他们在2020投资者日宣布了电动化愿景的细节。他们强调，一个主要竞争对手的估值凸显了制定电动车优等策略的必要性，这样才能为接下来几年该行业将会面对的监管和客户需求转变做好准备。我们的全球ESG团队也探讨了今年股东大会的股东提案，一份关于创建人权报告，另一份要求披露更多该公司游说活动的信息。我们的全球ESG团队认为这两份提案都应该得到支持，因为该汽车制造商之前曾因赞成供应链化石燃料游说和人权问题出过负面新闻。这些报告可以向客户和投资者保证公司真正承诺进行改革，并且可以引导公司向可持续电动化愿景发展。
这表明，要成为高效ESG投资者不一定需要撤资。参与这些公司的项目，即投资者继续持有这些公司的股票，有望产生更积极的ESG结果。
ESG灵活多样成投资新风向由于市场对ESG的兴趣增加，出现了无数关于社会责任投资组合绩效与传统投资组合绩效的研究。研究数据不断印证两个结论：专注ESG的投资组合不需要牺牲收益，而且可能跑赢大盘。也许最重要的一点是：市场正在逐渐转变观点，认为采用ESG的公司的风险更低。很显然，认为企业和投资行为可以正面影响社会（以及地球）的观点并不是一时的风潮或者营销策略。目前标普500企业中已经有86%采用了ESG。
虽然现在为时尚早，还不能评估各个公司对新冠肺炎的应对措施会如何影响ESG计划，但是疫情蔓延下几乎可以保证接下来采取任何行动（或不采取行动）都会受到严格审查。由于ESG投资方法灵活多样，不可否认的是我们可以采取很多方式参与其中并做出改变，同时无需牺牲绩效或撤资。
了解更多责任投资相关内容
本文仅供参考，不构成在授权任何人在任何司法管辖区内的分销、买卖或招揽买卖任何证券或金融产品，也不导向出版或提供景顺上海的微信页面被禁止的司法管辖区内（由于该人的国籍，居住地或其他方式）的任何人。本文所载的信息可能会因應市场动态而改变，景顺不承担更新任何前瞻性声明的义务。实际事件亦可能与假设有所不同。本账号的内容版权归景顺所有，除非另有说明。版权所有。投資涉及風險。景顺或其附属公司或景顺或其附属公司的任何董事或雇员不对任何人依赖此类信息而造成的任何损害或损失（无论是侵权行为或合同或其他方式）承担责任，也不对任何错误或遗漏（包括但不限于第三方来源的错误或遗漏）承担责任。