近期，黑色金属期货市场经历3月18日的低谷后，有小幅度回升。此次价格回升的驱动因素主要包括两个方面：一是由于螺纹钢期货的关键合约中空头资金的撤离，市场的价格走势趋于稳定，并引发了投机性需求的增长，这直接促进了钢材交易量的显著改善。二是市场终端需求呈现出一定的增长态势。
随着钢材的表观消费量逐步上升，螺纹钢库存在首周便实现了去化，这一变化为黑色金属期货市场带来了积极的循环效应，导致原材料价格同步回升。
在财政政策层面，近期的国务院会议强调了对房地产市场政策的进一步优化。政府将持续关注并确保房地产项目的交付、民生保障以及市场稳定，同时推动城市房地产融资机制的有效实施，并且系统性地规划和出台相关支持措施，旨在有效激活市场潜在需求，并增加高品质住宅的供应，以促进房地产市场的稳定与健康发展。
此外，李强在中国发展高层论坛2024年年会上的主旨演讲中提到，中国将加强宏观经济政策的调整力度，并强化不同政策间的协调与配合，以确保政策的一致性和协同效应，专注于扩大国内需求，并推动大规模的设备更新及耐用消费品的更新换代。
国家发展改革委主任进一步阐述了具体的行动计划，包括在工业、农业、建筑、交通、教育、文化旅游和医疗保健等七大关键领域推动设备的现代化更新，预计将形成年均超过5万亿元的大规模市场。同时，通过汽车、家电、家具等耐用消费品的更新换代，预计将释放出数万亿元的市场潜力。此外，推动能源消耗双控制向碳排放双控制的转变，预计到2030年前，每年至少需要新增超过2万亿元的投资，以支持这一转变。这些措施将共同促进经济的持续增长和结构的优化。
在货币政策领域，中央银行仍有进一步降低存款准备金率的余地，这一举措有助于人民币适度贬值，从而对现货市场的价格产生积极影响。3月21日，央行副行长宣昌能在国务院新闻办公室举办的新闻发布会上指出，中国的货币政策具备较大的调整空间，并拥有多样的工具选择，其中存款准备金率的下调仍有潜在的可能性。 近期，人民币的汇率出现下调，这一变化对港口现货商品的价格构成了支撑。
△ 供给端支撑力度整体有所加大
在供应层面，进口矿石的整体供应量保持在一个相对较高的水平。随着澳大利亚飓风影响的消退，该国铁矿石的出口量以及对中国的供应量均有所恢复，而来自巴西的铁矿石出口量则遭遇了显著的下降。展望未来，随着澳大利亚的主要矿企如必和必拓和FMG进入财年的产量冲刺阶段，预计主流矿山的铁矿石出口量将保持稳定，不会出现持续的下降趋势。
对于非主流矿山而言，铁矿石的出口量遭遇了明显的减少，同时铁矿石价格指数也持续下跌，接近每吨100美元的水平，这对非主流矿山的出口活动产生了边缘影响。
根据相关行业数据，截至3月25日的一周内（3月18日至25日），全球铁矿石的总出口量达到了2912.1万吨，较去年同期增加了21.1万吨。具体来看，澳大利亚的铁矿石出口量为1912.9万吨，同比增加了134.4万吨；巴西的铁矿石出口量为492.7万吨，同比减少了131.3万吨；而非澳大利亚和巴西地区的铁矿石出口量为506.6万吨，同比增加了18.1万吨。
在国内矿产供应方面，国产矿的供应量保持在较高水平。国产矿的开工率和铁精粉的产量均处于季节性的上升周期，并且相比去年同期有显著的增长。根据行业统计，截至3月22日的一周内（3月18日至22日），全国126家矿山企业的日均铁精粉产量为43.01万吨，同比增加了6.46万吨；矿山的开工率达到了68.17%，同比上升了10.23个百分点。这些数据表明，国内矿产供应的增强有助于满足市场需求，支持行业的稳定发展。
在库存管理方面，华南和华东地区观察到进口铁矿石库存量的显著增长，这主要是由于这些地区采用了多样化采购策略，包括海运进口的混合型铁矿石。随着铁矿石的到港量不断增加，而港口的疏港量保持在一个相对稳定的水平，导致港口的进口矿石库存持续上升。钢铁企业面临的高发货量和相对较低的需求状况，使得进口铁矿石库存的转折点迟迟未能到来。
尽管如此，整体库存的增长速度正在逐渐减缓。港口的铁矿石库存已经增至1.43亿吨，与去年同期相比增加了761.15万吨。未来预计短期内港口的铁矿石库存量将继续保持增长态势。
总体来说，积极的宏观政策在短期提振铁矿石商品价格。短期市场情绪仍处于修复之中，在钢企即期利润修复的情况下，原材料铁矿石需求存在回升预期，后期终端需求复苏速度及钢材价格表现是核心焦点，供应端短期收缩预期偏弱，短期铁矿石自身仍处于供强需弱的格局之中。铁矿石盘面价格在经历大幅下挫之后出现反弹，资金博弈迹象较为明显，近月基差处于较低水平，基差驱动力偏弱，预计短期铁矿石价格仍将跟随钢材价格运行。
文章内容来源：网络
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