青山集团在8月25日宣布将9月高碳铬铁长协采购价上调300元至8995元/50基吨。然而，市场上的零售价位于9300-9500元/50基吨，这意味着新一轮钢铁价格上涨幅度低于市场预期。
最近，印尼镍矿政策的变动导致镍矿价格大幅上涨，进而推动了镍铁价格的上涨趋势，从而增加了不锈钢的生产成本。由于钢厂的利润受到损害，可能会试图通过压低原料价格来保护利润，未来也可能会阻碍铬铁价格的上涨势头。
01
印尼镍矿政策变动拉动镍铁价格
例如，青山在8月24日的废不锈钢采购价为11000元/吨，以镍铁的价格折算，约为9000元/50基吨。而8月不锈钢304外购高镍铁的工艺冶炼成本从14812元/吨上升至15423元/吨，涨幅约为4.13%；自产高镍铁的工艺冶炼成本从14578元/吨上升至15084元/吨，涨幅约为3.47%。
另外，青山在8月29日公布的304冷轧9月期货指导价较8月24日下跌100元，为15400-15500元/吨。当前不锈钢的利润率为0.5-2.8%，明显收窄。
02
铬铁厂成本压力持续下行利润几近亏损
自7月以来，南非40-42%铬精粉期货价格上涨了3.5%，达到295美元/吨，这进一步提高了铬铁厂的生产成本。目前，内蒙古高碳铬铁的SF-EF工艺全成本为9041元/50基吨，工厂已接近亏损状态。8月，南非的发运量再次小幅减少，加上国内港口库存总量已降至200万吨以下，短期内铬矿现货供应仍然偏紧。同时，近期人民币汇率再次走高，增加了贸易商的持货成本，限制了他们大幅降价的意愿。尽管部分焦企提出了首轮降价，但焦炭提降能否落地还处于观望状态。 目前，铬铁的成本压力主要来自于原料铬矿价格的高位，而短期内铬矿现货供应仍然偏紧，现货价格暂时保持坚挺。不过，7月中国铬矿的进口量环比上升了10.8%，同比上升了39.1%，这些上涨可能会缓解当前供应端的压力。2023年7月，中国进口的高碳铬铁达到了24.38万吨，环比大增了87.9%，主要原因是6月进口大幅下降。此前，由于国内不锈钢产量连续四个月保持高位，对原料的需求增长，但国产铬铁总量增幅不及预期，导致铬铁基本面仍然存在小幅缺口，这对价格上涨起到了支撑作用。
随着外铁回流量的回升，国内铬铁市场供应端的缺口压力得到缓解，基本面由偏强逐渐转为平衡。8月22日，不锈钢期货主力2310合约冲高至压力位16200元/吨后未能突破，连续几天大幅回落，现货市场近期显示出疲态，产业链自下而上出现负面传导效应。在铬铁利润收窄的影响下，对铬矿的需求转弱，预计后市铬矿止涨的概率增大。
03
后市预测
行业研究员预测，目前铬铁的基本面已经回到紧平衡的局面，价格受到成本端的支撑而有所上涨，但上行空间有限，预计后市价格将会出现窄幅波动。在未来，需要警惕不锈钢市场消费疲软所带来的垒库风险，并且不能排除钢厂后期计划减产的可能性，从而降低对原料铬铁的需求。叠加铬铁利润收缩和铬铁厂的存减停产风险，进一步导致对原料铬矿需求的下降，使得铬矿市场呈现偏弱的态势。
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