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11月6日晚8:00，金融小伙伴第四次线上大型金融讲座交流活动于QT线上平台（5936460）成功举行，本次线上交流活动请到了国信证券投资银行事业部高级经理靳宇辰先生，为小伙伴们独家解析了高大上的投行并耐心回答了大家的问题。

同时秉承着小伙伴们分享的精神和宗旨，也为了让更多志同道合的人受益，小编特将讲座内容整理如下，希望通过这次线上活动可以带给大家不一样的体验，我们也会为能够给更多的金融学子提供金融领域最全最新最深入的信息而不懈奋斗！

一.
金融小伙伴金融全系列讲座概览

由金融小伙伴所组织的大型线上交流平台目前已经启航，于此后的几个月里，将会举行针对金融行业系列的在线讲座。频率为每周一次，每次均邀请行业内资深的从业 人员，为大家解读金融各不同领域、不同岗位的实务经验、心得感悟。首期全系列讲座内容在第一期中已然公示，涵盖券商、银行、信托、基金、保险等行业，职业上涵盖投资、投行、行研研究等岗位。如有您有特别想了解的岗位，请给小伙伴平台留言（公众号jrxhb2014）。感谢每一位金融小伙伴的对我们的支持，希望大家能把这份难得学习机会传递到身边更多的小伙伴。

二.
嘉宾介绍

主讲人介绍：靳宇辰，南开大学金融硕士，国信证券投资银行事业部高级经理。具备十分丰富的投行项目经验，曾操刀或参与许多股权类及债券类项目。代表项目包括中环股份（002129）的2012年度非公开发行股票、2014年度公开发行公司债券项目，新三板同成股份（830909）项目，另舜天船舶（002608）2014年度非公开发行股票项目、苏州蜗牛首发项目等尚在进程当中。

三.讲座精彩内容纪要

1.投行做什么？

  两大块：股权融资和债券融资。

  具体包括：证券承销、证券交易、兼并收购、资金管理、项目融资、风险投资、信贷资产证券化。

  相比于商业银行，投行是直接融资的平台。直接融资需要投资者和融资方非常熟悉，投行的作用就是搭建起两者间的桥梁。

2.股权融资和债权融资的品种：

（1）首发（IPO），它是股权融资的最大一部分业务

（2）上市公司再融资。分为股权和债权两种方式。其中，股权主要以公开（或非公开）的配股；债权主要有公开发行公司债权和非公开发行PPN产品。

（3）非上市公司发债（一般为中小企业私募债）。由于证券法要求：发股不能超过200人，否则为公开发行。所以非上市公司一般不通过投行，而是联系私募较多。

3.国内投行与高盛等华尔街投行的区别。

（1）IPO市场：国内市场环境与国外有很多差别。国内由于行政管制等原因，IPO市场的定价已有些扭曲，投行的本质由定价转变为了审核。而国外的投行更注重市场的价格发现，重点在于如何把公司的价值展现给投资者。在未来，证监会要淡化其对企业盈利能力的判断，把价格发现的职责交还给投行。

（2）再融资市场：相对IPO市场而言，已与国外慢慢接轨，但也存在行政管制。例如，非公开发行股票的定价不得超过定价基准日的90%。

4.定增为什么现在这么火？

（1）经历了前阵子的市场下跌，很多上市公司本身价格处于较低的水平。二级市场整体价格较低时，很适合定增。定增的锁定期一般为1年或3年。

（2）目前国内市场不健全。那些认购锁1年的投资者可以在一年期内通过管理方式把股价坐上去。例如，引进股权激励或大投资等。

（3）市场并不缺钱。12、13年新股一直在停，这部分的资金都被挤进到定增里。  对于投行来说，定增比IPO更需要专业性，更具有价格发现的功能。

5.投行的另一大业务——并购重组的前景

 中国在经历多年的经济发展后，很多产能（如，钢铁、造船、煤炭等）处于过剩状态，这些过剩的产能必须要彼此消化掉。因此，那些生产毛利率不高的小企业要被收购或者淘汰出去。

  另一方面，随着中国实力的不断增强，海外并购越来越多。据统计，目前中国对外投资总额已接近美国。但现在海外并购的主体还是国有企业，慢慢的民营企业也会去海外寻找机会。

  未来，定增与并购的结合会是一个很好的潜在业务机会。

6.投行的独立部门有哪些？

  中国的投行处于券商架构下，没有单独的投行。

7. 国内投行现行需要的技能：

首先要熟悉国内相关的法律法规，这点非常重要，公司法证券法首发管理办法重大自然冲突管理办法等法律法规在面试或实习之前好好学习下。

其次财务知识，看报表，反映不同类型企业的价值的相应财务比率，例如游戏企业的研发投入，造船企业的每股现金净流量等，因此注册会计师会有所帮助。

随着资本市场的分工日益细化，投行的核心技能就是判断融资的方式，以及像如何做一个结构化的产品，如何进行资产证券化，真是出售，项目收益等满足客户的融资需求的金融产品的知识。

8.投行职业发展和未来前景（个人观点）

依据个人经验，投行未来发展空间还是比较大的，其一接触更多优秀的人士，拓宽个人视野；其二积累的经验会得到上市公司的青睐，还可以去买方如PE。总之投行能锻炼你，有利于职业的多元化选择。证监会可能转向注册制，将发现企业价值的职能交予市场，这对于投行发展会有促进作用，随着公司的持续财务咨询的需求增加，中国直接融资市场还是很有前景的。

大家提出的问题

问题1： CPA和司法证书是必需的吗？是否性别上的区别需求呢？

回答：业务部门出差频率较高，女生出差可能认为不方便，所以可能喜欢男生多些；内核办就比较适合女生。性别区别需求并不绝对。证书是可能的加分项，但不是必不可少项，同时司法和CPA中CPA更重要些。

