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银城国际上半年销售良好 下半年前景不乐观
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银城国际上半年销售良好 下半年前景不乐观

银城国际上半年销售良好 下半年前景不乐观 第一房研究院
2021-08-04
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导读：2021年7月，公司合约销售额10.35亿元，同比增长36.54%，环比下降72.74%；合约建筑面积5.6
2021年7月，公司合约销售额10.35亿元，同比增长36.54%，环比下降72.74%；合约建筑面积5.62万平方米，同比增长28.6%，环比下降67.23%；平均合约售价每平方米18423元。

2021年1-7月，公司合约销售额175.7亿元，同比增长155.34%；合约建筑面积86.78万平方米，同比增长128.97%；平均合约售价每平方米20248元。

据悉，银城国际控股2021年销售目标为300亿元，至此已完成58.57%。
 
NO.1|壹
上半年继续加大拿地

进入2021年，银城国际依然未放缓拿地的步骤。4月22日，公司以2.7亿拿下无锡江阴1宗宅地，溢价率高达45.2%；5月初以6.33亿元竞得杭州临安1宗住宅用地；5月底再以47.3亿摘得南京2幅地块。

从数据上看银城国际今年表现良好，特别是在今年房价大涨的情况下，但6月30日，穆迪将银城国际的评级展望从“稳定”调整至“负面”，并表示，“银城国际融资渠道狭窄，信用指标薄弱，这给其未来12个月到期债务的再融资带来了不确定性。同时评级的确认反映了穆迪的预期，即未来12-18个月，银城国际控股将保持稳定的合同销售增长和充足的流动性。”

2020年底，银城国际净负债率151%，现金短债比0.64，扣除预付款负债率84.2%，三道红线，全踩中。

NO.2|贰
高利息发债

克而瑞数据统计，银城国际控股存续的2只美元债，平均票面利率11.9％；而权益销售排行榜50名后房企美元债券加权票息平均值为9.22％。

另外，今年3月，银城国际发行1.65亿美元债，利率11.8％，考虑到发售价为票据本金的99％，其此次美元债融资成本达到了13％的水平。

对于未来，公司方面告诉《投资者网》：“我们制定了一个降杠杆策略，并在积极推进中，力争实现扩张同时降低负债水平。计划在2022年三项指标均达标。”

基于目前的融资环境，银城国际打算蓄势待发，也为下一阶段拿地做准备：“下半年我们会相对放缓投资拓展的力度，在年末或明年初新的阶段继续发力；我们持续拓展拿地渠道多元化，包括以收并购、招拍挂和合作开发等多种方式避开了长三角激烈的土拍竞争市场，降低拿地成本。”

不过，有市场观点认为，银城国际的多模式拿地，导致其总销售额与权益销售额之间，存在有较大差距，或许为盈利能力下滑埋下隐患。
 
No.3|叁
少数股东权益占比增加会导致归母净利润减少

克而瑞数据统计，今年上半年，银城国际连同其合营企业、联营公司的总合约销售额约为165.36亿元，在行业内排名第100位。

而另一面，公司权益销售金额仅为75.5亿元，相当于全口径金额的45%，在行业内排名退至第125位。

同样的情况出现在2020年，银城国际以232亿元合约销售额，排名113位；而权益金额则折半至122.6亿元，排名第138位。

同策研究院分析师祖冰洋表示：“加大合作开发力度是目前许多中小房企提升规模的重要途径，可以更快实现规模跨越，而少数股东权益占比增加会导致归母净利润减少。”

2018年至2020年，公司虽然营收呈稳步上升趋势，分别为51亿元、91亿元、107亿元；而净利润则呈下滑趋势，分别为4.42亿元、1.5亿元、1.83亿元。

这不得不然市场怀疑，公司典型的增利不增收。债务负担越来越重。

NO.4|肆
银城困境

银城国际主要以南京市场为主，辐射长三角，在南京银城很受购房者欢迎。银城在南京主要以卖刚需盘为主，南京楼市的地区分化较为严重，鼓楼区、秦淮区、玄武区等主城区的调控政策相对宽松一些，改善型楼盘居多，项目利润空间也相对较大；而其他区域的楼盘则多位于刚需板块，且面临较大的政策压力，利润空间较为微薄。由于南京一些地方的限价政策比较严格，开发商不仅利润微薄，甚至很多项目都是亏钱在售。像银城的君颐东方和长岛观澜产品系，过去卖的很好，但是基本不赚钱。

2021年上半年表现良好，完全是市场环境好，房价涨的快市场恐慌买盘多，下半年政府稳地价，稳预期，市场一降温，债务压力随之而来。

虽然银城品质不错  口碑不差，但是也有老马失蹄的时候

2020年9月6日，合肥新站区银城樾溪台发生维权，上百名业主前往银城售楼部讨要说法。业主爆料，银城宣传为新站区首个纯洋房社区，为新站目前在售唯一容积率≤1.5的改善项目，但是楼盘交付后却爆出多个问题，品质堪忧。数百名业主前往银城楼盘售楼部讨要说法，买房人称樾溪台宣传洋房品质，新站标杆，但是在电梯间，走廊，楼梯全部不贴瓷砖，搞大白墙糊弄业主.....

大白墙、外立面鼓包、地面开裂有业主表示，他们都是冲着樾溪台宣传的洋房品质来的，当时一直说是新站的标杆项目，而且还是银城在合肥的第一个项目，有一定的期望值，不想现在暴露的问题一大堆。

随后又有业主爆料，我们业主全都被骗的，我们都是交了钱才拿到合同，根本不知道白墙交付，而且置业顾问给了我们很多虚假承诺，例如：人车分流，地面只有消防车位，其实地面搞了一堆车位；还有说明年4月集体交房，实际是分批交房。

 
 
 
 
 
 
 
 

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第一房研究院公众号隶属于合肥第一房网络科技有限公司，依托院校、研究机构、媒体等资源组建核心团队。自主研发的筋斗云AI楼市指数系统，覆盖土地、房产等数据。作为政企与土地之间的桥梁，精准对接客户需求，助力项目快速落地。
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