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国资收购 境外金融机构的前海路径

国资收购 境外金融机构的前海路径 前海产发集团
2016-10-21
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导读：点“前海动态”，可以订阅更多资讯ACR的战略价值在于，未来将助推和前海再保险2个平台，推动跨境人民币结算再保险业务的开展。国有资本踏出境外收购金融机构，深圳国资布局境外再保险领域，打开了通道的第一环。
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ACR的战略价值在于，未来将助推和前海再保险2个平台，推动跨境人民币结算再保险业务的开展。国有资本踏出境外收购金融机构，深圳国资布局境外再保险领域，打开了通道的第一环。

10月20日，在北京，前海管理局局长助理、深圳市前海金融控股有限公司（简称“前海金控”）董事长李强和深圳市投资控股有限公司（简称“深投控”）总经理王勇健与ACR原股东代表日本丸红株式会社保险事业部部长Toru Komoguchi正式签署关于收购亚洲资本再保险控股公司（简称“ACR”）股权的实施协议。




前海金控总经理孟晓袒露了此举的战略布局

前海金控对ACR的投资，意在成为战略投资者，认为ACR成立10年来积累的再保险行业经验、品牌和人才队伍，为“走出去”的中国企业提供全面风险管理解决方案的实力，并预期与前海金控牵头设立的前海再保险，形成内外联动，推动深圳再保险中心建设。

10亿美元再保险收购路径

此前，10月5日，前述两家深圳国有投资平台联合宣布，拟通过双方合资成立的一家香港SPV公司来收购ACR。

ACR总部位于新加坡，主要资产为其旗下亚洲资本再保险集团有限公司（简称“亚洲再保险”）。其股东结构和业务范围比较国际化，在40多个国家和地区开展业务，中国占其业务总量的三分之一以上。

孟晓在接受21世纪经济报道记者独家专访时透露了这场收购政策时机。今年1月，前海金控筹划收购一家海外保险机构。“我们在3月25日首次提交对收购ACR的非约束性报价，恰好当天拿到了保监会关于同意前海再保险筹建的批文。”

当然，这场收购也经历过一场角逐

对ACR的收购交易起初有20多家境内外大型机构参与竞价，经过非约束性报价和约束性报价后，前海金控和深投控最终以约10亿美元的价格将ACR收入囊中。

前海金控和深投控是深圳全资国有企业，注册资本分别为60.01亿元和214.5亿元，是前海管理局旗下的金融控股平台。深投控则投资了平安保险、国信证券、国泰君安证券等多家金融机构。经监管机构批准后，ACR的原股东将与亚洲资本控股（香港SPV公司）签订最终的ACR收购协议。

出售ACR股份的四家主要股东为：英国3i集团及其附属公司、马来西亚主权财富基金马来西亚国库控股公司、新加坡国有公司淡马锡控股有限公司和日本工业集团丸红株式会社。

ACR成立于2006年，旗下拥有两家全资子公司，分别为总部位于新加坡的亚洲资本再保险和位于上海的一家咨询公司，并控股香港Concord保险公司，另外还有两家联营公司。

ACR2005年度的报告显示，ACR保费的99%和大部分再保险业务收益来自于亚洲资本再保险。ACR董事长谢福华在报告中称，近几年承保能力过剩、监管压力、费率疲软、利率长期过低和全球经济放缓等问题依然笼罩着整个行业。显然，本行业仍将面临巨大变化。

溢价1.3倍逻辑

约10亿美元收购价格，相对于ACR去年底7.91亿美元的净资产，收购溢价约为1.3倍。

前海金控负责收购的相关人士表示，一般来说，亚洲地区本土的再保险公司大多有主权背景，ACR是一个非主权性质的再保险独立公司。其股东结构比较多元化和国际化。“光有钱是不行的，因为新加坡监管部门也会对收购方进行严格的审核监管”。

他表示，前海金控在该项收购中的优势，一是作为国资平台，聘请了专业的收购团队，按照国际惯例操作。二是前海金融改革的背景，尤其是中国倡导的“走出去”和“一带一路”的战略。三是前海建设再保险中心的优势和前海再保险的成立。四是借助前海，对接中国境内庞大的市场。

今年3月25日获得保监会批筹的前海再保险预计于今年底成立。

前海再保险是第四张境内再保险牌照，也是首家由社会资本主导发起设立的中资再保险公司，注册资本30亿元，主要股东包括前海金控、中国邮政集团公司、深圳市远致投资有限公司、浙江爱仕达电器股份有限公司、福建七匹狼实业股份有限公司、深圳市腾邦国际商业服务股份有限公司和启天控股有限公司7家。

孟晓表示，截至目前，前海金控对外投资范围已包括保险、证券、基金、期货和大资管等。从目前来看，前海金控将把保险作为主业，打造成保险集团，吸引更多的保险业态集聚前海。

ACR的战略价值在于，未来将助推和前海再保险2个平台，推动跨境人民币结算再保险业务的开展。
　　跨境人民币结算再保险业务是指中国境内（不含港澳台）的再保险公司和保险公司从中国境外分入以人民币为结算货币的再保险业务。自2013年以来，每年业务规模均在百亿元左右，累计业务规模已突破三百亿元。

助推再保险中心亚洲“虹吸”效应

业内人士分析，前海再保险开展跨境人民币结算再保险，能够促进深圳和亚太之间再保险合作。前海再保险和ACR的合作，也能够在相对较短时间内建立和亚洲市场境内外保险公司的合作关系。

其中，对于中国市场而言，ACR未来将抓住中国迅速成长的保险市场的机会，转分保国内较大型保险公司的寿险和财险业务。

此外，“偿二代”后，境外离岸再保险公司在境内分保成本增加。如果在境内拥有再保险牌照，从事境内转分保可降低成本。

对于收购方之一前海金控而言，收购ACR，对外，可以利用ACR布局全球保险资源，服务于“一带一路”和“走出去”；对内，则可以此打造前海再保险中心。

国内已有多家保险集团布局“一带一路”。比如安邦保险已收购韩国东洋人寿，复星集团相继收购以色列Phoenix凤凰保险，中民投则收购白山保险旗下再保险公司——思诺国际保险集团全部股权。

“前海金控打造再保险中心，已经主导成立了前海再保险，但是只有这一个保险公司还不足以支撑。”孟晓表示。

目前，前海再保险中心建设以前海再保险公司获批筹建为抓手，已逐步吸引了包括保险控股集团、寿险公司、财险公司、保险资产管理、保险专业代理、保险公估等，总共19家保险机构落户。

孟晓表示，此次前海金控及深投控一旦成功并购ACR，形成前海再保险与ACR境内和境外的联动发展模式，将对前海成为全国乃至亚洲再保险中心形成集聚和示范效应。


来源：21世纪经济报道



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前海产发集团
前海产发集团以打造国际水准、国内领先的综合服务运营商为愿景，坚持“使命担当、创新卓越、拼搏奉献、共创共享”的价值观和“深港合作共创时代价值、创新服务共享美好生活”的使命，全力塑造极致服务的前海品牌。
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