本期导读
这是一家寻求差异化竞争，不断发展突破的研究所。
打响互联网券商佣金战第一枪，各项业务2015年高歌猛进，进取发展的决心在一年两次定增中彰显无遗——它背靠的上市券商平台，更是以其民营的背景、创新的脚步赢得市场的持续关注和看好。
它曾经风光无两，也经历过跌宕起伏，但始终奋勇向前，如今仍以敢为人先创新精神在各大龙头券商的竞争中开创着自身的发展道路，变革求新。
上篇——研究所档案：差异化竞争，民营背景引领创新潮流
文：德玺
小型上市券商研究所的“田忌赛马”
国金证券研究所的发展源自于2003年组建的金信研究院下属的投研中心。2003年金信信托、金信证券、金信集团形成三位一体的架构，带动整体行业研究实力迅速增长，到2005年时金信报告已经拥有一定的业内名气。在国金证券借壳成都证券上市前后，2006年底，控股股东涌金集团老板魏东对国金证券的发展确立了“差异化竞争”道路，推行以研究咨询为驱动，以专业化、敏锐化、个性化为特色的差异化竞争策略。
在战略的明确定位和涌金集团资金的持续支持下，2006年开始，国金投入大额资金，以新财富为目标重点打造之前在业内已有一定名望的分析师，借助新财富这一平台快速提高曝光率，短期内迅速使多个行业分析师在排行榜上取得前三乃至第一的成绩，2008、2007年国金证券分别有2位分析师登上新财富第一名，2007年还获得“最佳销售服务团队”第三名。2009年国金证券更是有三组人马获得新财富第一名。此后虽然随着卖方研究领域各大券商的“逐鹿中原”，竞争愈发激烈残酷，大中型上市券商占据的优势愈发彰显，国金研究所也依然保持着研究业务上的竞争力。
代表人物 |
新财富成绩 |
李伟奇 |
连续两年获得新财富银行业分析师第一名 |
龚云华 |
获得新财富2007年和2009年煤炭行业分析师第一名 |
周涛 |
获得新财富2008年和2009年钢铁行业分析师的第一名 |
刘江啸 |
获得新财富2008年和2009年电力设备行业分析师第三名 |
谢刚 |
几年内获得新财富农林牧渔行业第一、第二名 |
李琳 |
连续几年登陆新财富销售团队排行榜 |
表/国金证券历史上的大佬分析师们
数据来源：根据新闻整理
2015年新财富排名中，国金证券银行组排名第3。国金研究所银行组的首席分析师是马鲲鹏，有丰富的中资、外资券商卖方研究和商业银行混合经验。2015年中，在大盘急转直下、市场普遍悲观的情况下，马鲲鹏坚定看好银行股走势，发表了《2015下半年报告：帝国反击战》、《王师北定中原日》等分析报告，以简洁但又不失严谨的文风反思市场，并表达在银行深改、取消贷存比考核及收购券商获批案例等事件下对银行股的看涨观点。同时，马首席注重将大趋势与热点结合分析，先后跟踪互联网金融、供给侧改革等主题，结合市场形势来支持论点，并在报告上取得了成功，几年内首次进入新财富前三的座次。
以下是2012年以来国金研究所的新财富上榜情况：
研究领域 |
2015年（名次） |
2014年（名次） |
2013年（名次） |
2012年（名次） |
医药生物 |
4 |
5 |
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计算机 |
2 |
2 |
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银行 |
3 |
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公用事业 |
3 |
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家电 |
2 |
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机械 |
3 |
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社会服务 |
2 |
其他荣誉 |
2015年（名次） |
2014年（名次） |
2013年（名次） |
2012年（名次） |
最佳中小市值研究机构 |
1 |
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最佳研究所 |
10 |
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最佳销售服务团队 |
9 |
8 |
表/近年来国金证券的新财富排名
数据来源：根据新闻整理
背靠国金证券：变革求新，不断发展的潜力平台
国金研究所背靠的国金证券，是一家总部位于成都的区域性券商，根据证券业协会公布的证券公司经营业绩排名，2014年国金证券总资产排名41位、净资产排名22位、营业收入排名28位、净利润排名30位。国金证券整体在证券公司中排名在20-40之间，属于典型的中型区域性券商。
