今天是 2026 年 3 月 14 日，星期六。
上周最后一个工作日交易时段，比特币现货 ETF 出现了两天流出，本周很快又重新恢复流入势头，并且本周呈现持续流入势头。
美国总统特朗普确认将在下个月于海湖庄园举办官方比特币与加密货币活动，比特币仍是重点议题之一。
美国1月核心PCE物价指数年率为3.1%，符合预期3.1%，前值为3.00%
中东地缘政治局势激化，美国、以色列与伊朗冲突升级，迪拜国际机场物流体系瘫痪，全球实物黄金流通受阻。黄金因运输、保险及仓储成本暴涨，被迫以每盎司折价30美元出售，凸显战争时期实物资产的脆弱性。相比之下，比特币凭借去中心化网络及非实体属性，展现出跨境转移与抗审查优势。持有者仅需记住私钥助记词即可支配财富，无需依赖物流或国家许可，成为地缘动荡中的重要财富形式。伊朗战争引发的能源供应忧虑持续发酵，通胀恐惧情绪持续存在，美股三大指数收跌。不过比特币似乎没有受到影响，反倒是突破了 71,000 美元，目前正在尝试突破 50 日均线。
不过目前所处的价格点，和 2 月初的时候触底反弹后的位置差不多，在震荡区间上轨的位置。如果 7 万美元上方能站稳的话，倒是有机会填补筹码断层带。
当然了，由于 7 万到 8 万美元的真空，这个区域基本上没什么阻力。2024 年的时候涨得也快，今年这个区间跌得也快，完全没有什么停留的痕迹，这个区域没有太多存在感。
直到 82,000 美元，或者说 83,000 美元，才会碰到比较明显的阻力。其中当然包括真实市场成本线、现货 ETF 的成本线，也包括比特币 100 日均线，基本上就在这些位置。1 月中旬的时候，比特币在 100 日均线被拒绝过。
如果接下来突破 50 日均线并且能站稳，倒是有机会冲一下 8 万美元。毕竟 83,000 美元那里，还有个 CME 期货缺口存在。由于比特币长期趋势向上，所以这个缺口我认为 100% 会被补掉，倒是没有什么悬念。哪怕在熊市的反弹中无法补掉这个缺口，新的牛市也会补掉它。
不得不说，从今年年初以来，现货 ETF 这边总体上依旧呈现净流出态势。自从 ETF 上线带来的那一轮机构资金狂热，在 2024 年集中爆发之后，市场最核心的增量买盘逻辑，已经在逐年衰减。
当然了，这也和比特币四年周期规律有关，熊市预计会持续到第四季度。美国现货比特币 ETF 自 2024 年推出以来，第一次在新的一年开局就呈现净流出的情况。过去最重要的一台资金发动机，不仅转速降下来了，甚至在第三年开始出现了倒转的迹象。但这种情况也只是暂时的，比特币迟早会进入新的牛市周期。
我也看到了 ETF 相关的消息：Blackrock 的以太坊质押产品，昨天已经在纳斯达克开始交易，代码是 ETHB。这里的焦点当然是 Blackrock，毕竟全球最大的资管巨头参与进来了，不只是给你现货价格敞口，还要把一部分持仓拿去做质押，给投资者增加收益来源。首个交易日，对应的成交额大约为 1,550 万美元，彭博社分析师的评价是非常稳健。
关于以太坊的价格，目前也在测试 50 日均线，昨天其实讨论得比较多了。短期底部似乎是 1,650 美元，当然了，365 周移动平均线目前也有很明显的防守力量，尤其是大型钱包地址，成本线分布在 2100-2500 美元。也就是说，即便是以当前现货价买入，也会比那些巨鲸平均成本线低。
之前我们也报道过，以太坊的这一波调整，是把积累地址的成本线也跌穿了。按照 cryptocurrency 的数据，这还是 2018 年以来的首次。这个周期以太坊表现确实很差，所以我昨天才会猜测，即便是大型玩家似乎都有些高看。
但从各种数据来看，2,000 美元以下，慢慢去积累，个人觉得是不错的选择。
眼下的市场确实疲弱，即便是看到了一些不错的反弹，但这种疲惫感也很明显。市场缺乏关注度，很多散户依旧没有回归市场。期货市场经历了去杠杆清洗之后，未平仓合约正在重新回升，市场的火药味又开始变浓了。
接下来几周，大概率也不会安安静静地横着走，有可能重新进入波动放大的阶段。每笔现货或合约交易，都会获得永久 8 折的手续费优惠。
