随着国家统计局公布了二季度GDP数据，我国的“半年报”也浮出了水面，GDP同比增长7%，超出机构普遍预期的6.8%，有初步探底的迹象。但我国经济正处在调结构、转方式的关键阶段，结构调整的阵痛在继续释放，增速换挡的压力有所加大，而且新旧动力的转换也在进行之中，新动力还难以对冲传统动力下降的影响，以至于国内经济下行的压力还是比较大。
“半年报”八大的亮点：
1）经济运行保持在合理区间。经济增长连续2个季度运行在7%，企稳的态势比较明显。CPI多个月在1.2%—1.5%的区间波动，基本上很平稳。就业情况，应该说比预期的要好，上半年城镇新增就业718万人，完成全年目标的71.8%，调查失业率也在5.1%附近，就业形势总体稳定。
2）主要指标增速二季度以来出现逐月回暖的走势。从实体经济角度来说，规模以上工业增加值增速连续3个月回升，从4月份5.9%，5月份6.1%，6月份回升到6.8%。从需求角度来看，三大需求都在逐月回升，固定资产投资5、6月份当月增速连续两个月回升，以至于1-6月份固定资产投资增长速度是11.4%，和1-5月份持平，增速下滑的趋势得到了初步的遏制。从消费的层面来看，社会消费零售总额5月份实际增长10.2%，6月份实际增长10.6%，分别比上个月提高0.3和0.4个百分点，也是连续两个月回升。出口增速相关部门已经发布数据了，上半年尽管增速只有1%左右，但是从月度的情况来看，6月份的数据是出口增长了2.1%，由负转正。
3）结构继续优化。从产业结构来看，第三产业在继续加快，占GDP比重为49.5%，比去年同期提高2.1个百分点，由工业主导向服务业主导转化的趋势还在延续，这是符合产业成长的规律的。从需求结构来看，消费对经济增长的贡献在继续提升，上半年消费对经济增长的贡献率达到60%，比去年同期提高了5.7个百分点。
4）经济增长质量有所提高。从投入角度来看，单位GDP能耗上半年同比下降5.9%，一季度下降5.6%，下降的幅度有所扩大。
5）民生继续改善。其中，很重要的指标就是城乡居民收入保持较快增长，上半年居民收入同比实际增长7.6%，快于GDP增速，居民的消费也保持稳定的增长，同时城乡居民收入差距继续缩小。
6）改革红利在继续释放，民营经济的活力有效增强。上半年非公经济的工业增加值增长速度是8.1%，比规模以上工业平均增速高了1.8个百分点。另外，还有民间投资的数据，上半年增长11.4%，占全部投资比重为65.1%。
7）大众创业、万众创新深入人心，新产业、新业态、新产品在快速成长。从新产业角度来说，高技术产业的增加值仍然保持两位数的增长，比规模以上工业平均增速高将近5个百分点。从新业态的角度来看，网上零售额继续保持较高的增长速度，在过去两年连续高增长的基础之上，今年上半年增长速度将近40%，新产品也是不断的涌现，像机器人、新能源汽车、铁路机车增长速度有的在翻倍，有的是在50%以上。
8）农业形势继续保持稳定发展的态势。夏粮再获丰收，增产3.3%，粮食继续丰收是对维护经济稳定发展至关重要。
GDP
上半年国内生产总值296868亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%。
第一第二第三产业
第一产业增加值20255亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值129648亿元，增长6.1%；第三产业增加值146965亿元，增长8.4%。
工业增加值
从实体经济角度，规模以上增加值增速连续三个月回升，4月份是5.9%，5月份是6.1%，6月份回升到6.8%。工业生产基本平稳。
社会消费品零售总额
社会商品零售总额5月份实际增长10.2%，6月份实际增长10.6%，连续两个月回升。全国网上零售额16459亿元，同比增长39.1%。其中，实物商品网上零售额13759亿元，增长38.6%，占社会消费品零售总额的比重为9.7%；非实物商品网上零售额2700亿元，增长41.9%。
进出口金额
上半年，进出口总额115316亿元人民币，同比下降6.9%。其中，出口65722亿元人民币，增长0.9%；进口49594亿元人民币，下降15.5%。进出口相抵，顺差16128亿元人民币。
居民消费价格
上半年，居民消费价格同比上涨1.3%，涨幅比一季度扩大0.1个百分点。其中，城市上涨1.3%，农村上涨1.1%。分类别看，食品价格同比上涨2.0%，烟酒及用品上涨0.5%，衣着上涨2.9%，家庭设备用品及维修服务上涨1.1%，医疗保健和个人用品上涨1.8%，交通和通信下降1.6%，娱乐教育文化用品及服务上涨1.5%，居住上涨0.7%。
经济见底了没？
全年来看，由于前两个季度占比只有45%，能否保住7%还要看下半年。目前看压力依然不小，一方面房地产后市不明朗、制造业产能过剩、出口增量有限的中长期背景没有改变，传统经济依然有下行压力，另一方面，6月股灾后牛市预期受到影响，IPO放缓，交易萎缩，这些都会影响金融业对GDP的拉动，而这是上半年经济成功保7%的主要力量。最后国际经济情况不乐观，大宗商品价格下跌，地缘冲突存在不确定性。所以要达到7%的目标，下半年的稳增长政策还要继续发力。
不过稳增长的思路可能会有所调整。从货币政策看，前期连续的降准降息已解决银行间流动性，下一步央行的宽松将更加重“质”而不是“量”，主要是通过降准、定向宽松（PSL、再贷款）等方式降低长端利率，疏通货币政策向实体的传导渠道。从财政政策看，财政收入和土地出让金下滑依然是最大束缚，下一步主要是通过加快PPP项目签约和城镇化基金扩容来解决融资问题，预计下半年基建投资将明显回升。
如果国家调控得当，控制宽松资金向实体经济渗透，配合国家大方向战略如“一带一路”“互联网+”“万众创新”等开始落实，经济见底的概率会比较大。同时参考最近地产开始缓慢复苏，房地产投资、市场销售、新开工面积近几个月都出现了明显的回暖，因为房地产的影响比较大，带动效应比较大，房地产回稳对相关行业会产生拉动。总结来说：谨慎中要带有乐观。
来源：港股那点事