图/整体规模排名居中游，上市券商中的“小个头”
数据来源：wind
国金证券历史沿革经历了多次变迁。作为目前上市券商中仅有的两家民营券商之一，国金证券管理团队锐意进取。近年来公司重视对员工的培训，从“业务技能、管理技能、通用技能”三个维度开展培训；计划在部分新设营业部中采取合伙人分配机制，以实施分配机制的变革；着重发展创新业务，连续主动融合互联网、抢占网络券商先发优势，以“民营”的身份在业务创新领域走在国内券商前沿，在与“国有”的各大上市券商竞争中不落下风，市场关注度比起同等体量的其他券商绝对只多不少，只要对比一下近期的研报数量和年报出来后的点评数就可以看出了。
图/年报一出，点评蜂拥而至
早在2014年2月20日，国金证券率先“触网”，与腾讯战略合作推出国内首只互联网证券产品“佣金宝”，打响了互联网券商佣金竞争的第一炮。2014年2月以来公司经纪份额不断提升，市场份额则连升5个季度，单季度市占率从2014年三季度的0.98%一路升至2015年底的1.44%，增长幅度极为可观，其发展战略受到市场普遍看好。公司做强做大、不断创新发展的动力极为强烈，2015年借助股债牛市，公司多项业务高歌猛进，资管规模突破千亿，股债承销均获丰收；当年完成定增融资45亿资金后，于年底再次筹备定增约50亿资金，规模不断迅速扩张；15年完成对粤海证券的一系列收购并将其转化为国金证券香港子公司（还收购了粤海融资公司），开启了国际化的新篇章。
图/创新业务迅猛发展，营收结构趋向多元化
数据来源：wind
中篇--研究所印象：潜能，创新，合作
文：晴仔、火哥
研究业务的价值和潜能
在上一期海通研究所印象中，小编们对比了多家上市券商2014年的研究人员数量和其占全部员工的比例，发现不仅“占全部员工比例”的折线到了国金证券这里就高高隆起，而且研究人员人数已经在绝对数量上超过了东方、光大和方正这些规模比国金大许多的中型上市券商。并且，我们发现2015年这支研究队伍更是增加到了182人。虽然根据我们的调查这些研究人员并不全部为研究所服务，但创新需求旺盛、不断扩张规模的国金对研究人员的重视和需求可见一斑。
公司一直在年报中提出要坚持“差异化增值服务商”的定位，以及“以研究咨询为驱动，以经纪业务和投资银行业务为基础，以证券资产管理业务和创新业务为重点突破，以自营和其他业务为重要补充”的业务发展模式。总的来说，在小编的理解中，就是要抓稳客户，充分挖掘个人和机构客户的价值，为客户提供增值服务而非做单纯的通道服务商。投资研究咨询服务作为客户增值服务的一个重要环节，在公司的战略发展规划中同样拥有着重要的地位，而研究所的主要任务正是为公司和客户提供专业而全面的研究咨询支持。
我们认为，国金研究所进可为机构客户提供专业服务、为公司经纪业务营销战略提供基础研究支持，打造国金品牌影响力；退可为公司各个部门提供培训和内部支持，为公司的战略与创新探索提供扎实的研究成果，肩负的使命可是相当重大，潜能的发掘值得期待。
此外，小编作为非银行业的行研实习狗一枚，其实也常常关注国金研究所出品的行业研报和点评，因为不仅涵盖范围广，特别开辟了投连险子行业的跟踪研究；而且对行业热点跟踪响应得十分及时，注册制、转融资费率下调这些影响市场的大事件一出，推出点评的速度绝对不输大券商们。国金的互联网行业报告也是小编常常关注的，金融IT、移动支付、电子竞技、VR、网络剧.....覆盖的范围足够广阔，对于小编感兴趣的市场热点能够“一网打尽”，正是学习的好材料。总的来说，小编对国金研报的印象是：题材上多创新但文字上务实谨慎。
2016年策略会:分析师各展其才
3月22日，国金证券主题为“聚势谋远”的2016年深圳春季投资策略会被wind终端推到了小编的屏幕上，看到宏观、策略、互联网、环保、旅游等9大重点行业研究员都出席并进行了交流演讲，小编果断连上了直播看看研究所“杠把子”们都长啥样（颜值明明都挺高！是谁说做二级市场的人都长得丑的？）。
上午开场致辞的是国金研究所所长何媛媛，小编感觉到了她稳重大方、亲和力强（而且颜值高有气质）的特点，翻了资料才知道这位是上海交通大学企业管理专业博士，历任华夏证券研究所行业部经理、副所长，中信建投证券有限责任公司研究发展部副总经理；于2007年加盟光大证券，后担任光大研究所副所长和所长，后来到国金。
接下来宏观首席李治平博士发表了对宏观经济周期及其弹性的看法，小编好好学习了一番什么叫做“价格正常化”。给人感觉低调、严谨的李博士一直把逻辑与定量结合、预测与修正结合作为其研究理念，先前就一直对流动性的周期变动进行系统性的研究。接下来是策略李立峰，他认为“荆棘之路，否极泰来”，对市场的信心恢复保持积极态度。小编了解到，李立峰曾在四大资管之一的中国华融工作，一直重视政策跟踪，能把握政府决策的意义并迅速做出反应，同时报告思路覆盖面广、逻辑性强。
