SMM12月29日讯：2018即将过去，回顾这一年铜行业的发展，上半年铜价上演了最后的疯狂，因贸易战的紧张局势导致下半年铜价的灾难式下跌俨然成了多头的一场噩梦，铜价闻声失措瀑布式下跌,行业形势严峻。
SMM分析师经过与产业链各环节市场人士的沟通以及对近几年数据的整理，总结了2018年中国铜行业热点事件并进行了解读，更多详情请参见《2018-2021年中国铜产业链报告》。
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2018年国内铜精矿产量增速攀升
SMM预计2018年中国铜精矿产量为153万吨，较2017年增5万吨，同比增幅3.4%，整体来看，增速相对平缓，中小矿山依然面临较大的环保、资金压力，自然保护区红线的设立甚至让部分新建矿山叫停，一定程度限制了国内产量的输出。
展望明年， 2019年预计中国铜精矿产量163.3万金属吨，较2018年增10.3万吨，增速6.7%，主要来自于多宝山铜矿二期扩建、普朗铜矿以及甲玛铜矿二期扩建。
02
2018年进口铜精矿现货TC一路上涨
2018年，铜精矿市场风云迭起，各种意外事故令市场节奏瞬息万变，其中，印度Vedanta的意外关停，令铜精矿供需发生了根本性的改变，现货TC从2018年一季度的接近70低位，一路飙升至四季度的90上方，经历了过山车式的起伏，冶炼厂在年中TC涨至80上方时，大量购进铜精矿，且后续的炼厂各种意外事件也一定推升了铜精矿供应市场的宽松。
03
精炼产能新扩建增加，国内自给率提升
2018年中国电解铜自给率在73%，随着国内大量的新扩建产能陆续投放达产，至2021年中国电解铜自给率将达到84%。进口铜因融资属性的没落，中国在自给率提升之下，对海外依赖度将逐年下降，2018-2021E年中国电解铜表观消费量复合增长率为1.94%，到2021年达1268万吨。
04
大幅进口盈利多次闪现 2018年美金铜炙手可热
2018年上半年，洋山铜市场波澜不惊。进口亏损维持在千元以内，市场整体买兴不佳， 洋山铜溢价一直围绕在80美元/吨附近，走出一条平直线。七月份，进口盈利窗口打开，且罕见的持续了近2个月，洋山铜市场一片火热，报价冲高至近三年新高120美元/吨以上。而在随后持续的大幅进口亏损中，报价又一路直线下挫至年内低点。
展望2019年，溢价或将继续抬升。一方面由于“七类”废铜禁止进口的影响，废铜供给减少的预期仍在，将继续刺激精铜的需求，推动进口盈利窗口的打开；另外，明年海外冶炼厂检修较多，供给收缩，而我国每年仍有30%左右的电解铜原料依赖国外进口，这也将推动溢价的走高。
05
2018年底废七类进口全面禁止
2018年底，废电线、废电机马达、散装废五金等所谓“废七类”已正式禁止进口。而从今年年初开始，限制类废铜进口批文大幅缩减， 总批量为99.97万吨，累计同比减少66.7%。七类废铜的减少直接导致2018年进口废铜实物量骤减。据SMM统计，2018年1-11月，我国共进口废铜224万实物吨，同比减少36.9%。
2018年8月, 商务部对美国进口废铜征收25%关税，美国月度进口废铜实物吨从今年峰值5万吨左右一路下滑至11月仅有0.48万吨左右，月度进口占比从最高26%下降至11月仅占2%。据调研了解，为躲避进口关税，部分企业选择从日本、台湾等地转口至中国。
整体来看，2018年国内废铜进口实物量大幅减少，在进口废铜减少的同时，目前国内环保趋严，国产废铜供给也在缩减，年内已出现进口和国产废铜双降态势，预计2019年废铜总供给量将继续减少，如果2020年“废六”也被禁止，将在一定时期内有效提升精铜消费。
06
“七类”废铜被禁，“六类”转为限制类进口
近日，生态环境部、海关总署等联合发布公告，将“六类”废铜由非限制进口类固废调整为限制进口类固废。
进口固废分为三类：禁止进口、限制进口和非限制进口。此次文件将“六类”废铜由非限制类调整问限制类，通俗的说就是原本利废企业可自由进口，现在需要拥有废铜进口资格证并通过申请批文的形式才能进口废铜。
SMM认为，国内目前废料回收体系不够完善，政策支持力度不够，企业经营抗风险能力低，且国产废铜品质较差，短期难以弥补废铜缺口。2019年废铜供给继续收缩，精铜替代效应进一步扩大。
