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央行宣布自本周一起将金融机构存款和贷款基准利率下调25个基点。截至昨日，尚无一家券商同步下调两融利率，且多家券商也告诉记者，公司近期暂不考虑下调两融利率。
11日记者采访了中信、国泰君安等多家大型证券公司营业部，其工作人员均反映目前两融费率仍为8.35%。
券商与央行降息同步下调两融利率是有先例的。去年底央行首次降息，券商以6个月期的贷款基准利率维持不变而拒绝调整费率。今年3月，央行将一年期存贷款基准利率下调0.25个百分点，彼时以中信、华泰、广发为代表的大型证券公司主动将利率由此前的8.6%降至8.35%。不过，部分中小型证券公司并未跟进。以东吴证券为例，公司官网显示，融资费率为8.6%，融券费率为10.6%。而此次央行再度降息，各大券商却选择集体“哑火”。
上海某大型券商信用业务部相关负责人明确表示，公司暂时不考虑下调两融利率。两融利率并非对标基准利率，而是对标市场利率，即根据市场需求、客户的质地来决定给予的两融利率。
据了解，证券公司的融资融券利率的定价依据通常是在央行颁布的金融机构6个月贷款基准利率上，上浮3个百分点。
“这只是参考依据，并非直接挂钩。券商可以根据资金成定期或不定期的调整，但现在资金紧俏，虽然央行多次降息，但券商拿钱的成本也不低，我们向银行转让两融收益权两年期的大概6.1%左右。”上述大型券商人士进一步解释道。
据悉，虽然目前两融的期限是6个月且不允许展期，但由于A股市场持续走强，资金需求旺盛，客户通常是到期当天就续开新仓，所以券商借入6个月的短期资金难以有效满足客户需求，因而其做法是将资金借入期限拉长至一年期、两年期不等，从而一定程度拉高了券商两融业务的资金成本。此外，受限于券商净资本，部分券商的融资规模已接近上限，两融供不应求的现状也决定了券商没有必要主动“减收”。
东方财富choice数据显示，截至5月7日，沪深两市融资融券余额为1.9万亿元。如果各大券商和央行同步降低两融利率0.25个百分点，那么一年将减少收入47.5亿元。
某小型券商两融业务相关负责人坦言，虽然券商向银行转让两融收益权的成本依然超过6%，但相比于一年多之前的6.5%也便宜不少。在央行连续降息以及券商自身融资成本降低的大背景下，券商跟随下调两融费率也是情理之中。“但我们采用的是跟随策略，以观望为主，我们会密切关注大券商的动向。”
另据沪上营业部负责人介绍，大客户对融资利率较为敏感，就算公司没有普降，但实际执行的利率根据其融资额度、抵押品的质量等来做加减法，对两融利率给予一定优惠。
来源：上海证券报⊙记者 王晓宇 ○编辑 剑鸣