话说回来，之前比特币跌到 6 万的时候，30 天未平仓合约变化也是非常明显的。期货市场里面，原本堆积过满的杠杆仓位，被价格下跌和连锁清算硬生生挤掉了一大块。那个阶段的市场不是自然降温，而是被动降温，很多仓位并不是交易者主动平掉的，而是在波动扩大之后，被强制踢出局了。
而最近这段时间，30 天未平仓合约变化重新回到修复的轨道上来了，说明新的仓位正在重新进入市场。不管这些仓位是押注反弹、押注破位，还是押注区间震荡之后的方向选择，核心结论都是一样的：那就是市场又在重新加杠杆，新的风险敞口又在慢慢堆起来了。
真正值得警惕的是，比特币价格横着的时候，情绪最容易重新累积。一些人会慢慢找回自信，觉得前面的清算风暴已经过去，新的机会又来了。于是多空双方开始重新加码，未平仓合约随之抬升。一旦杠杆重新堆起来，就不会再像低杠杆阶段那样迟钝，它会重新变得敏感，后面的波动率会上升。
另一方面，恐慌和贪婪指数这边，我们依旧处在极度恐惧区间。这自然会被一部分人视为机会，也有一部分人在等待更廉价的比特币。
比特币每一轮周期，真正有性价比的布局阶段，伴随着短期流动性被严重压缩。市场里最活跃、最容易追涨杀跌的那部分筹码，已经被充分清洗，持币一周到一个月的群体占比，也会明显回落到相对低位。
查看他们已实现市值中的活跃程度就可以看到，这一点可以把它理解成：短线资金、短期流动性、近期换手意愿，在整个市场里的存在感。
当这个指标冲得很高的时候，说明市场里短期筹码特别多，追涨资金活跃，交易情绪炽热。越来越多新进场的比特币，在短时间内频繁换手。这种环境常常出现在牛市中后段，价格看起来最强，气氛也最热。很多普通投资者，就是在趋势已经完全走出来的时候，才最愿意冲进去。
问题在于，这种时候表面上最安全，实际上往往是筹码结构最拥挤、短线流动性最亢奋、未来波动风险最大的阶段。因为一旦上涨动能减弱，前面这些高位接手、持有时间很短、信念又不够强的筹码，很容易迅速转化成抛压。
反过来看，当这类一周到一个月的短期筹码占比被压到历史较低区域时，通常说明：经历过相当长时间的冷却、回撤，或者深度整理，短线交易者被来回收割，追高的人被套住，情绪被打散，愿意频繁交易的人明显减少。
整个市场的短期流动性会显得非常干，甚至有一点死气沉沉。很多人会觉得这种时候最没有意思，我也觉得没有意思。虽然我每个工作日几乎都会正常更新，但我总觉得在重复同样的话，因为市场没有什么热度，甚至还不如报道中东局势有趣。
可偏偏从历史上看，这种没有人关注的阶段，往往更接近真正有价值的中长期筹码交换区。
真正更成熟的思路，不是等到全世界都确认上涨，才去拥抱市场，而是在市场最无聊、最缺乏掌声、最没有短线热钱的时候，去慢慢建立自己的仓位。
因为在这种阶段，虽然你买进去之后未必马上赚钱，过程甚至会显得沉闷和煎熬，可你的平均成本、你的仓位容错率、你的心理承受空间，都会比高位追进去舒服太多。
哪怕同样是定投，起点不同，最终结果和持有体验都会产生巨大差异。
很多人会把 DCA 理解成可以无视价格的万能策略，好像只要持续买，就能自动抹平一切风险。逻辑上它当然有价值，尤其对不擅长选择时机的人来说，定投确实比情绪化交易更可靠。
可问题在于，定投从来不是脱离价格区间而存在的。你在市场火热、短期筹码堆积、流动性极度拥挤的时候开始定投，和你在市场明显冷却、短期流动性被压缩、很多短线资金已经被洗出去的时候才开始定投，长期结果会非常不一样。
前者可能意味着，你一开始就要承受很长时间的浮亏，账户回撤更深，耐心更容易被消耗，甚至在真正便宜的时候，你已经没有勇气继续买了。
后者则意味着，你是在更低热度、更少短线泡沫的区域逐步积累筹码，哪怕不能买在最低点，你的平均持仓质量通常也会更高，心理上也更容易坚持下去。
有朋友问及SOL ，SOL目前正处于技术十字路口，未来有两种明显的走势。第一个阻力位在 91 美元。如果 8 小时收盘价能有效突破该水平，则看跌结构将减弱，看涨前景依然存在。
如果突破 94 美元，头肩顶形态将完全失效，并为冲击 100 美元甚至更高价格打开大门。