2022 年，“资管新规”正式实施，资管产品开启全面净值化元年。这意味着刚性兑付被打破，盈亏风险由投资者自行承担。同时，随着全球宏观环境的巨变，投资者们也面临着资产价格的剧烈波动，投资难度加大的同时回报率却在降低。
《国际资管对话本土理财顾问》
面对不断变化的市场，中国财富管理市场迎来发展的新篇章。作为一家重视本土化策略的环球资产管理机构，景顺积极应对市场变化，景顺投资联合华宝证券研究所一起推出了“国际资管对话本土理财顾问”系列内容，我们将用 6 篇专题研报分享行业发展脉络与演进规律、探讨资产组合构建对于理财师的能力要求、分享景顺在全球市场的领先策略。
华宝证券研究所连续 12 年追踪中国资产管理与财富管理市场，出版了被业界称为“红宝书”的中国金融产品年度报告，为系列研究真正结合本土理财顾问的现实需求，提供了品质研究保障。
作为景顺投资助力中国理财师
转型系列知识分享活动
第一期我们希望与理财师一起探索
当下所处的转型挑战到底是什么？
如何从开阔视野、
打破既有认知出发，找到破解之道？
站在净值化时代的当下
投资者的痛点有哪些？
1）对本身风险偏好以及承受力的把握不准确
2）对于债券等固定收益类资产的风险特征认知存在严重的不足；
3）对于 “追涨杀跌”、“出盈保亏”等行为偏差普遍存在，如何才能正确应对资产价格的波动？
为应对以上痛点
投资机构又该如何客观审视？
立足与双方的成长：尝试面对真实
机构应以更加全面客观的方式，来进行产品的业绩展示，让投资者更准确认知产品的真实风险收益特征，避免投资者在市场波动时进行恐慌性赎回。
树立组合思维，善用丰富金融工具达成预期
销售者需要全面掌握各类资产和策略的风险收益特征，并将知识准确传递给客户。2018 年资管新规之后，产品策略丰富度提升，我国与发达国家的产品谱系也开始逐步接轨，投资顾问能力提升是必然趋势。
建立宏观视角，升维探索求解之路
建立足够广阔的宏观视角，帮助双方跳脱出对于短期市场涨跌和收益实现的纠结，进而从产业和市场周期的角度，更为宏观的审视当下的困境，从而对需要解决的问题有更加准确的定性。
图：景顺的宏观制度框架下的四个经济周期划分
资料来源：景顺投资、华宝证券研究创新部
景顺集团——
成立成熟的投资顾问服务形态
专业的投资顾问应该以客户为中心，根据客户的风险偏好、资产特点、以未来的流动性需求以及对市场未来趋势判断进行投资。这要求投资顾问需要具备宏观视野、经济与政策分析能力、资产分析方法以及客户引导能力。借鉴发达国家投顾模式的发展，这一专业化演变将是大势所趋。
景顺作为一家服务全球 120 个国家客户、熟悉不同发展阶段区域市场客户需求的环球资产管理机构，在多年的投资顾问服务实践过程中，已经形成了成熟的 5 步法，分别是：深度全面研究、资产配置、基金/基金经理筛选、投资组合构建、组合持续监控。
从中国财富管理行业发展的视角出发，有一些潜在的变化方向是值得思索与期待的:
2022年 全面净值化第一年就遇到了波动频繁的市场，净值的波动以及宏观投资逻辑的复杂化，也助推了投资者逐步由自主投资基础资产向投资金融机构发行的金融产品转化。
随着投顾业务的发展，中国的投资顾问服务也将形成新的格局，类似于发达国家已经形成的成熟模式：高净值人群以投资顾问的一对一服务为主，而长尾普通投资者则更多接受标准化以及智能化投资顾问的服务。
这需要投资顾问一方面建立足够广阔的宏观视野，学会准确定性问题，并将其观点落地应用到投资组合的构建中；另一方面掌握丰富的金融产品特点，以形成更为广泛的组合工具包，来保证投资组合的有效实施。
投资者亟需通过全球化、分散化的组合投资来实现相对稳健的收益增厚；另一面，新一批的发展中国家在产业转移和人口红利中逐步崛起，成为新的投资方向。
开展投资者教育
理财顾问是非常重要的媒介
投资者认知提升、行为偏差的克服，是净值化转型的核心关键。引导投资者在人生规划维度去评估投资收益与现实支出需求的匹配度，这是景顺集团在全球服务 120 多个国家的客户中，所总结出来的核心经验。
这种认知的建立，足以帮助投资者克服短期市场下跌的恐惧，并在成长周期中有足够耐心等待预期收益的兑现。景顺集团在中国的经营者-景顺投资非常希望在净值化转型的关键阶段，凭借自身在多个财富管理市场提供资产管理服务的经验，帮助中国的投资者尽快走出转型阵痛期，从投资中可以获得更多。
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