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房企暴雷风波 “躺平”能否求生？
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房企暴雷风波 “躺平”能否求生？

房企暴雷风波 “躺平”能否求生？ 第一房研究院
2023-11-28
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导读：编者按： 自从 2020 年 12 月，产城地产龙头企业华夏幸福首次承认债务逾期，宣告暴雷之后，地

编者按：

      自从 2020 年 12 月，产城地产龙头企业华夏幸福首次承认债务逾期，宣告暴雷之后，地产界的多米诺骨牌似乎正式推倒了他的第一张牌，蓝光、新力、花样年等一系列前期疯狂扩张、激进冲击千亿规模的房企纷纷宣告债务违约，拉开了了地产界暴雷的序幕！

房企暴雷解读系列——躺平篇





房企暴雷风波 “躺平”能否求生？

近日关于监管机构正在起草一份房企白名单备受关注，根据资产规模、且仍处于正常经营的房企拟定，共有50家国有和民营房企被列入，供金融机构参考，在列的企业将获得包括信贷、债权和股权融资等多方面支持，这将有利于房企资金流动缓解，化解房企风险。然而，与这些“优等生”形成鲜明对比的是，一些曾经辉煌的房企却陷入了暴雷的困境，在暴雷之后却选择“躺平”。

NO.1丨壹
触及红线 暴雷频现
2020年，国家出台了针对房地产企业的资金监测和融资管理规则，具体包括三线四档，称为“三道红线”。旨在通过管控房企有息负债增长情况，从源头上控制资本流入房地产行业的速度，管控房地产行业杠杆水平，维持整个金融体系的安全和稳定。
随着“三道红线”和“贷款集中度管理”出来后，房地产行业的融资环境出现了翻天覆地的变化。部分房企经营不善，过度扩张，特别是那些“三道红线”均触碰的房企，金融机构基本上对该房企停贷了。
随着房地产市场的降温，销售回款速度放缓，房企现金流压力增大，也让房企雪上加霜，从而导致了房企陷入流动性危机，从而引发一系列的债务违约，不仅金融机构债务违约，而且供应商材料款、施工单位工程款等全面违约，导致房企开发建设的项目全面停工，项目烂尾，购房者购买项目烂尾后交房遥遥无期，使得投资者对房地产市场的信心受到严重打击，也加剧房地产市场回调。

NO.2丨贰
停工！延期交付！房企“躺平”
房企面临资金断裂、无法偿还债务而暴雷，一般情况进行破产清算或者重组，或者企业通过自救方式继续运营，但也有些企业彻底摆烂、躺平。
正荣地产创立于1998年，是一家全国性综合投资控股集团，总部位于中国上海，位列中国民营企业50强。2017年正荣首次进入合肥，接连拍得新站区XZQTD217号地块、滨湖区BH2016-14和BH2016-24号地块等三幅优质地块，在当时名噪一时，布局合肥滨湖、新站、肥西、长丰共7个项目。
2022年4月，正荣地产发公告自爆，因2042万美元利息未如期支付导致违约。根据正荣地产2023年年中财务报表显示，负债合计1608.41亿元。
正荣地产以1079.15万元/亩竞得新站区大众路以东、淮海大道以北的新站区XZQTD217号地块，总价195390万元，住宅楼面价7357.85元/㎡，商业楼面价6474.9元/㎡，溢价率169.79%。在当时正荣悦都荟规划可以说是新站顶级规划配套，地铁口，自带大型商业综合体。而2020年5月正荣悦都荟住宅陆续交付，当目前为止，商业仍然是个大坑，迟迟没有动工的迹象，距离拿地时间快7年时间。
自从暴雷后，正荣悦都荟大量业主在咨询正荣商业合适复工，而官方给出回复由于正荣公司已无资金独自开发该商业项目，其表示正在寻找商业合作伙伴共同开发，复工时间暂时无法确定。这是赤裸裸的躺平了。
佳源集团1995 年始创于浙江嘉兴，经过 28 年的发展，目前已经成长为一家集房地产开发、市政园林、物业服务、商业管理等产业为一体的控股集团型企业，业务范围遍及国内 20 余个省（自治区、直辖市），旗下拥有境内外上市公司。
2012年12月13日，佳源集团力挫融侨、首钢、保利、绿地等众多大牌房企，以33.46亿元取得合肥滨湖新区编号为BH2012-11、BH2012-12、BH2012-13、BH2012-14总面积达625.32亩的四块宗地，首度进驻合肥，把自己的处女作定在了滨湖新区，随后在合肥布局瑶海、庐阳、巢湖、庐江布局。
2021年6月3日，佳源以居住单价1510万元/亩竞得庐阳区LY202105号地块，总价104168.90万元，竞配建租赁面积达24700㎡，住宅楼面价10295.45元/㎡，溢价率29.61%。
虽然该地块项目规划已公示，拟建12栋小高层和3栋高层，同步修建一座15班幼儿园及一座社区邻里中心。但因为房企资金问题，楼盘处于停滞状态，至今已经两年多，项目首开遥遥无期。
祥生控股有限公司，2020年11月18日在港交所正式挂牌交易，是一家大型综合房地产开发商。2016年起采用“1+1+X”的发展策略，深耕浙江省及泛长三角区域，2020年5月，祥生地产以总价14.55亿元，摘下肥西县FX202007号地块，首次将战略布局拓展至合肥，同年8月底，庐阳农科院LY202005号地块以其优势区位吸引来15家房企的竞争，最终祥生地产以总价11.06亿元成功竞得该地块，展现出了祥生对合肥城市发展潜力的坚定看好与持续深耕泛长三角地区的决心。
2022年3月，祥生集团发布公告称，公司未能在宽限期内支美元债息1200万美,正式宣暴雷! 早在2021年11月18日，祥生股价突然闪崩，当天暴跌53.91%，不止腰斩，今年3月份停牌至今未复牌。
肥西祥生雲境位于肥西泛高新板块，当时项目开盘要25万巨额茶水费才能选房，项目曾爆出进度缓慢，停工问题，不过还好最终项目交付，这也是购房者最大的安慰了。
NO.3丨叁
结语
当前房地产市场正处于一个复杂而关键的时期，房企的暴雷事件无疑给市场带来了巨大的震动。不仅对金融机构，而且对房地产上下游供应链和施工单位，同时也对购房者也是巨大打击，投资者信心倍减，房地产销售去化放缓，市场进入恶性循环。对于房企而言，“躺平”并非解决问题的长久之计，积极调整策略、适应市场变化才是关键。而对于投资者、购房者以及上下游企业来说，也需要从这一轮的洗牌中吸取教训、识别风险，为未来的发展做好准备。

【声明】内容源于网络
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第一房研究院公众号隶属于合肥第一房网络科技有限公司，依托院校、研究机构、媒体等资源组建核心团队。自主研发的筋斗云AI楼市指数系统，覆盖土地、房产等数据。作为政企与土地之间的桥梁，精准对接客户需求，助力项目快速落地。
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