你离中产，也许就只差一张去香港的机票

这个季节的香港无疑是一年当中最闷热难耐的时候。与此同时，中环的办公大楼里，大部分投行、律所的办公室都是彻夜灯火通明，相信今年的下半年也多半会是如此。

因为自从小米拉开了香港资本市场狂热的序幕以后，内地许多的新经济企业也是拼了命的想南下“敲钟”。投行能拿到多少的承销份额，这决定了他们年底的奖金会是多少，所以才有了文章开头讲到的香港的投行、律所现在每天是加班加点，通宵达旦。可话说回来了，以前也有企业会选择香港上市，但更多的会选择去美国。为何今年的势头就完全逆转了？

这还得从阿里巴巴弃港赴美说起。当时，马云是有考虑过香港，但是港交所始终不肯再“同股同权”的制度上做出让步，最后没办法，这只独角兽投向了美国的怀抱了，结果这么多年来，香港除了留住了腾讯（00700.HK）,香港的股民基本没怎么享受到大陆移动互联公司带来的红利。

终于港交所放下了当初所谓的原则，把“同股同权”的制度改为了“同股不同权”。另一方面，港交所的CEO李小加这两年也是频繁往返于香港内地，目的只有一个，就是说服那些还未上市的互联网大佬赶快投入他们的“怀抱”。

再加上，自今年上半年开始，A股IPO的数量骤减。A股的审核制让许多需要募集资金的公司需要排队按顺序才能上市。这让那些一直在烧钱的企业自然是等不及。就这么着，郎有情，妾有意。大家一拍即合。基于这样的大背景环境下，我相信以后中国的新兴企业赴港上市会成为一种常态。

所以，我经常会劝身边的朋友，视野不要只盯着A股，如果条件允许的话，也可以关注一下港股，但是他们大多听得多，行动的少，后来就有一位和我讲出了自己的顾虑：港股市场不像我们的A股，它不设立涨停限制，而且还有那么多的“仙股”，“老千股”，专业壁垒太高了，不敢去碰。

仙股：指的是股价低于0.1元以下的股票

老千股：指大股东不以做好上市公司业务来盈利，而主要通过玩弄财技和配股、供股与合股等融资方式损害小股东利益。

当然，我的这位朋友有这样的顾虑也是无可厚非，但有一种投资模式在我看来是挺适合刚刚上手的小白的，那就是港股打新。

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港股打新 ≠ 无脑捡钱

尽管本文的基调是想说，港股打新是存在价值洼地，但本着实事求是原则，还是要加个前提条件就是港股打新 ≠ 无脑捡钱。

我曾看见有些公众号在小米上市那会儿把港股打新吹得是天花乱坠，说是中签率极高，回报率也极高。

事实真如它们宣传描述的那样吗？

我们把打新的收益拆解成三部分：1.首日收益率 2.中签率 3.申购数量。不可否认，在香港申购新股中签率是相当高的，这一点源于港股背后的分配原则，即遵循“人人有份，利益均沾”的中签机制。只要你准备申购新股，港交所就会先确保每位申购者都能抽到一手，如果还有剩余股票再根据“认购愈多，分到愈多”的机制按比例的去分配。这样就确保了很大程度上，只要你打了这只新股，你就一定会中一手。

但是很多的宣传都会去回避首日收益率这个因素。

相对于A股来说，港股的上市制度有一个显著的特征就是，它不对你的市盈率有具体的要求。而要去A股的企业就一定要有盈利并且市盈率在23倍以下才能够上市，这就会导致在A股上市的公司，尤其是科技公司，他的发行价往往是被低估的，所以上市第一天跌破发行价几乎是不可能存在。

数据来源：港交所，Wind 资讯

但是港股就不同了，它没有盈利要求，也没有市盈率限制。如果上市第一天市盈率是在60左右，市场不认可这个价格，认为被溢价高估了，那很可能就会出现第一天跌破发行价的情况出现。从今年上半年的打新收益来看，约有39%的新股在第一天是跌破发行价的，而且这还是在上半年港股牛市行情的情况下发生。如果放在行情走势不理想的情况下，亏损比例还会增加。

简而言之，港股打新中签率很高，但是并不能确保每只中到的新股都是可以让你赚钱的。

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提高打新收益率

诚然，如前面所讲，你不加以筛选的参与港股打新，很大程度会碰到上市第一天跌破发行价的风险。但是，根据我自己过去的投资经历发现，通过一些小的技巧可以很大程度的提高打新的收益率。我这里罗列了三个关键词：募集资金量，新经济行业，打新收益率。

一般来说，新股上市的收益率和募集资金量是存在一个反比关系，也就说募资额越小的公司它的首日表现往往会更好。

数据来源：港交所，Wind 资讯

根据上半年上市的情况，按照公司的募资资金把新股分成四组，募资金额大于50亿以上的一个组，10亿到50亿的一个组，1亿到10亿的一个组，1亿以下的一组，我们先来看一下募资金额在1亿以下的公司这组，它的首日的表现为31.19%，到了第二组，即1亿到10亿这一组，收益表现就差了很多，首日的平均涨幅只有15.39%，再往后看，10亿到50亿这一组，首日的收益是亏损的，最后一组，首日收益也只是略有浮盈。这就进一步的确认刚刚我提到的一个结论：就是募资净额越小的公司它的打新的收益往往是更高的。

当然，这个结论绝不是一概而定的。2017年11月8日上市的阅文集团就属于大盘股，但是首日表现却显得相当耀眼，55元的发行价最高冲到了110元。这便涉及到了第二个关键词，新经济行业。

数据来源：华盛通

那么为什么要关注新经济行业呢？

我们会发现，在整个港交所上市的港股当中，市值占比最大当属金融，占据了35%以上的市值比重。紧随其后的是工业，房地产，消费品和能源。前五大行业都是属于比较传统的行业，而代表未来的一个新经济的行业它所占的份额是非常少的，所以港股对于那些有着新经济色彩的新股会有更大的一个偏好，这就导致这些新股在上市首日都会有一个表现不错的一个涨幅。

数据来源：港交所，Wind 资讯

如果我们把这两个因素结合起来，而不是一味的无脑打新，打新的收益还能进一步提升。

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结  语

2008年的夏天，Sandy我刚刚踏入大学的校门，那时候的全国的人民正在为家门口的奥运摇旗呐喊，上证综指和现在差不太多，也是2500点左右的样子。

差不多十年过去了，认认真真读书的倒没有发什么大财。真正实现财务自由的，都是当年买房，炒币，囤积茅台酒的人。

这说明了，选择比能力重要。

过去，中国优秀的互联网企业，诸如：阿里巴巴，京东，微博等等最后都跑去了美国上市，我们中国股民基本就没有享受到互联网黄金时代的红利。现如今，港交所放宽了“同股不同权”的限制之后，相信日后会有更多像小米那样的新经济企业涌入香港市场。

我们是不是该把投资的目光也挪一挪方向，不要只盯着A股不放呢？对于那些对港股还不怎么熟悉的小白讲，完全可以参照我前面讲的港股打新技巧来适应这样的过渡期。哪怕，你只是拿你的资金参与新股打新，不参与主动投资，其收益也总比你把钱存在银行买理财产品要高的多的多的多的~