距离2021年年中融资收紧，房企陆续暴雷，已经过去近1年时间，在这里一年里民企哀鸿遍野，有的房企疯狂收缩以御寒冬，有的房企彻底躺平甘当老赖，有的房企寻求债务展期、甩卖资产以求生存，今天笔者要聊的就是一家昔日风光无两，如今在债务旋涡里挣扎的房企 —— 正荣地产。
2021年，凭借着正荣地产大幅扩张带来的优异业绩和股价的水涨船高，创始人欧宗荣成为了莆田首富。说起欧宗荣，他与身为欧氏投资集团创始人的欧宗金、融信中国创始人欧宗洪，三兄弟并称为“欧氏三兄弟”，作为白手起家的典型代表，在2021年达到了家族传奇的巅峰，但巅峰过后，随之而来的就是快速滑坡 —— 只用不到一年时间，正荣地产就从天堂跌落到地狱，令人难以置信。
2022年2月11日，正荣系的股债遭到双杀， 美元债下跌幅度超过50%、正荣地产股价最大跌幅超80%，正荣服务也一度下滑超过85%，坊间旋即传闻正荣不准备赎回3月的永续美元债，随后正荣便进行了辟谣。 但该来的暴雷消息，终究还是来了。
正荣地产关于无法解决2022年3月到期债务的公告
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2月18日，在春节余韵未消之际，正荣地产发布了一则公告，预计内部资源不足以偿还即将到期的2亿元美元债，官宣加入暴雷阵营；正荣系股价也再次遭遇重创，紧接着又有5笔债务宣布寻求展期，正荣的资金问题彻底暴露
2月23日，正荣召开了投资者电话会议，会议中说明了企业暴雷的具体原因：
（1）2021年下半年销售成绩不理想，2022年1月的销售更是出现明显下滑；
（2）2021年开年后多笔融资放款落空，造成企业现金流空洞；
（3）春节前为工程款支出高峰；
(4）受制于资金监管，项目层面目前有95%的资金无法动用。
在电话会议上，正荣管理层提出，通过资金回笼和受限资金的释放、销售回款及持有物业出售，在1年内解决账务问题。但事实真能如此吗，让我们看看正荣近几个月的表现。
董事长离职、甩卖项目回笼资金
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5月31日，正荣地产发布公告，称最迟不超过5月31日应支付的5300万美元利息，将无法支付，时隔三个月，债务问题还在持续，在此期间，正荣披露的信息中，仅通过转让天津和筑梅江相关项目公司、正隆（佛山）置业发展有限公司51%的股权，获取了12.84亿元的资金，这对于2021年中便积攒了超过713亿元债务的正荣来说，显然是杯水车薪，按照这个节奏下去，债务问题只会越发沉重。
仅凭文字很难想象正荣目前出现的问题，让我们从数据端看看正荣如今的生存状况。
查找近五年正荣的经营指标数据， 可以发现2021年对于正荣来说是艰难的一年，2021年正荣营业收入363.5亿，同比2020年下降1.4%，营业收入方面下降虽然不明显，但是净利润方面下滑幅度之大，让人瞠目结舌，数据显示，2021年正荣实现的净利润为8.09亿，同比2020年26.51亿，下降69.5%，说明企业的盈利能力大打折扣。
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不仅如此，在负债方面，正荣更是保持了连年增长的态势，从2015年总负债532.11亿，到2021年总负债2128.99亿，6年时间正荣的总负债翻了4倍，根据研报显示，2021年正荣的合约销售金额才1456.43亿。
正荣地产还预计可能无法于2019年11月票据的宽限期届满前(即2022年6月5日前)支付利息约1372.5万美元。看到这里，我们难免都会替正荣捏把汗。
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但是你以为这就结束了吗？不，当我们找到境外债券融资数据时，我们会发现正荣目前未偿还的美元债竟然高达61.49亿美，实属罕见。虽然后续到期的美元债正荣是否还会继续违约我们不得而知，但是可以预见的是，对于正荣来说，未来将一直被债务问题困扰着。
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经营端业绩的下滑加上债务问题的暴露，伴随而来的就是股价的暴跌，2021年2月11日，正荣股价由3.66元/股暴跌至1.23元/股，跌幅达66.39%，也正是从2021年2月11日起，正荣的股价一路走低，截止6月8日已跌至0.57元/股，说明资本目前对正荣信心严重不足。
看到这里，我们难免会感慨，究竟是什么原因，让这个千亿房企一步步走向深渊？
2019年4月史高价摇号获取长丰地块
信息来源：安徽合肥公共资源土地市场网
阜阳公共资源交易中心
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从目前的情况来看，正荣的债务偿还注定一条是漫漫长路，唯一值得肯定的是，正荣并没有完全躺平，仍然在想方设法进行债务展期、资金盘活以及资产甩卖。虽然不知道这一系列的手段，在接下来的一段时间内能否帮助摆脱泥潭，但希望正荣能够重新上路，至少将目前手上的项目完成收尾工作，为了上下游的供应商和建设方，也为了掏空存款支持正荣品牌的购房者们。
