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人人都说经济寒冬来了，却不知PE/VC们正在闷声发大财。
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PE/VC：我们这旮旯是春天
已故的中信建投首席经济学家周金涛曾预测，2018-2019年将是康波周期“万劫不复之年”。但对那些胆大心细的投资冒险家而言，这反而是最好的赚钱时机。
最近，36kr资深作者刘一鸣统计了过去几年的基金回报率（阅读原文查看原数据），发现寒冬期寒冬期投资的基金回报率最高达593%，是高潮期的2-4倍！
这份统计计算了从2007年至2017年，基金通过上市退出和非上市退出的账面投资回报倍数，以投资案例数作为市场热度的判断指标。由于数据披露不完全，本次统计的绝对数字不一定精确，但十年间数据的趋势仍有借鉴意义。
1）通过非上市方式退出的账面投资回报数：
数据来源：Wind；*非上市方式退出包括M&A、股权转让、MBO等
在一级市场的寒冬期2012年11月至2014年7月，平均回报率344%；反而在投资热度高涨的2010年4月至2012年10月、2014年8月至2015年8月，平均投资回报率只有105%和80%——寒冬期回报倍数高于高潮期2倍。
2）通过上市方式退出的账面投资回报数：
数据来源：Wind；*由于IPO暂停与基金投资期时滞的影响，某些时间段没有数据，数据经调整
在2012年7月至2013年8月的寒冬期，其平均投资回报率更是高达593%；而在2009年10月至2012年6月的投资高潮，其平均投资回报率只有204%——寒冬期回报倍数高于高潮期3倍。
3）另外如果拉长时间段来看：
对于通过非上市方式退出的基金来说，投资更少的2007年至2014年中，平均投资回报率196%；投资变多了的2014年中至2017年底，平均投资回报率仅为76%——寒冬期是高潮期的2.58倍。
对于通过上市方式退出的基金来说，投资更少的2007年至2014年中，平均投资回报率439%；投资变多了的2014年中至2017年底，平均投资回报率仅为102%——寒冬期是高潮期的4.3倍。
为什么寒冬期反而比高潮期回报率更高？在寒冬期时，投资人改变了广撒网的习惯，对所投的项目优中选优，并且项目本身估值变便宜，如果能在寒冬中存活下来会更健康更牛逼。
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金融受行情和政策影响，但对从业者而言，打铁还需自身硬
比如投行并购业务。因为并购政策不断松绑，再加上混合所有制、产业整合、资产证券化、“一带一路”、新三板等新概念的影响，并购市场在2015年迎来了火爆行情，很多从事并购业务的投行人赚得盆满钵满。
再比如资管行业。最近几年，因为国内资本市场的不断开放和制度改革红利，资产管理在国内蓬勃兴起。尤其是前几年，信托业如火如荼，整个行业创造了巨额利润，员工年底奖金百万的例子数不胜数。
然而当浪潮退去时，就知道谁在裸泳。在过去太顺的时候，很多人都以为是自己的能力，但其实任何人在这样的时间段在这样的岗位上，都可能做得同样好。
所以对入行新人而言，在这个回报率最高的时期，最重要的并不是赚钱，而是它更有利于你历练本领——投资行为更谨慎，投资选择更优化，回归PE/VC的价值投资本质。当你潜心干几年后，就可以拿着惊掉HR下巴的回报率履历横着走了。
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三场讲座，深度解读三大求职方向（PE、VC和FA）
1）PE（Private Equity）
Private Equity，简称PE。国内通常把PE翻译成股权投资，即“私募股权投资”。它是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。
PE主要是在企业快速扩张阶段提供支持的。PE比较在意短期盈利能力，更关注处于成熟阶段的企业。这些企业往往有着经过市场肯定和验证的商业模式。大多选择上市退出机制。
2）VC（Venture Capital）
VC也就是我们常说的风险投资。他们是在企业初期进入，比如从有idea开始投种子轮，到天使轮，以及后期产品有一定的规模时的AB轮等。为企业提供资金和一些资源上的辅助。待其发育相对成熟后，通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态，以收回投资。
大多选择非上市退出机制，包括M&A、股权转让、MBO等。
3）FA（Financial Advisor）
FA 就是人们常说的财务顾问，主要是撮合创始人和投资人，并在事成之后抽取一定的佣金。
FA做的事情大概有：给创业公司整理材料，教给创业公司融资技巧，对接投资人，对接双方。事成之后抽取佣金。
未来三周，金融小伙伴将举办「股权投资实习系列公开课」，分别为大家带来PE、VC、FA职业介绍、行业现状和求职技巧。非常适合未来想从事股权投资的同学来听。