问题2： 前些年IPO停摆时，投行如何生存？投行对酒量要求如何？

IPO因政策而停摆，但是不会永远停下去；IPO停摆时，其他直接融资市场如定增、并购及其配套融资市场成为主要的业务来源，还有债务融资等。现在大家都不喜欢喝酒，具体要分地区，这个不是能否进投行的标准。

问题3： 您认为新三板是短期内的政策红利还是值得我们长期关注的呢？

个人观点：中国致力于打造金字塔形的资本市场结构，上面是主板，中间是创业板，下面是新三板，那就意味着以后上新三板的企业会非常的多。好多企业可能内控不健全，它也可以上新三板，为什么可以上呢？它仅仅是把自己挂上面，就像是超市把货品摆上货架而已，这就要求新三板的投资者准入必须非常高，可以准确判断企业价值。让企业自由上新三板，让投资者判断其价值，而且有严格的投资者准入制度，投资者的专业化程度较高。基于成本考虑，小券商会比大券商更关注新三板。

问题4： 保代考试开放后对我们应届生是否还有意义？

以后保代越来越没有实际作用，因为保代的签字(即承担责任)在审核值更有价值，更稀缺。但是当企业价值发现的职能还给市场和投行以后，那么保代虽然还会有，但是责任越来越分散到正整个业务部门。行业协会把保代考试放开，注册人数越来越多，保代津贴就会自然下降。来投行不是为了考保代，而是为了做出项目。

问题5：如何快速学习一个行业，在短期内做尽调？

答：个人认为，对于一个行业而言首先要了解行业内的企业和龙头企业，研究其财务报表；另外，可以通过行业协会了解最新数据。、指标帮助理解行业态势；三是研究企业所处的产业链/价值链各个环节。

问题6：投行从业人员相对于其他机构投资者优势在哪？

答：PE与投行的出发点和立足点不同，标准更多是取决于被投资（标的）企业的价值发现，投行从收购方出发，整合方案的解决，二者关注点和方向不同。

问题7：工科背景的学生想进投行需要哪些准备？

答：个人认为，投行要求细心和逻辑性更多，纯工科人才需要具备经济学、投资银行学等科班理论，书籍方面推荐先阅读金融科普类，如《金融的逻辑》，再阅读专业性书籍。

问题8：小券商投行转大券商投行机会大小如何？

答：机会很多，人员流动性较大。应届毕业生能有机会进入大投行可以接触更多业务，有项目历练机会，以后发展途径更多。

问题9：研究生阶段如何规划？学习和实习如何安排？

答：简单说，研一学习、研二实习。 

问题10：未来我国发展注册制，法务和金融出身的学生会有怎样的发展？

答：未来投行对于金融专业发展的人才需求更多，审核制注重盈利性和合法合规性，发展为注册之后会更加分工明确，投行为专业于在财务顾问和金融产品设计方面，这这种趋势下，金融出身的学生优势可能更多。

四.举办方简介

南开上海金融投资俱乐部：（公众号shnankai_finance）：

南 开上海金融投资俱乐部成立于2012年3月23日，由南开上海校友会发起，秉承校训“允公允能，日新月异”的精神，面向广大南开校友，开展主题讲座、投资 沙龙、商务休闲等多种形式的活动，旨在为上海南开校友提供一个专题研究、信息交流、资源整合、职场互助的平台。针对在沪校友多从事金融行业的现实状况，俱 乐部发挥自身优势，整合校友资源，定期邀请金融领域中优秀校友，围绕近期的行业热点，开展系列主题讲座与经验分享会。自俱乐部成立以来，我们曾邀请央视财 经频道首席记者匡树辉、力鼎资本CEO高凤勇、上海诚鼎创投董事总经理胡雄、著名旅行作家小鹏等一大批优秀校友和行业领袖就私人银行业务、房地长市场、人 民币国际化、国债期货以及PE投资等问题举办主题讲座。这样的倾囊相授，在金融投资讲座中比比皆是，在校友圈中获得了良好的反响。

金融小伙伴：（公众号：jrxhb2014）：

金融小伙伴基于国内外金融名校校友资源，汇集了来自清华、北大、人大、复旦、南开、伦敦政经等名校金融专业的校友，致力于金融热点，金融知识、金融岗位，金融实习，金融求职交流、分享，现有成员近万人人。金融小伙伴已在上海、广深港、华中等地区建立分群，以现在QQ、微信群为基础，以信息共享、微信平台信息推送等形式推进线上交流，同时在线下组织多次讨论会、求职互助等活动，不断服务小伙伴们的金融梦，提高成员金融职业素养，助力成员的共同成长。

针对同学对接触实务、提升实战技能、寻找职业方向的实际需求，金融小伙伴推出线上行业交流平台，通过讲座、论坛、讨论会、模拟面试的形式切实帮助同学们提高增强职业素养、提供求职技巧、助推求职冲刺。以上福利，全国各大高校相关专业的同学兼可参加。也欢迎有志加入我们的同学报名参与“雏英计划”，成为金融小伙伴在各自高校的联络人，共同参与建设我们的事业。

小提示：关于Qt软件

QT是腾讯旗下的一款语音软件，轻量、简洁而且音质清晰，为了更好的保证本在线讲座的效果，本系列讲座将通过QT语音进行。请于讲座开始前下载QT语音。

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  百度软件下载地址

  http://rj.baidu.com/soft/detail/16751.html?ald

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金融全系列讲座

第一期：券商行研大揭秘，中信军工首席分享     回复20141021查看相关精彩纪要

第二期：招商基金机构业务讲座精彩回顾             回复20141026查看相关精彩纪要

第三期：私募基金大咖行业解读讲座                     回复20141103查看精彩纪要

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