请你们饶了券商吧！

导 读

大家好，欢迎光临《跟我读研报》，“高大上”就是我（高级黑、大嘴槽、上品口条男），我就是程老湿。

十二家券商双融遭罚，中信减持套现……“券商”成了周末舆情场上的关键词。

用脚趾头想，也知道大部分人此刻在关心些什么问题。不过，在程老湿看来，很多话题设问本身就相当“扯淡”。

哪怕几乎所有媒体都在兴奋不已的挑逗大家的情绪，但这不代表着，话题本身有任何意义，一帮人“落井下石”找愉悦、另一帮人“抱团取暖”找安慰，各说各话。

问题是，讨论热烈，可是关券商个P事？都只是“操心”自己的或别人的账户而已。虽然他们都是口口声声言必“券商”。

程老湿今天谈什么呢？其一，遭遇“意外”的策略应对（讲账户的事）；其二，券商行业到底看什么（讲券商的事）？

当然，骂人吐槽少不了，欢迎对号入座。

你输钱和“券商”没有关系

玩A股的票，没有扛2、3个板的心理承受力或应对策略，说明你就是个打嘴炮的。

为什么？不服？莫名其妙碰上悲剧，然后挨上2、3个板，这种情况在A股实在太常见的，如果你混了4、5年还没亲身经历过，伙计，运气真不错，菜鸟早晚会有属于他的“bad day”，慢慢等……

这和水平无关，是个概率问题。除非你认为，所有因素都是预判的。

所以，碰上系统性风险，不是什么大不了的事情。只是看你是不是有应对策略？靠运气，肯定不是“靠谱策略”。

券商票此劫，老手们其实看得是融资盘的“笑话”，2个板（20%）可以干爆不少人，然后大家一哄而上抢点肉吃。

这和券商行业本身没有毛关系。

不懂见好就收，指望把把赚钱，赚起来惊天动地，亏起来就是“啪”一声。找死是一定的，没有任何值得可怜的理由，反而给近身围观者捡漏的机会。

券商票从下面开始起涨到现在，只要没有加杠杆都会是赢家，如果自己去杠杆，那么简直连做股东的资格都有了（成本远低于市场均价）。

反过来，越赢就越玩越大，一个板吐出盈利，一个板亏掉老本，只能怪自己贪得无厌。别说风口浪尖上高弹性的券商票，就是其他稍微热门一点的票你这样玩，死也是早晚的事情。

不要怪别人，要怪就骂自己太菜太贪，谁让你把自己的头寸搞得像节操，碰一下就碎一地。节操碎了，没事，NOFACE是成功它娘。头寸没了，你就滚蛋了，GAME OVER。

上周有朋友说，程老湿你讲资金管理的文章好像点击不高啊？我说，因为大部分人都还没到看懂的级别，吃的鳖太少，反正我该做的还是要做，点拨一下有机缘吃过亏的人看就行了，咱又不是靠点击率吃饭。

如果人人都能看明白，这市场就不好玩了，哪有韭菜割？

愿赌服输，瞎尼玛研究券商基本面有毛用，放那么大的杠杆，你怎么可能笑到最后？一个不能抵抗系统风险的头寸组合，就是自己YY玩的。你把自己后路封死，指望谁来救？落井下石的人只多不少。

这好比斗地主，你的牌很强，别人还没出两张，呼呼呼你就“插底”了。好吧，这种菜鸟大部分时间就是等着慢慢看别人怎么打配合把你剐输掉。

不要只看自己的牌，多看看对家，多给自己留足余地，这才是赢家的玩法。可劲的想自己的牌多NB，这百分百就是找死的节奏，因为YY爽了，就要掏钱了。

不会炒股，不会资金管理，斗地主总会吧？咱又不是说德州……道理都是一样的。

券商这把牌，就是一张2，谁是大小王？证监会撒！

个把月前，程老湿就已经告诉大家这张牌的“存在”了

你打牌，都不知道谁比你手上的牌大，你打个P牌啊？连风险因素是什么都看不到，是最可怕的事情。因为这不符合逻辑。

有的人习惯“这么多利好，我就押大”，这是傻兮兮的做法。只有你对于风险有合理评估，能看到了风险的存在，才可以玩大。因为能看到的风险，都不是值得恐惧的事情，你肯定会留一手撒！