图/国金策略会上的李治平博士
上午接下来的四个专题非常有特色--体育专题研究、娃经济专题、新材料、快递产业链，而且其中三个专题都不是由单个行业的分析师完成的。例如娃经济专题研究，就是由互联网、旅游和医药三个行业组联合进行路演的（小编数了一下这篇报告《娃经济：从娃娃抓起》的分析师署名，远不止这三个行业，而且足足有16位，），这样不管是高龄女性辅助生殖、儿童药这样的医药领域，还是奶粉、儿童保健品这样的食品饮料相关，又或者是亲子旅游、在线教育、母婴电商这些互联网相关领域，分析师们都能给出最专业的意见。这种交叉覆盖（不管是单组覆盖可延伸到的其他领域，例如互联网覆盖大数据金融、汽车覆盖人工智能，还是多组合作完成专题）会在今后越来越多吗？此前国金就推出了电力和互联网合作的风能行业报告等，或者在不久的将来其他组的报告也会带给我们惊喜。
虽然下午错过了下半场策略会，但就获取的策略会安排来看，这次和2016年1月国金举行的那场策略会形成了某种互补，让除了宏观、策略之外的上次没露脸的分析师们都来了，上次出席的债券、银行、非银、量化首席们这次并没有做演讲，这样更多组都有在策略会上公开阐述观点的机会（有点遗憾的是这次没有小编期待的非银了），感觉相当人性化。
下篇--研究所探秘：不算“内幕消息”的点点滴滴
文：德玺、火哥
看了前面关于国金证券研究所的介绍，详细小伙伴们一定都非常好奇，在国金证券研究所实习和工作会是怎样的感受呢？小编曾参加过国金证券的线上宣讲，并有幸采访到了消息人士，赶快来了解一下国金研究所的这些并不算“内幕”的内部消息吧。
Q：国金证券研究所有没有对于研究助理（包括实习生）的培训呢？
A：有的，国金研究所有相对完善的培训机制，对研究助理和实习生，几乎每周都有培训，时间跨度接近一整年，目的就是为了帮助新人快速成长。此外，国金证券为了满足员工对跨业务知识的学习需求，推动跨业务合作，也为公司员工举办多场覆盖诸多业务的专题培训。总的来说是相当注重对员工的培训。
p.s.小编也为大家整理了一下国金证券提供的业务培训的具体内容如下~
培训领域 |
具体内容 |
业务培训 |
2014年先后举办了“研究咨询业务”、“真实业务情景下的合规与风险管理”、“主经纪商（PB）业务”等专题培训，研究所成员除了研究咨询培训外，也体验了机构销售、资产管理、网络金融等业务学习 |
管理培训 |
公司通过组织氛围调研和实地干部访谈，评估、考察每一名研究所管理人员的领导力状况，结合经营管理目标达成的情况，对每位中层管理人员进行持续的跟踪与反馈 |
通用培训 |
培训主题涉及职业化素养、个人理财、亲子、身心成长、时尚生活等方面，体现出公司对于员工的特别关怀 |
资料来源：公司年报，其他公开资料
Q：研究所的这些培训会涉及到哪些内容呢？
A：包括彭博机的使用、年报的解读、财务方面的知识等等，某些主题的课程不是一次课就结束的，而是会持续三到四节。课程多是由有经验的资深研究员带来的，但也会有刚入职的研究员带来关于如何更快进入和了解一个行业的课程。
Q：国金研究所有没有比较特殊的培养体系呢？刚入职的研究员有没有选择行业的权利呢？
A：国金研究所有行业轮岗的机会。对于大多数卖方机构的分析师，可能只会在一两个行业实习。而国金研究所的每一位新人都有机会轮岗审阅其他行业的报告，加速新人全方面了解各个行业的信息，帮助新人更好地定位自己，明确未来的方向。
新人每年有两次晋升通道，只要满足基本的条件并通过答辩，就能成为研究员，参加正式的派点考核。
国金不存在论资排辈的概念，只有“能者上、庸者下”的风格。对于行业选择的权利，国金研究所尊重每一位同事，尤其给予新人更多尝试的机会，每个季度都会征求新人的意见，看是否想换行业体验一下，或者选择尝试一下新的业务。
Q：留用的主要途径是怎么样的？有什么具体政策吗？
A：研究所对于最终留用机会的确定，对每个人都是比较公平的，主要按照导师评价+留用答辩的方式。国金研究所每年在12月份和3月份有留用答辩的机会，录用分数线提前公布，并不限制最终录取的人数。只要达到分数线，就能留下来。另外，每个人的答辩分数会现场公开，大家可以知道评委对于每个人的评价。
Q：觉得国金还有什么特别的地方值得和我们分享呢？
和许多券商在三四五月份发放年终奖不同，国金已经连续20年在春节前发放年终奖，也侧面反映了国金在乎员工的感受，也在乎员工回家过年时的气氛，是很走心的一家公司。
小编们已经讲述完了我们所知道的国金研究所，关于国金研究所你有哪些故事和想说的话呢？欢迎给我们留言。
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