矿商之间的大幕已准备好在今年下半年拉开。他们只需要解决美国和中国之间的贸易战带来的影响，就能够点燃他们股票的火焰。
今年以来，金属价格和矿业股一直受贸易新闻头条的左右，商业基本面也退居次要地位。诚然，全球央行较为宽松的政策帮助了一些金属，尤其是黄金和白银。但事实可能证明，解决美中之间的贸易紧张关系——或至少采取一些降温措施——将是推动金属和矿业综合企业发展的最终催化剂。
标准普尔500金属矿业指数今年迄今上涨12%，落后于标准普尔500指数19%的回报率。但这种表现主要受黄金股推动，而贱金属表现不佳。BI全球贱金属竞争对手指数（BI Global Base Metals Competitive Peer Index）今年下跌了5.5%，而VanEck Vectors Gold Miners ETF则上涨了21%。
事实上，随着今年下半年的到来，黄金和基本金属价格之间的价差已经扩大。由于市场预期美联储（fed）将降息，黄金在今年夏季开局火爆，而贱金属投资者仍持谨慎态度，因为纠纷可能对金属商业需求产生影响。这导致一些行业分析师在下半年乃至2020年加大了对黄金的偏好，同时对贱金属前景仍持谨慎态度。
加拿大皇家银行(RBC)矿业及材料股团队的一份报告显示，贱金属的供需前景相对紧张，这意味着矿商将迎来一个健康的市场。该研究小组表示，由于预期利率将下调，黄金近期前景有所改善，但如果波斯湾地缘政治紧张局势消退，贵金属也面临风险。
以科林•汉密尔顿（Colin Hamilton）为首的蒙特利尔银行（BMO）分析师同意这一观点。
在2019年下半年和2020年，加拿大皇家银行的团队对金价的看法变得“更具建设性”。该团队还认为，贱金属价格在2019年下半年可能会走高，因为多数宏观经济担忧已反映在价格上。但加拿大皇家银行表示，近期铁矿石价格的上涨似乎不可持续，可能在第三季度出现逆转。
蒙特利尔银行也更青睐贵金属，认为投资者对黄金的信心已转向一个新的、更高的区间。英国央行对贱金属的前景持稳定看法，但认为该行业的任何出色表现可能都要等到贸易紧张局势缓解后才会出现。但BMO表示，在铜市场，近期铜价的下跌是不合理的，无论有没有达成贸易协议，BMO预计年底铜价都会上涨。
更宽松的贸易措辞可能会转化为黄金和白银的一些下跌，以及贱金属的大幅上涨。维持现状，可能会导致贱金属矿商的股价进一步下跌，或者至多让该行业等待更加平稳的环境。
彭博社分析认为，金价上涨很可能成为黄金市场的主导因素，也是最令人担忧的第二季度走势，尤其是如果在温和的美联储（Federal Reserve）的支持下，美元走高这一逐渐赢得市场信任的峰值走势成为金价上涨的最终支柱的话。
在经过5年的笼内交易后，黄金有价值成为推动价格上涨的催化剂。中国将是主要的受益者，因为没有一项明确的美中贸易协定，能够逆转全球主权债务收益率加速下滑、降息预期和股市波动性加剧的趋势。
如果美元下跌，工业金属将受益，这将使整个行业在下半年站稳脚跟。正如我们所看到的，彭博全金属总回报指数（Bloomberg All Metals Total Return Index）将扭转长期以来对美国股市表现不佳的局面。
本文内容来自彭博社报道
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