所以，如果现在对证监会的动作感到意外，而且没有后备方案，等着周一“逃命”。老湿我只能说，你死得一点都不冤。

讲了这么半天，你输钱和12家券商被处罚有毛关系？如果你还认为，这是你输钱的原因，好吧，程老湿只能说，你下次还要再吃亏！杠杠滴！

买“券商”，从来不看业绩

下面来讲讲，券商行业到底看什么？

我很反对在这个特殊的日子里，给那些已经持有券商头寸的投资人灌迷汤，做心理按摩。短是短，长是长，自己没搞清楚，别人帮忙也是瞎指挥。

这好比，现在这个“看脸”的时代，小妮子迷上了一位帅锅锅，没办法脸蛋蛋太帅了，怎么看怎么爱，结果住一起了，来跟你吐槽，这伙计上厕所不关门，实在无法忍受……擦，关我P事

涨的时候怕踏空，只看脸撒都不管，砸的时候怕跑不掉，一把鼻涕一把泪说自己上当年幼无知……擦，关我P事

我倒是为“券商”抱不平了，人家也没让你往身上黏糊，无论之前还是现在，哪怕未来，他可真的没有，也没想过上韩国整容，一直就是这个“小模样”。是你自己审美变了，管它个P事？

这不是真爱，早离早解脱，灌迷汤做心理按摩，显然是害人。

券商，是一个“吃一年管三年”的行业。和银行、基金不同，它没什么地位，就是靠把着几个通道，然后自己做点“小生意”。

早几年，行情不好，政策太紧，所以日子过得很惨淡。14年算熬出了头，交易量上去了，日子就好过多了。加上有些政策适度放宽，可以踩线赚外快的机会也多了些。

基本面简而言之，也就是上面这些。如果你要知道更多，随便，但可以这么讲，这个行业就是靠“创新”才有出路，但所谓“创新"几乎没有例外，一定是"违法"或"踩线"的。

乖孩子，是做不好的。看看华尔街你就能懂。看看国金、宏源……等等曾经折腾过的券商你就能懂。

因此，政策是关键性要素，而一旦政策放松，则是全局性红利。同级别的券商与券商之间的竞争差异，不会太明显。

所以，券商票，从来都是事件驱动型，这一点和银行、地产、保险是一样的。你傻兮兮去分析券商利润，从一开始就是自己给自己“下套”。

从事件、流动性、盘子、贝塔……的角度去分析，都是选阶段龙头的好方法，就是不要看傻兮兮看业绩。

当然，最简单的办法是，谁先封板、谁成交量大就跟谁跑，不是一家就买两个。这招相当靠谱，适用券商、保险、银行、地产。

至于，另外一个逻辑基本上和券商基本面就更没有关系了。

如果认为银行有上涨预期，就配券商、保险，这个肯定错不了。直接买银行，除非你玩的资金规模至少在一个亿以上。否则，你就是脑子有水了。

小散对筹码流通性要求几乎为零，你要跑谁都挡不住，买银行的理由根本不存在。

如果银行涨，指数一定涨，指数涨，券商一定赚钱，保险会因为权益资产增值而股价有上涨预期，贝塔角度，逻辑上他们必定比银行涨的更快，否则就是市场犯错，有捡漏机会。

好吧，总结一下。

配置券商票，基本上有且只有两个理由：

其一，政策红利；行业政策有明显放松，收入方面开辟了有想象力的新“财路”。

其二，银行趋势上涨；指数行情出现，配券商是不会错的选择。

其它理由……一个都没有。

所以，你谈估值，谈净资产，谈市值，谈业务模式等等，我只会给你倒杯水，讲完你就可以走了。

如果不服，我只会问一句话，“有什么事情是中信证券可以干，但国泰君安不可以干的？”“没有……”

这就是答案。连这个都没搞明白，就不要妄谈什么券商基本面，浪费大家时间，OK？

老湿我估计不少人看了这篇文章，都会不服气。

无所谓，不服就找市场去验证，反正钱又不是我的。有些事情教是教不会的，我不收学费，但市场会找你要的。

感谢大家的捧场，“高大上”就是我（高级黑、大嘴槽、上品口条男），我就是程老湿。

明天见～～～