“前海动态”，可以订阅更多资讯
提要
當連接深圳、香港兩地股市的深港通2016年12月開通時，國際投資者已准備好利用這一工具——買入內地股票的巨大機遇。總體而言，我們預計A股會出現一輪比上次更持久、更溫和的牛市行情。
@ 深港通
當連接深圳、香港兩地股市的深港通2016年12月開通時，國際投資者已准備好利用這一工具——買入內地股票的巨大機遇。
據英國《金融時報》網站去年12月30日報道，深港通爲國際投資者買賣深交所股票提供了更大的便利。不少很有前途的中國科技公司都在深交所上市。
報道認爲，從資金流量上看，國際投資者對中國股市仍然興趣不足。然而，與專注中國的策略師交流時可以發現，他們中不少人認爲這個全球第二大資本市場可能即將迎來另一輪牛市行情。
“中國仍是我們喜愛的市場，”貝萊德投資集團亞洲股票主管施安祖說，“這個市場有著極高的離散性和很大變數，有由監管或改革驅動的，但也有由科技驅動的，從中我們可以找到一些極好的機會。”
國際投資者的疑慮可以理解。報道稱，一年多來，中國股市一直是頭痛的代名詞。在新年到來之際，對人民幣進一步貶值的擔憂正與日俱增。
然而，摩根士丹利的策略師18個月來首次將中國的評級調升爲“增持”，他們預計中國公司股票將在新的盈利增長帶動下迎來一波反彈。還有一些策略師專注的是西方投資者對中國正在發生的變化可能存在的誤解。花旗銀行首席中國策略師孫賢兵形容自己對中國的看法爲“正面但不同于共識”，並認爲導致誤解的主要有三點。
孫賢兵說：“首先，我們認爲，客戶對整個銀行系統的金融系統性風險過于擔憂;第二，我們認爲，客戶對與明年房地産緊縮相關的負面風險過于擔憂;第三，我們認爲，客戶低估了中國改革的進程。”
報道認爲，中國的債務積累尤其是觀察人士長期擔心的問題。不過，多頭方面認爲，中國的債務增長可能即將見頂，在關鍵領域已經開始放緩。
孫賢兵建議投資者增持銀行和保險公司的股票，他認爲隨著鋼鐵、煤炭等問題行業的債務增速降至低于經濟增長率，企業貸款的高峰已經過去。他說：“太多風險被計入了價格。我們認爲關于中國的共識可能沒有考慮到的一點是，這些數據實在過于滯後，無法體現最近才出現的那些信貸管控。”
但中國面臨的一大風險可能在其掌控之外，即特朗普就任美國總統後將要采取的方針。這位當選總統威脅要把中國認定爲彙率操縱國，對進口自中國的商品征收45%的關稅。
分析師承認存在這一風險，但他們認爲特朗普將其威脅付諸實施的可能性不大，因爲這麽做也會打擊到美國，會導致美國日常物品價格上升，而且如果中國展開報複，美國出口的高價值産品(如飛機)的成本也會增加。
2016年上證綜指和深證綜指以人民幣計分別下跌了12%和15%。但摩根士丹利認爲，關鍵是這兩個指標都沒有跌破過去五年的平均估值水平。
摩根士丹利亞洲和新興市場首席股票策略師郭強盛說：“總體而言，我們預計A股會出現一輪比上次更持久、更溫和的牛市行情。監管機構在保證金交易、期貨交易以及監管首次公開募股方面已吸取了經驗教訓。”
前海動態整理報導/來源：參考消息
