作为金融界权利最大、能量最大、又最为神秘的机构，为央妈们服务，是一种什么样的感受呢？
首先，各国央妈都一样，能投在国际金融市场的，多为以美元储备为主的外汇资产，单纯用钱多来形容央妈们的资产，是不能反映震撼程度的。截止2014年底，中国的外汇储备3.84万亿美元，是世界上最大的对冲基金桥水基金1530亿美元资产规模的25.09倍。
于是市场给他们起了两个名字，央妈们的钱，叫做“Real Money”，钱多到能砸死你，交易单数虽少，但量大、且交易时限更长，很少做今天买、明天卖这种波段操作；对冲基金的钱，叫做“Fast Money/Smart Money”，钱相对少，但交易多，交易时限不定，家家风格囧异，交易风格变幻莫测。
所以从投行的角度，伺候对冲基金，是薄利多销的感觉，双方对价格都非常的敏感；而伺候央妈就是年景好的时候，尖沙咀海港城大牌奢侈品牌的感觉，央妈想买的时候，你只要站在那随便服务下就行了。
比如说，交易时段，央妈问价也就是一次过的事情，满意就买，不满意就明天再算；对冲基金对盘面盯得那是个紧啊，特别碰到市场动的厉害的时候，一窝蜂的全部在第一时间跑去找sales要价格，并且人家是买方，是被人服务的，询价为省时间，基本连个please都不会打的，要是sales没在第一时间回复，五秒之内，BBG上必定传来他们的夺命信息，“人呢？”“？？？”“。。。。。。。。”你们感受下。
而什么希腊违约关键日、非农数据等等都是会影响市场的重要时点，市场的波动也较为放大，因此央妈们及一些大型对冲基金现在也会避开交易高峰期，免得加剧自身交易的风险。
到了下单的时候，央妈的量那是一个巨大，大到可能万分之一的利率变化，就会给他们带来十万美元的盈亏，不是他们对价格不敏感，但他们很多时候不得不买、不得不卖，就逼迫他们对价格不能敏感。
央妈们当然也不会只选一家投行伺候，可能会问上一圈，找个价格最好的成交。就怕询价过程中，央妈的交易意图被其中一间投行给泄露了出去，而刚好市场在那个时候又出现了变动，这时候，你就会感受到你妈喊你全名的那股杀气了。央妈们的trader会直接找上投行trader：
央妈：“你刚刚干嘛了？”
投行trader：“我，我啥也没干，不关我的事！发誓！”
央妈：“那你告诉谁了？”
投行trader：“我谁也没说，发毒誓！”
央妈：“别扯些有的没的，为什么我才卖给你们就狂跌？你给我解释清楚！！！”
投行trader：“我真的什么也没说也没做啊！市场这么动了不是dealer作祟啊，555。请相信我啊，会不会是别家的小婊砸说的？”
投行trader：“央妈，快回来，央妈，再爱我一次，央妈……”
比照对冲基金。在那些市场剧烈震动的日子，可能14.3刚下的债券单子，还没等投行提交的出去，价格就一下子跳到了14.35，这时候跟对冲基金解释是没用的，对冲基金会秉持着契约精神，要求投行的trading desk把差价给吞下去。
而且对冲基金们，本身就不是一个风格，有些的交易逻辑你能看懂，有些就比较无厘头，上午买、下午卖，今天吹东风，明天吹西风，投行的trader也很难做好不好哇。好在他们是fast money，所以这时候trader就可以去直接质问了（一般央妈们的交易前后都很有一致性，虽然投行不能直接问央妈你们特定市场或资产价格走势的看法，但是看看他们做的trade，你差不多也能明白了的。）：
投行trader：“哥们，你这昨天short一手，今天就空翻多的，你这样让我很为难哎，you have to give me some color。”
对冲基金trader：“擦，昨天做错方向了，我对市场还是看好的，就酱。”
说到这里，你差不多就能感受到，投行其实是更喜欢伺候央妈的了，因为没有对冲基金那么难搞啊。但是呢，一个东西，你觉得好，别人也都觉得好啊，所以就会出现大家都去抢央妈的情况。
一是央妈钱多，对应着今后能分到的佣金也多，还不用怎么特别服务；
二是央妈钱多，你不去抢他的市场份额，别人会去抢，会造成你在这个市场上份额的下降，不能不能的；
三是央妈钱多，除了希腊这种资不抵债的，剩下都不会倒啊，而你天天伺候的那些对冲基金，说不定A股crash下，他就这么没了，做央妈的交易对手，风险小。
但是现实总是残酷的，想从央妈身上赚钱不是一件容易的事。
首先，央妈虽大，但业绩不一定好啊，要不然为什么对冲基金得到了Smart Money的称号；
其次，为了做央妈的生意，投行可能需要牺牲一定的价格，做的交易越多，可能带来的结果就是sales赚到了足够的佣金，trading desk的trader终于亏到裤子都没了，这在香港外资投行还真是发生过；
最后，对冲基金你至少能找到个决策人啊（就是有拍马屁、拉近客户关系的机会），央妈的决策人你真能找到么，你的实际对手方只是个螺丝钉，他们赚得是体制内的钱，辣么少，你觉得他会愿意看到你通过他赚到更多的钱么。
路边社花边消息，我们央妈下面某机构从北京把一个trader弄来了香港坐镇，包吃包住，开出的是8000港币的月薪，要知道香港酒楼的洗碗工一个月都一万三的，你觉得这种机制下，人家会跟你用正常金融圈的交往方式来往、给你赚钱么。
最后就再举个对冲基金大佬的例子好啦，Michael Steinhardt 是block trader之王。和华尔街做股票生意时，电话里面聊几句，就差不多能判断出来卖方缺钱还是不看好公司前景，赚了个盆满钵满。
之后他进阶去和央行们交易债券去了，结果还没摸懂央妈们的心，刚好又碰上1994年债券市场危机，一夜之间亏了13亿美元，人生最大滑铁卢。当然大佬依旧是大佬，他的基金二十年都能保持25%的年复利增长，13亿，就当交了笔学费吧。
文章来源：点金面对面
