金融工作会议后，一场关于金融监管的疾风暴雨，正在席卷资本市场！
今日（7月18日）早间，凤凰网新闻称金融机构正在集中排查融创的资金风险，同时其上交所的100亿公司债也终止发行。
今日早盘，融创中国低开开盘，从10点开始突然跳水，陆续出现71.5万股、63万股、74.2万股、102万股、116万股的大量抛盘，10点17分跌幅最大达到12.79%，目前略有回升，截止上午11点报15.42港元/股，跌幅10%。换手率1.21%，成交量4731万股，成交额7.56亿港元。
今日早间，有媒体报道称从建行总行了解到，融创已经过会准备代销的产品已直接被喊停，此外，近期融创一个15亿元的信托项目放款也被紧急叫停。据该报道还引述一位金融机构内部人士表示中信银行、农行信保基金、北京银行都收到了有关通知。
而这位内部人士口中的通知，指的是一份某商业银行内部系统下发的名为“关于海航系、万达系、复星系、融创系授信业务专项排查”的通知。通知要求该商业银行总行营业部、金融事业部等对上述几家企业在银行授信业务方面的风险披露进行核查。
无独有偶，A股复星医药（600196）早盘也大幅杀跌。截至A股午间收盘，复星医药A股跌5.65%，报28.22元，复星医药H股下跌1.04%，报28.55港元，复星国际跌1.52%，报11.7港元。
难兄难弟当然也少不了万达。在7月17日，标普再度发布报告，将万达商业地产也列入了负面观察名单。评级为“BBB-”。标普在报告中表示，万达商业中的旅游项目和酒店的销售可能会减弱其商业地位，并且这对于万达的杠杆使用具有不确定性。
事实上，早在6月22日市场就传出消息，银监会要求各银行对几家在海外并购比较激进的民企的融资情况进行摸底，当时复星医药、万达电影等股票就出现过闪崩。
针对金融监管，今天上午，在发改委举行的新闻发布会上，有这样一段问答值得我们高度重视：
凤凰卫视记者：我们注意到，最近发布的数据当中，上半年企业非金融类的对外直接投资有大幅度下降，达到45.8%，这个幅度还是比较大的，请问发言人对此如何看？另外想问的是，相关部门下一步会不会对对外投资的监管政策做出一些调整呢？谢谢。
发言人：谢谢。确实如你所言，今年上半年，我国对外投资规模出现下降，原因是多方面的。这之中，既有去年同期基数较高的因素，也有我国经济发展持续向好、企业在国内投资信心增强的原因；既受外部环境不确定性增多、企业对外投资更加审慎的影响，也与去年底开始有关部门加强对外投资真实性合规性审查有关。
我们支持国内有能力、有条件的企业，开展真实合规的对外投资活动；支持以企业为主体、以市场为导向、按商业原则和国际惯例的对外投资项目。尤其支持企业投资和经营“一带一路”建设及国际产能合作项目。同时，有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向，防范对外投资风险，建议有关企业审慎决策。
对外投资是我国企业参与国际经济竞争与合作、融入全球产业链和价值链的重要途径，国家发改委等有关部门将按照国务院要求，不断完善对外投资管理体制机制，在推进对外投资便利化的同时，有效防范对外投资风险，促进我国对外投资持续健康发展。
可以看出，发改委、央行、银监会等核心部门，已经把“房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部”等海外并购，列为“非理性投资”。
为什么这些投资涉嫌“非理性”？原因很简单，中国的外汇已经从“富裕阶段”切换到了“比较宝贵的阶段”，好钢应该用在刀刃上，比如收购国外的高新技术企业，资源类企业，或者基础设施，以落实中国的国家战略。
房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部无论国外还是在国内，都是普通资产，而且估值里水分比较大，高价收购这些资产涉嫌“资本外逃”，或者“资产转移”。
过去几年，中国对外投资一直高歌猛进。由于外汇宽裕，国家给的尺度比较大。2016年12月是一个重要拐点，因为特朗普上台在即。从那个月开始，中国外汇管制大幅度收紧，对外投资增速直线滑落。
前几天，商务部公布了上半年的数据：我国境内投资者向全球145个国家和地区累计进行非金融类直接投资481.9亿美元，同比下降45.8%。
要知道，2016年全年中国对外投资是大幅增长44%的。而在2002到2015年，中国对外直接投资年均增幅高达35.9%。
我此前在专栏里讲过，特朗普通过中美贸易不平衡（中美之间每发生1块钱的贸易，有0.75元左右是美国在买，只有0.25元左右是中国在买），以全面开打贸易战为威胁，让人民币汇率维持在偏高的水平。
再加上国内资产价格本来就偏高，相比之下国外资产价格就显得非常低，所以无论是企业和个人都希望到海外配置资产。
中国有163万亿的广义货币M2，可以兑换24万亿美元，可中国央行手里只有3万亿美元。全世界的美元加起来，也没有24万亿。所以，外汇管制是必须的。
而中国又要实施“一带一路战略”，在海外布局港口、高铁、资源等，外汇就显得更加宝贵，那些“资产转移类”的并购当然应该叫停。
这样，相当一批企业将处于比较尴尬的境地，可能会带来并购的失败和损失。对此，投资者要有充分的思想准备。
从长远看，建议通过减少出口退税、降低进口关税等手段，让中美贸易接近平衡，让人民币汇率获得“解放”。到那时，资本外流的压力也可以减少。否则，特朗普将通过牵制人民币汇率，来牵制中国的“一带一路战略”，中国的代价就大了。
明眼人不难看出，融创的一系列行动与国家在金融领域的去杠杆方向是背道而驰的，在刚刚过去的全国金融会议中，风险和监管压倒了改革和发展，其中风险和监管分别被提了31次和28次，而发展和改革被分别提了25次和16次。新成立的国务院金融稳定发展委员会，稳定置于发展之前，更是40年金融改革之前所未有。
融创领头人孙宏斌一向是以作风激进著称，他一直并不在乎负债率过高的问题，反而觉得负债率高的企业才有实力。但别忘了当年顺驰折戟正是因为宏观调控和资金链断裂。这次同样的故事会发生吗？
柳传志曾评价孙宏斌：“小孙这个人，做事没有留余地，他的风格就是往前冲冲冲，这是性格使然。”
希望孙宏斌能挺过这一关。
文章转载自中国经营报
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