营收破8000亿，利润却跌了19%。
随着国内销量下滑，比亚迪加速出海布局，已派出八艘船只出口汽车。图片来源：比亚迪
全球汽贸网资讯，2025年比亚迪营收8039亿元，首破8000亿；净利润326亿元，同比下滑19%，出现近三年首次增收不增利。王传福在年报中坦言：“新能源汽车产业正在经历残酷的淘汰赛。”
钱去哪了？
汽车业务毛利率降至20.49%，同比减少近2个百分点，第四季度净利润同比暴跌38%。价格战成为核心挑战，同期研发投入达634亿元，远超全年净利润，研发人员规模达12万人。
借钱扩张
经营现金流从1334亿骤降至591亿，降幅达55%。为支撑运营，短期借款从121亿增至385亿，长期借款从83亿升至607亿。尽管现金储备仍有1678亿元，但借贷扩张模式引发市场质疑。
海外市场成核心增长点
2025年比亚迪出口量首次突破100万辆，境外收入3107亿元，同比增长40%，占总营收39%。海外市场毛利率达19.46%，较国内高出近3个百分点。王传福指出：“海外市场竞争环境更良性。”
闪充技术突围
第二代刀片电池搭载闪充技术，实现5分钟充至70%、9分钟充至97%，创全球量产最快纪录。王传福表示：“该技术将充电效率从2G时代推进至5G时代。”
结语
8000亿营收规模、19%利润跌幅、40%海外增长、634亿研发投入——2025年比亚迪在“大”与“痛”中前行。这场产业淘汰赛的格局正在加速重塑。
（编译：全球汽贸网 Magee）