01 美国谈判设立50亿美元关键矿产基金
美国国际开发金融公司（DFC）正与纽约投资公司Orion Resource Partners谈判成立合资企业，计划设立规模高达50亿美元的基金，用于投资关键矿产交易项目。基金采用“对等出资”模式，双方各出资25亿美元，投资方向聚焦铜、钴、稀土等关键矿产资源。目前关键细节仍在谈判中，协议尚未最终达成。
小力有话说
Leon Talks
美国正在加强关键矿产的战略储备和供应链安全，可能引发其他国家的类似政策跟进，加剧全球关键矿产资源的竞争态势。
02锡价中长期支撑有力，半导体需求成增长动能
2025年锡价呈现“冲高-回落-震荡偏强”走势，沪锡期价涨幅约10%。全球锡资源稀缺，传统主产地锡矿品位下滑，海外供应扰动频繁。ITA数据显示2030年全球锡矿完全成本的90%分位数将抬升至53974美元/吨。半导体周期回升成为锡需求主要增长动能，全球半导体销售额同比增长19.6%。
小力有话说
Leon Talks
锡矿开采成本上升和资源稀缺性将长期支撑价格，半导体行业的复苏与新兴技术的发展将进一步增强锡的需求潜力。
03 钼钴小金属呈现分化走势，供应格局影响价格
钼市场供需格局转强，2025年1-7月中国钼精矿产量同比增5%，需求端风电领域保持高景气，装机增速超70%。钼价上涨至44万元/吨。钴市场受刚果(金)限制钴出口7个月影响，预计影响供给约12.8万吨，钴价长期下行趋势有望反转。刚果(金)钴产量占全球76%，其出口管制显示资源国较强的挺价能力。
小力有话说
Leon Talks
小金属价格受供应端扰动影响显著，资源国的政策变化可能迅速改变市场供需格局，带来价格波动机会。
04 辽宁大东沟发现世界级金矿，初步探明储量1500吨
辽宁省大东沟金矿初步评审金资源量近1500吨，有望成为继山东胶东金矿之后我国又一个世界级金矿。该矿是低品位（平均0.3-1克/吨）、大规模矿床，采用智能堆浸和生物氧化等技术创新将回收率从45%提升至75%。预计2027年全面达产后年产黄金10吨，全生命周期内有望创造3000亿元产值。
小力有话说
Leon Talks
技术创新使低品位矿藏具备经济开采价值，增强了国家资源自主保障能力，同时也显示了深部勘探技术的巨大潜力。
05铁矿石需求支撑显现，短期高位震荡
铁矿石供应端全球发运处于高位，国内到港量小幅下降，港口库存有所去化。需求端铁水产量高位小幅增加，钢厂存在节前补库诉求，高铁水对铁矿需求形成支撑。市场对宏观政策出台存有期待，反内卷政策对盘面仍有影响。预计短期铁矿保持高位震荡走势。
小力有话说
Leon Talks
铁矿石市场呈现供需双强特点，短期受钢厂补库需求和政策预期支撑，但长期仍受钢铁行业结构调整影响。
小力望远镜
短期展望：
1.价格分化趋势明显：关键矿产（铜、钴、稀土）受战略储备需求支撑价格坚挺；铁矿石在钢厂补库需求下保持高位震荡；动力煤在供需偏紧背景下价格有望上行；黄金发现短期内对市场供需影响有限。
2.供应扰动持续存在：主要资源国（如刚果金钴出口限制、国内煤矿"查超产"）政策变化继续影响短期供应格局。
长期展望：
1.结构性供需矛盾突出：全球锡矿、钼钴等小金属资源稀缺性加剧，开采成本上升支撑价格中枢上移，关键矿产资源战略价值提升。低品位大型矿床的开发将越来越依赖技术创新（如大东沟金矿的开采技术）。
2.需求驱动因素转变：半导体周期回升持续成为锡需求主要增长动能；AI发展和电气化进程带动能源和金属需求；新能源和高端制造领域为小金属提供新需求增量。黄金兼具商品和金融属性，其在避险和国家储备中的作用凸显。
建议关注：
1.资源安全保障与技术创新：关注国内企业海外关键矿产资源布局，以及资源国政策变化带来的供应链风险。低品位资源开采技术的进步（如生物氧化、智能堆浸）可能改变资源经济性的评价标准。
2.国内战略性矿产资源的勘查与开发：大东沟金矿等世界级矿床的发现，体现了国家新一轮找矿突破战略行动的成效，建议关注其他有潜力的战略性矿产的勘查进展。
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供稿 /徐嘉瞳
校对 /李彤
审核 / 王珍
信息来源：
全球技术地图、中国有色金属报、辽宁省自然资源厅等