主讲人：万晓泉
浙商期货研究中心
期货交易咨询证：Z0016961
核心逻辑
近期受地缘冲突影响，大宗商品价格波动加剧，其中农产品板块受其扰动呈现出阶段性走强态势。地缘冲突对于农产品主要是间接影响，包括生产成本、替代需求、宏观经济等方面的影响。其中生产成本传导路径主要通过能源化工上涨带动化肥农药等农资上涨，拉升农作物种植成本，从而进一步推动下游养殖成本；替代需求的传导路径则是能源化工涨价，使得生物燃料对汽柴油、棉花对涤短等的替代竞争力提升，从而增加对应农产品的需求；宏观方面影响主要是地缘冲突引发通胀与经济下行担忧，从而影响农产品的需求与价格。
结论
对于后市农产品主要品种展望，短期价格波动仍受地缘冲突扰动，其中油脂板块关联相对偏大，养殖板块关联度低。中长期各品种价格趋势主导因素在于自身基本面，油脂关注全球主要国家生柴政策落地与推进情况，养殖关注产能去化进程。此外，春播临近，种植意愿与产区天气对种植作物的影响也在逐步上升，关注新季作物种植生长情况。
风险提示
地缘冲突后续发展；政策变化；产区天气。
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